据路透社报道，东京证券交易所近日实施的严格要求，使许多日本公司不得不抛弃一些常被批评的陋习，如交叉持股和囤积现金。一些投资者甚至呼吁当局进行更严厉的改革。

这是日本股市10年以来的最大改革。明年，东京证券交易所将（对上市公司）提出更严格的要求。目前在该交易所上市的约2200家公司中，就有30%未符合即将落实的新政策。

此项改革的目的在于为日本的跨国公司塑造更好的形象，并设立盈利标准。同时，在主板上的公司必须以英文披露信息，以吸引外国投资者。此项改革由日本前首相安倍晋三推动。

另外，东京证券交易所将实行更严格的流动性规则，即可交易股票的价值和比例需至少达100亿日元和35%。这对小企业或由母公司持有的企业而言尤其困难。

投资者关系咨询公司IR Japan的主管Atsuko Furuta表示，以前，许多小市值公司对提高股价没有压迫感，但新政策将对他们的心态带来巨大影响。

道路建设机械制造商酒井重工业（Sakai Heavy Industries Ltd）于上月宣布势必要留在东京证券交易所的主板上。为此，该公司发起股票回购并将其股息支付率目标定为50%。自作出宣言以来， 酒井重工业的股价已飙升了超过20%。

酒井重工业的执行官Takao Yoshikawa向路透社透露，为了满足市场要求，公司唯一能做的就是抬高股价。目前，公司计划将多余的资本返还予股东，而不囤积起来，这样能够提高股本回报率，这是投资者非常关心的一个指标。

化学品贸易公司Soda Nikka Co.宣布，公司将进行有史以来最大的股票回购，并承诺将派息率目标从原定的30%提高到40%。

对于许多企业而言，在东京证券交易所的主板上市并在每年4月被评为“优质股票”，是一种地位身份的象征。

房地产商A.D. Works Group Co.的首席执行官Hideo Tanaka曾表示，位于主板意味着一种对客户、投资者和员工的信用。为了留在主板，公司将全力以赴。

然而，可交易股票的比例也将影响到一些大集团。比例的调整将使他们必须解除交叉持股，也就是企业之间互相持股以巩固业务关系的模式。

野村资本市场研究所的数据显示，交叉持股的模式被批评为“在管理层和大股东之间形成舒适圈”的不良模式。然而，交叉持股的模式在这20年来已减少至不足15%。

汽车零部件制造商丰田纺织（Toyota Boshoku）要求母公司丰田汽车释放其所持有股份，使丰田纺织的持股能够达35%或以上。食品批发商三菱食品（Mitsubishi Shokuhin）则发起了一项招标，以回购其在母公司三菱集团（Mitsubishi Corp）手上的部分股份。

东京证券交易所在周一表示，此次的改革意在为各个市场部分带来清晰的定义。优质股票的名誉只能够给予那些“能够与跨国投资者进行对话”的企业。

东京证券交易所的负责人Hiromi Yamaji曾表示，对一些企业而言，登上主板已是最后目标。一旦实现这个目标，他们便不再努力改进。

然而，一些投资者仍表示，东京证券交易所的新政策还是过于宽松，无法对企业产生太大的影响。他们指出，改革的目标应是把日经指数缩小至主板上的前500家公司，而目前，日经指数仍包括在主板上市的所有公司。

资产管理公司Nissay Assent Management的首席投资组合经理Taku Ito表示，标准普尔500指数的标准就更为严格。现在，一些具有管理问题的公司仍然被允许存在于主板上。这就造成了浪费。

未能满足新政策的企业仍然可以通过申请在12月提交改良计划以在过渡期间停留在主板上。目前过渡期的期限尚未被确定，而许多投资者批评，这样的措施将削弱改革的效用。

大和研究所的高级研究员Atsushi Kamio表示，如果那些不符合标准的企业能够无期限地停留在主板上，“改革将毫无意义”。

（今日汇率参考：1日元=0.059人民币）