彭博新闻发表文章，详细讲述了中概股狂跌一周发生的具体情况，以及投资者是如何损失上万亿美元的。

这场动荡从华尔街中国股票的创纪录暴跌开始，并演变得越来越疯狂。

中国政府禁止私人课后辅导公司盈利，导致了近1万亿美元的抛售，这引发了在这个时代下投资中国市场的新一轮反思。

在经历了一周的市场剧烈波动和与客户的紧张沟通后，一些投资者认为中国公司根本不值得再投资，也有人认为现在的估值降至了几十年来的最低水平，正是买入的好机会。随着中国领导人试图进行自20世纪80年代以来最大的经济政策转变之一，几乎所有人都认为，监管的冲击还会进一步发展。

7月23日，星期五

下午2点，香港

早在官方公布之前，就有消息在私下传开了，中国蓬勃发展的私人教育行业大部分将被迫转为非盈利性质。虽然几个月来投资者们心存侥幸，但真实情况却比投资者们担心的更糟糕。

因为卖空者的大举抛售，新东方教育在一小时内损失了一半的价值，投资分析公司Tellimer的研究分析师尼尔古南·蒂鲁切尔，认为以下行业将成为下一个整改目标：房地产、游戏和医疗保健。

中国住房部向房地产公司发出警告，称政府将“显著改善”房地产市场的秩序，并打击违规行为。负债累累的开发商恒大集团，由于投资者们担心它正处于违约的边缘，市场价已跌至盘中最低点。

下午4点10分，香港

恒生指数收盘下跌1.5%。目前还没有出现大范围蔓延的迹象。

早晨5:30， 美国德州奥斯汀

卖空者Blue Orca 资本公司的创始人索伦·安达尔，看到了他手机上的头条新闻。他的第一个想法是：“系好安全带”， 在美国上市的新东方和好未来教育集团的股票，在盘前交易中暴跌超过40%。不到6个月前，它们还是华尔街上涨幅最高的一些股票。

下午4点，纽约

纳斯达克金龙中国指数以8.5%的跌幅收盘，此前这个指数最高跌幅达10.3%。金龙中国指数的98个成员中，所有成员都在下跌，只有两个除外，一些投资者都在猜测，对课辅导行业的打击，是否会使在纽约上市的大多数大型中国公司所使用的脆弱的可变权益实体（VIE）结构发生范围更广的变化。

注：可变权益实体是美国财务会计标准委员会制定的一个术语。投资人如果拥有对某一实体的控制股权，且这一控制股权并非借由多数投票而获得，那么这样的实体就被称为可变权益实体。这个术语概念的重要性在于，如果某个公司是一个VIE的主要受益人，那么这家公司在提交报表的时候必须将VIE整合进报表中。

7月24日，星期六

北京时间上午10:09

中国命令腾讯放弃其音乐流媒体的专有版权，这是政府对科技巨头长达数月的监管风暴中的最新一击。腾讯公司的创始人马化腾，到目前为止，相比他的长期竞争对手马云，抗击打能力似乎强一些，但这并没有阻止腾讯股价自2月以来损失三分之一的价值。

下午7点22分，北京

中国政府终于确认了全面私人辅导行业的改革，称这个行业已经“被资本严重控制”。

建银国际证券有限公司驻香港的研究主管克利夫·赵正在周末加班加点，撰写研究报告。他说：“这就像2018年的中美摩擦和去年3月的疫情爆发时一样忙，这些事件没有先例。”

晚上8点30分，芝加哥

Kingsview投资管理公司帮助管理40亿美元投资组合的经理保罗·诺尔特说：“这太疯狂了。”

他密切关注亚洲市场对周末新闻的反应，自从2019年卖出腾讯和阿里巴巴后，诺尔特没有再直接拥有过中国股票，但他开始担心自己持有的全球交易所交易基金的风险。在明晟（MSCI）新兴市场指数中，大陆和香港股票的权重在10年内翻了一番，达到约35%。

7月26日，星期一

上午9点20分，香港

开盘依旧很难看，阿尔文·张的客户开始紧张了。当客户问他市场是否触底时，这位总部位于香港的信诚证券副董事只能说“谁也不知道”。

北京时间上午10点54分

科技行业股票的抛售最为疯狂，并且开始蔓延开来，中国大陆股票的沪深300指数跌幅超过3%。对于在北京从事教育咨询业务的27岁的爱丽丝·王来说，这场溃败尤其令人痛苦。她说：“我们处于受冲击的第一线，这对我来说是个双重打击。”

下午3点49分，北京

中国为网络食品平台发布新的指导方针，要求他们必须确保配送员的福利。中国将“共同富裕”作为经济议程的基石，因为人们对巨大贫富差距的不满情绪不断上升。

因涉嫌垄断行为而被调查的食品配送巨头美团，股价跌幅高达15%。

汇丰控股有限公司亚太股票策略主管范德林德说：“周五和周一的股票下跌，再次把我带回了1990年代末亚洲金融危机期间我在印度尼西亚的日子，有些时候，你唯一能说的就是，我的上帝！”

7月27日，星期二

上午8点，香港

全球负债最多的开发商恒大决定不派特别股息，这让股票投资者感到失望。标普全球评级公司在前一天晚上将它的信用评级下调了两个等级，这是一个月内全球评级公司对恒大的第三次下调评级。

下午2点45分，香港

腾讯在一份隐晦的声明中说，已停止接受微信新用户，因为这款社交媒体平台正在进行“安全技术升级”。腾讯表示，新的注册将在8月初左右恢复。投资者因为这一消息更加疯狂地抛售股票，腾讯的股票是亚洲投资者最广泛持有的股票之一，已经下跌了9%。

下午2点55分，上海

交易桌上各种未经证实的传言甚嚣尘上，传言美国基金正在抛售中国和香港的资产。股票的抛售蔓延到人民币和标准普尔500指数期货。由于投资者涌入避险资产，美国国债的价格反弹。信诚经纪的阿尔文·张认为这种猜测并不可信，但它显示了市场情绪已经变得非常脆弱。

瑞联全球（Rayliant Global） 咨询公司的创始人兼首席投资官杰森·许说：“中国现在有一场公关危机，市场在说，‘我不知道发生了什么，所以我先卖掉，然后再来搞清楚情况’。”

在深圳的君茂资本（JM Capital）公司，基金经理庄家鹏（音译）打了三个小时的电话，说服一位投资者不要清空他所持有的中国股票。他后来说：“当出现大幅下跌时，客户被吓坏了，这是人的本能反应。”

下午4点，纽约

金龙中国指数在三个交易日内已经下跌了19%。华泰证券美国公司机构证券部总经理帕特里克·斯普林格，自周五以来一直在忙着接听客户的电话。一些人在猜测，明晟（MSCI）公司及其同行是否会重新调整他们的策略，近年来这些公司一直在提高中国在基准指数中的权重。

其他人则对中国当局可能采取的措施感到紧张，中国政府正致力于解决教育、医疗和住房这“三座大山”。斯普林格说：“投资者认为，中国政府在过去几天试图改善收入不平等的方式，对未来的资本不利。”

7月28日，星期三

上午9点45分，上海

沪深300指数再次开盘下跌，但一些基金正在大量抢购大银行和券商的股票。关于国家宏观调控力量即将到来的声音越来越大。中国官方媒体的一系列文章也给股市上涨提供助力，媒体称股市的溃败是过度的。

下午6点，北京

中国的证券监管机构也在尽自己的力量提振市场，这个部门与高盛集团和瑞银集团等主要投资银行的高管召开了一次匆忙安排的线上会议。这些银行家得到了这样的信息：教育政策是有针对性的，并不打算伤害到其他行业的公司。

晚上11点01分，北京

中国官媒新华社对这一观点进行了补充，称最近针对互联网平台和课外辅导的政策，旨在保护网络数据安全和社会福利，而不是“彻底遏制”这些行业。新华社说，证券监管机构对寻求国外上市的公司持支持态度。

7月29日，星期四

上午9:30 上海

五天来的首次上扬的开盘给了多头一些喘息的空间，但市场混乱的情况依然存在。高盛集团分析师金格·刘和蒂莫西·莫在一份说明中写道，监管部门的打击让一些客户觉得中国的股市已经太危险了。

他们说：“在我们最近与客户的许多谈话中，客户主要的态度是认为中国股市‘不可投资’”。

高盛集团的主要经纪业务部门发布的一份报告显示，专注于为中国基本面选择的对冲基金客户，将迎来有史以来最糟糕的一个月。

下午5点31分，香港

经过了相对平静的一天，恒生指数上涨了3.3%，《华尔街日报》关于滴滴出行的一篇报道注入了一波新的震动。华尔街日报称，为了安抚中国当局，滴滴出行正在考虑私有化，并对这家公司6月底在美国上市以来的损失进行补偿。

滴滴出行巨头在不顾互联网监管机构的反对进行首次公开募股后，受到了越来越多的审查，监管机构担心中国科技巨头在海外上市造成的国家安全风险。滴滴出行在华尔街日报报道后飙升超过40%，但在这家公司明确表示有关私有化的猜测不属实后，失去了大部分涨幅。

7月30日，星期五

上午9:30，香港

在法院冻结恒大在岸上市子公司的资产后，这家公司再次成为焦点。越来越多的债权人公开了他们与这家开发商的纠纷，这进一步加剧了投资者对恒大财务健康状况的担忧。恒大公司的股价暴跌超过9%，达到2017年1月以来的最低水平，其中一支离岸债券一美元面值跌至39美分。

北京时间下午4点45分

沪深300指数当天收盘下跌0.8%，本周下跌5.5%。收盘后，中国政府采取了一系列行动，要求国内最大的科技公司就数据安全问题做出承诺，并保证加强对海外股票上市的监督，中国政府还指责打车公司的反竞争行为。

中国领导层几乎没有给投资者任何关于下半年监管攻势将放缓的保证，新华社报道说，领导层承诺“改进”公司海外上市的审批制度，但没有提供细节。

投资分析公司Tellimer的蒂鲁切尔说：“这种打击是不会减小力度的，胆小的人不适合在中国投资。”