据华尔街日报报道，在新冠病毒造成破坏的不确定性挥之不去的情况下，企业积攒了创纪录的现金，这与今年早些时候的预期相悖，当时人们预计，疫情的减弱将引发一场支出狂潮。
根据标普全球的数据，根据第二季度收益报告推断，全球企业资产负债表上的现金和短期投资达到6.84万亿美元的历史最高水平。这比疫情前五年的平均水平高出45%，比上一季度增加了2.6%。
今年4月，高盛分析师将标准普尔500指数成分股公司2021年的支出增长预期从10%上调至19%：“因为不确定性继续下降，全球经济继续重新开放。”
但摩根大通8月6日发布的报告显示，在今年开局强劲后，预计第三季度全球资本支出将放缓。经季节性因素调整后，企业支出本季度折合成年率的增幅预计将降至5.8%，低于上一季度的12.9%。
在财政和货币刺激措施的有力结合推动下，企业实现了历史上最强劲的经济反弹之一。但现在，一些指标发出了警告信号，促使首席财务官再次增加现金储备。
最近几天，德尔塔变种的传播导致澳大利亚、以色列和中国等国政府重新收紧了出行限制。本月早些时候，美国疾病控制和预防中心敦促高风险地区的美国人重新开始在室内公共场所戴口罩。
德意志银行企业债券资本市场主管马克•卢埃林表示：“如果你是企业财务主管，就不会沾沾自诩。如果你看看欧洲的感染率，它们仍在攀升，人们担心会出现更多的变异。显然，这种情况并没有消失。”
邮轮运营商嘉年华公司（Carnival Corp.）在新冠疫情导致该公司的运营被迫关闭后，一直在逐步恢复部分邮轮的运营。但它目前拥有约90亿美元现金，而疫情前其通常的现金余额约为20亿至25亿美元。在91艘邮轮中，有23艘在运行。
嘉年华首席财务官伯恩斯坦在接受采访时说：“我对流动性的看法是，做最坏的打算，抱最好的希望。我们都认识到，随着所有事情的发生，我们的邮轮运营暂停时间很可能会延长，我们需要一条非常长的流动性跑道。”7月21日，该公司通过发债筹资24亿美元。
航空公司也在继续增加现金储存。第二季度末，美国联合航空控股公司（United Airlines Holdings）拥有230亿美元的流动性，是2019年同期的四倍多，在截至今年6月的6个月里增加了33亿美元。
达美航空在最近一个季度增加了16亿美元的现金储备，总流动性达到178亿美元。2019年同期，该公司拥有30亿美元现金。
去年，监管机构鼓励企业在业务中断的情况下，通过取消股息和股票回购计划来保存现金。Dealogic的数据显示，许多企业通过大量举债来建立这些缓冲，美国和欧洲非金融企业的发债规模达到创纪录的2.4万亿美元。
近几个月来，公司债券发行依然强劲，风险较高的公司尤其如此。Dealogic的数据显示，今年以来，欧洲公司发行了1080亿美元的高收益债券，几乎是2020年同期的两倍，而美国公司的发行量则高出三分之一。通常情况下，7月份的垃圾债券发行量较低，但北美和欧洲的垃圾债券发行量均创下纪录。
今年8月，大众汽车和宝马汽车都发行了债券，分别筹集了30亿美元和25亿美元，用于一般企业用途。截至6月底，大众表示其拥有350亿欧元的流动性，相当于410亿美元，同比增长近88%。宝马表示，它在年中拥有185亿欧元的流动性。
摩根大通投资级融资部门区域主管马克·拜涅雷斯表示：“大型企业持有大量流动性资产已经有一段时间了。”他指出，尽管许多企业产生了高于预期的现金流，但它们也限制了支出。
并购活动已从去年年中的低点回升，但仍低于疫情前的水平。PitchBook的数据显示，今年第二季度，全球并购交易额达到8550亿美元，比去年同期增长12%，但仍低于2019年季度平均水平9840亿美元。
可以肯定的是，对新冠病毒变种的恐惧并不是企业举债的唯一原因。摩根大通的数据显示，高收益债券发行的主要原因是在42%的交易中为现有债务进行再融资。在28%的案例中，有些案例还将为收购提供资金，银行家们预计今年下半年这一比例将会加快。
企业最近也增加了对信贷额度的申请，增加了流动性头寸。银行家们预计，这可能会导致未来几个月的支出增加。
第二季度收益报告显示，许多公司仍持谨慎态度。Legal & General Investment management全球股票投资组合经理肖纳克•马祖德表示，平均而言，利润率已经上升，但许多管理团队表示，未来可能不会以同样的速度继续增长。
马祖德说：“公司前景指南逊于大多数投资者的预期。大多数公司对今年下半年都有一定程度的谨慎。”
投资者表示，他们通常不愿企业保留大量现金余额，更希望企业将资金投入运营，或通过派息或股票回购的方式返还。但Amundi SA美国分公司首席投资长陶贝斯说，在不确定性挥之不去的情况下，这种做法更容易被接受。
“一些行业受到疫情打击非常严重，没人能保证我们不会再次被封锁或关闭。餐厅连锁店、游轮公司、航空公司，这些行业希望保持更多流动性，我完全能理解。”
