Tim Culpan在彭博社发表文章，台积电在高端芯片制造领域，已经超过竞争者，成为买家的唯一选择，但是，由于扩大产能的成本非常高，如今旺盛的需求反而拖累了台积电，导致这个巨头最近季度的利润率反而下降了。

台积电有充分的理由保持看涨。这家世界上最重要的芯片制造商预计今年的收入将攀升20%，因为从汽车到服务器的所有部件都出现了短缺。但是，满足这种巨大需求的惊人成本，正开始侵蚀台积电的利润。

台积电第二季度的营业利润两年来首次低于预期，而且公司的前景也比许多人预期的要差。部分原因在于台币升值，这一趋势部分是由台积电等公司的出口增加造成的。据首席财务官黄文德（Wendell Huang，音译）称，上季度不利的汇率使毛利率下降了0.5个百分点。

然而，即使剔除汇率的影响，虽然数字会变得更好，但台积电的营业收入仍可能低于预期。

芯片的需求将继续保持强劲，台积电认为芯片短缺将持续到明年，同时客户也在囤积比过去更多的库存，以抵消供应紧张和全球政治紧张局势的风险。

收入增长但盈利能力下降之间的矛盾，将持续到公司的高峰季度，届时其将开始为苹果公司每年发布的iPhone制造芯片，以及制造用于传输流媒体视频和支持在家办公需求的服务器组件。

公司表示，9月份的收入预计比去年同期至少增长20%，但预计营业利润率在38.5%至40.5%之间，低于预期的40.8%。换句话说，虽然销售保持强劲，但利润率却不会。

这是股东们需要适应的事情。

尽管对整体销售贡献不大，但公司正在提高汽车芯片的产能。2021年，台积电微控制器的产量将比去年增加60%，这正是汽车制造商抱怨缺少的部件。为了进一步满足对成熟产品的需求，台积电正在扩大位于南京的工厂的产能。

汽车芯片和有十年历史的老技术并不是台积电的竞争优势，在很大程度上台积电将这一领域留给了联合微电子（United Microelectronics）和格芯（GlobalFoundries）等相去很远的竞争对手，这两家公司都宣布了扩大产能的计划，以提高这些传统产品的产量。

但由于需求过于旺盛，台积电认为有必要抓住这个机会，而且由于是传统技术，提高产量的成本不会太高。

真正重要的是前沿领域。苹果公司和图形芯片设计公司Nvidia、智能手机芯片制造商高通公司（Qualcomm）和处理器供应商AMD都依靠台积电技术，它能够在一块硅片上塞入更多的晶体管，从而提供更强大的组件。这项技术非常困难，台积电最接近的对手，三星电子公司和英特尔公司，都已经落在了后面。

因此，如果你想要最好的半导体芯片，台积电已经成了你唯一的选择。这对这家台湾公司来说是好事，但也是一个负担。开发和提高产量的过程实际上是对收益的一种拖累，因为前期成本超过了最初的收入增长。只有在产量达到大规模之后，该公司才能享受到更高的利润率。

台积电有信心能够从巨大的投资（三年内超过1000亿美元）中获益，过去的实践经验也是它的优势，但是投资者在获得回报之前可能需要一点耐心。