文|宋星
一波未平，一波又起。
恒大遭供应商起诉索款的风波还未平息，7月29日晚间，A股公司廊坊发展发布公告称，恒大地产集团有限公司（简称恒大集团）所持公司股份被冻结。
虽然中国恒大正在加紧降低有息负债，但做的可能仍然不够。有分析认为，中国恒大忽视了应付给供应商和往来银行的款项，才屡屡惹出昔日合作伙伴“上门要债”的麻烦。这些麻烦可能会让中国恒大在资本市场陷入更深的信任危机。
中国恒大又迎新风波
根据廊坊发展7月29日晚间发布的公告：截止公告披露日，恒大集团持有廊坊发展20%股份，此次全部被冻结。以廊坊发展周四收盘价计算，这部分股权价值约3.47亿元。
公告称，关于孝感市高创投资有限公司与恒大集团、恒大地产武汉分公司一案，湖北省孝感市中级人民法院作出的民事裁定书已经发生法律效力。此次冻结是因案件执行需要，冻结期限自2021年7月29日起至 2024年7月28日止。
值得一提的是，就在昨晚，恒大集团被另一家公司起诉。A股公司淮北矿业发布公告称，公司下属淮北矿业（集团）工程建设有限责任公司（简称工程建设公司）与六安恒达置业有限公司（简称六安恒达）存在建设工程施工合同纠纷，涉工程款3.96亿元。六安恒达为中国恒大旗下公司。
淮北矿业称，六安恒达向工程建设公司出具的商业承兑汇票部分已经逾期、无法兑付，工程建设公司曾多次向六安恒达发函索要工程款，六安恒达都以没钱为由拒绝支付。工程建设公司于7月26日向安徽省六安市中级人民法院提起民事诉讼。
除了遭供应商起诉索款、中国恒大还面临信用等级被下调。7月28日，惠誉评级将中国恒大以及其子公司恒大集团和天基控股的长期外币发行人违约评级自“B”下调至“CCC+”。
惠誉同时将恒大集团和天基控股的高级无抵押票据评级、以及天基控股提供担保的高级无抵押票据评级自“B-”下调至“CCC”。
路透社评论称，评级下调反映出，恒大的流动性十分脆弱，严重依赖于银行短期贷款和信托贷款续期、持续动用应付账款以及大量合同销售来产生现金流。但近期的负现金流可能影响了利益相关者的信心，给流动性带来进一步压力。
在此之前，7月26日晚，标普全球下调中国恒大及附属公司评级，将中国恒大及其子公司恒大地产、天基控股的信用评级从B+调降至B-，且展望负面。下调理由包括恒大融资渠道收紧将约束其有序减债的能力，因需要更激进价格促销以回笼现金将使其盈利能力严重下降等等。
标普报告称，广发银行事件凸显了恒大不断恶化的融资渠道。广发银行最近曾冻结恒大资产，以及有报道称银行正在降低对恒大的风险敞口，“这些都强化了我们的观点，即恒大的融资渠道正在收紧。”
对评级机构下调评级的做法，中国恒大方面则回应称，“深表遗憾和不理解”。
“供应商和往来银行遭忽视”
面对债务压顶、“三条红线”的监管压力，中国恒大一直有通过加大销售及销售回款、严控土地储备规模、分拆优质资产上市等方式降负债。
在2020年业绩会上，中国恒大表示，截至2021年3月31日，其有息负债从8743亿元降至6740亿元，下降2000亿元，并立定计划称到2021年6月30日将有息负债降至5900亿元以下。
今年6月24日，中国恒大还发布公告称，公司已安排自有资金约136亿港元汇入债券还款帐户，用以偿还2021年6月28日到期的美元债券本金14.5亿美元，及本集团所有境外美元债券到期的应付利息。
中国恒大称，到2022年3月前，公司再无到期的境内外公开市场债券。
为提振市场信心，中国恒大上月还斥资数亿港元，多次回购公司股票。
不过，《南华早报》认为，虽然中国恒大正缩减海外债务，试图重建投资者信心，但恒大与供应商和往来银行的债务被其忽视了。
淮北矿业工程建设公司起诉中国恒大，向其索款就是最新例证。
在此之前，今年6月28日晚间，中国恒大供应商三棵树在发布的一则公告中提及，包括中国恒大在内的多家开发商票据逾期，其中恒大逾期票据金额达到5137.06万元。虽然恒大随后回复已兑付了该票据，但这一消息在市场引起不小的轰动。
包括7月19日，广发银行向法院申请冻结恒大1.32亿元资产，引发市场对恒大债务问题的关注。对于广发银行的“逼债”，中国恒大方面虽然回应已妥善解决，但还是无法完全打消市场的顾虑。
牛津经济研究院的高级经济学家Tommy Wu对《南华早报》表示，“政府更关心（恒大）欠银行的贷款、未支付给大小供应商的钱以及已售出但未交付给买家的房产，如果这些借款变成坏账，就会影响金融系统和实体经济。但是，当资金有限时，政府希望看到他们（银行和供应商）首先得到付款。”
已经有迹象显示中国恒大对一些小供应商的业务产生巨大冲击。
一位恒大供应商告诉《南华早报》，（恒大出具的）总额为600万元的商业承兑汇票已经到期，但公司没有得到付款。这位姓林的企业主表示，恒大一直在找借口，已经拖延了几个月。
这位企业主在江苏省南通市经营油漆和隔热业务，承接了六个恒大的项目，占其营业额的一半。
他补充说，“这笔钱对我公司的生存极为重要，如果恒大再拖延几个月，我的公司将不得不关闭，我所有的员工都将没有工作。”
对冲基金管理公司保银投资首席经济学家张智威认为，恒大上下游供应商大多是政府强调要保护和支持的中小型企业。如果（恒大）让中小企业生存艰难，以至倒闭，同时支付其债券，或提振其股票人气，这绝对不是政府愿意看到的。
值得一提的是，中国恒大股价仍“跌跌不休”，已跌破6港元，创下4年来新低，这也反映了市场对中国恒大的担忧。
CGS-CIMB证券房地产分析师Raymond Cheng认为，“只有当恒大采取实际可行的行动时，投资者才会缓解他们的担忧情绪，（比如）出售一些资产，这样它就能更好地获得银行融资。”
留给恒大和许家印的时间，已经不多了。
参考资料：
https://www.scmp.com/business/china-business/article/3142920/evergrande-trims-offshore-debt-and-rebuilds-investor?module=perpetual_scroll&pgtype=article&campaign=3142920
http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2021-07-29/600985_20210729_1_PVfxZFpI.pdf
https://stockn.xueqiu.com/03333/20210624418236.pdf
