投资者向路透社表示，随着中国政府将国家的共同利益置于股东之上，以及监管变革打破原有的游戏规则，中国金融市场的大屠杀预示着一个新时代的开始。

由于中国政府正尝试重塑房地产、科技和教育行业，以遏制成本压力并更好地服务于普通民众，这一变化让股市和市场情绪都受到了打击。

投资者说，新的治理模式似乎是将共同繁荣置于无序增长之前。

据一些分析人士称，这是自40年前定下的把发展作为第一要务以来最重大的治理思路转变。

私募股权投资公司加华资本的创始人Alan Song说：“中国的企业家和投资者必须明白，不计后果的资本扩张时代已经过去。一个将公平置于效率之上的新时代已经开始。”

银行家和投资者说，去年11月，当监管机构阻止推动蚂蚁金服上市的野心，并让那些全球基金企图大赚一笔的愿望落空时，就预示着这个时代的到来。

在此后的九个月里，开发商、大宗商品投机商、加密货币矿工、其他科技巨头以及最近的教辅机构，都面临着激进的监管政策变化或者是监管机构的业务审查收紧。

去年7月高调推出的恒生科技指数，包括腾讯和阿里巴巴等从互联网宠儿成长为巨无霸的蓝筹股，自2月以来已缩水40%，达到历史最低点。

投资银行杰富瑞的分析师表示：“国家干预经济的幽灵已经造成了市场的恐慌性抛售浪潮。当局正试图减少社会不平等，同时控制生活成本的过度上涨。”

分析家们说，在7月1日建党一百周年前的几个月里，当局传递的信号非常明确。中国领导人在今年年初说，“共同富裕”是压倒一切的长期目标，中国的发展应以人民对美好生活、城乡差距和收入差距缩小的愿望为中心。

中国国务院新闻办公室没有立即回应评论请求。

“三座大山”

到目前为止，投资者的反应是惊慌失措，并在周二趋向恐慌。由于担心保健行业将成为下一个监管打击对象，医疗保健类股票股票遭到抛售，即便房地产和教育开始出现反弹。

浙江玉皇山南对冲基金投资管理有限公司（Olympus Hedge Fund Investments）的基金经理Yuan Yuwei说，住房、医疗和教育成本是令中国家庭窒息并挤占其消费的“三座大山”，他曾经做空过地产开发商和教育机构。

Yuan说：“这是我多年来看到的最有力的改革，也是最具平民主义的改革。它以最富有的人和精英群体为代价，使大众受益。”

打车巨头滴滴在纽约上市几天后就被监管机构盯上了，股价如自由落体般下跌，这让人们对中国未来与外国资本市场的全面接触产生了疑问。

总部位于北京的私募股权公司Prospect Avenue Capital的创始合伙人廖明说：“在过去20年里，为了保证经济的强劲增长，中国当局可以对一些违法商业行为、逃税或不法行为选择性忽视。”

现在，经济正在放缓，“问题变成了如何分配蛋糕。因此需要权衡公平与效率”。

分析人士认为中国政府将继续推进改革，其中一点就是壮大中产阶级。

投资者还表示，出口的弹性为政策制定者提供了缓冲，以便在国内市场中建立新的增长点，并消除民众对不平等的不满情绪。

虽然中国家庭收入已经超过了经济增长，但两者都在放缓，根据国际金融协会（IIF）发表的研究，家庭收入仍然低于疫情前水平。

IIF估计，中国前10%的家庭占据了家庭总资产的47.5%，而招聘公司前程无忧51job在2019年的一项调查显示，近40%的父母将其收入的20-30%用于子女教育，这被视为是不可持续的。

教辅机构高途（Gaotu）的资深数学教师Jack Liu说：“旧时代已经结束，新时代已经开始。”这家公司也受到了教育改革的冲击。

Liu说：“对许多辅导公司来说，教师的ROI（投资回报率）是唯一的衡量标准……未来，行业参与者必须充分了解政府政策，并将个人、企业和国家的利益统一起来。”

外国基金经理表示，他们正屏气凝神打算坚守，但也在改变策略。花旗银行本周在一份说明中表示，正在增加对中国的投资，但要寻找在监管机构关注范围之外的上市公司。

法国巴黎银行（BNP Paribas）的亚洲首席投资官Prashant Bhayani表示，由于客户对监管打击的顾虑，公司也在寻找科技和教育行业以外的投资标的。

他说：“我们已经发现，不仅是北美和欧洲，还有亚洲，都在关注政策的最终结果。”