摘要：淡马锡投资过众多中国科技公司，包括最近上市的滴滴出行，被曝搁置赴美IPO计划的零氪科技，以及已经成长为巨头的阿里巴巴和腾讯等等。不过这家拥有价值2200亿美元投资组合的巨头，已经不满足于只做投资了，它还要自己参与创立企业。这对于淡马锡来说是“一个巨大的转变”，也意味着可能有更高的风险。

像大多数航空运营商一样，新加坡航空公司在新冠病毒大流行期间遭受了损失。但自2020年12月以来，该公司借助一款数字健康工具软件改善了航空运营。

这款工具软件由新加坡国有投资公司淡马锡国际（Temasek，简称淡马锡）旗下鲜为人知的初创公司之一Affinidi开发。

淡马锡投资了众多科技初创公司。但Affinidi与淡马锡的其他投资对象不同的是，它是新加坡本土企业，并且由淡马锡自己建立运营。

淡马锡希望在尽可能早的阶段投资企业，通过自己孵化创立企业这种方式，可以从一开始就介入投资。

投资巨头下场创业

如今，淡马锡已不仅仅是全球知名的投资公司，它自己也下场创业了。

淡马锡副首席执行官谢松辉（Chia Song Hwee）对《日经新闻》表示：“作为投资者，我们有极大的灵活性，既可以投资现有的解决方案，也可以自己创造新的解决方案，这取决于我们所发现的机会如何。”

淡马锡国际是淡马锡控股的旗下商业公司，成立的目的是进行投资，以便其母公司能够专注于管理统筹新加坡的外汇储备。本月，淡马锡国际预计将披露其投资组合在截至今年3月的12个月内的表现。

国家支持的投资机构通常效仿风险资本家或私募股权投资机构，投资有前景的公司，目的是在未来获得回报。

例如，淡马锡投资的公司包括东南亚网约车和送餐平台Grab在内的独角兽，以及中国的阿里巴巴和腾讯。

根据数据平台Global SWF的数据，淡马锡去年总计斥资23亿美元投资科技公司，是全球国有投资者中投资金额最大的机构。这也反映了淡马锡对该行业的兴趣。

从另一方面讲，（淡马锡）从头开始创建公司还是比较少见，因为这意味着要投入资本，承担从头开始组建公司的风险。

谢松辉谈到淡马锡的战略时表示，“这将是一个长期的努力过程。就像一切有重大变革和进步的领域一样，都有一个可能跨越数年的酝酿期，而且，在这一过程中，还可能会有偶尔的曲折。”他承认，对于淡马锡来说，未来的道路可能并不那么平坦。

除了Affinidi，淡马锡还成立了网络安全公司Istari。Istari成立于2019年，主要业务是帮助企业加强网络安全防御，减轻技术老练的黑客带来的风险。

Istari设有各种专门的部门，涵盖加密技术、咨询和事件响应等领域，此外，该公司还可以监测黑客的活动和各种趋势。

淡马锡公共事务主管斯蒂芬·福肖表示，Affinidi和Istari等科技初创公司专注于区块链和网络安全等发展中领域的增长机会。

福肖称，淡马锡不会为启动这些公司而动用大量资本，而是分阶段投入资本，以支持企业长期的扩张。他表示，“（淡马锡）不会开一张大支票”。

淡马锡没有透露它为自己建立的初创企业投入了多少资金。

新加坡一直热衷于将自己标榜为亚洲的科技中心，该国政府在2020年11月宣布了一项特殊的工作签证，以吸引具有成熟的或快速发展的科技公司经验的创业公司创始人、领导者和技术专家。

但福肖表示，淡马锡的投资战略与新加坡政府的目标相吻合，这只是一个巧合。淡马锡只是在它看到机会的地方采取行动。

淡马锡的模式不是公司雇用已经有现成想法的企业家。福肖称，恰恰相反，淡马锡的内部员工会提出建议，拿出（创业）计划，并寻求批准和资金支持。

福肖解释说：“这些人的部分工作就是让业务启动，并顺利运行，然后再引入专业管理团队。”

Affinidi就是这样发展起来的。淡马锡组织了少数自己的员工，用现有的资金启动公司，然后再招募其他人来充实、壮大这家创业公司。

淡马锡招聘了一位“大拿”担任Affinidi的首席执行官。这位“大拿”就是格伦·戈尔，他曾经在亚马逊的云计算子公司AWS担任首席架构师。

戈尔对《日经新闻》表示，Affinidi的目标是建立和完善信息服务应用，并且让其他企业觉得好用易用。

戈尔介绍，Affinidi正在与东南亚、印度和中国的潜在合作伙伴接触。该公司现在有大约50名员工。

戈尔表示，“为了帮助我们成长，我们继续根据我们的业务需求寻找和雇佣高质量和多样化的人才。”戈尔补充称，他预计他的团队将扩大，并专注于将Affinidi的技术应用于其他公司。

“一个巨大的转变”

咨询公司弗若斯特沙利文（Frost and Sullivan）公共部门和政府咨询的亚太业务主管考尔表示，淡马锡创建自己的初创企业是“一个巨大的转变”。

在谈到淡马锡创立的Affinidi时，考尔对《日经新闻》表示：“有很大的风险，不仅是财务上的，而且与淡马锡的声誉有关。”

考尔表示，“淡马锡的核心目标应该是通过相对低风险的战略为新加坡人增加财富。”他还指出，该投资公司应该为其唯一股东新加坡政府负责任。

淡马锡的谢松辉承认，（自己创立企业）这种做法“可能有更高的风险”，但会“带来与公司一起成长的机会”。

相对于其目前价值3060亿新加坡元（约合2200亿美元）的投资组合，淡马锡用于自己创立公司的投资仍然很少。但这表明，淡马锡正在通过播种它希望能够成长为行业巨头的公司，来提高其长期的前景。

淡马锡的多元化战略下，是在其吃力地争取体面回报的背景下展开的。在截至2020年3月31日的财政年度，其回报率为负2.28%，低于2019年的1.49%，是2016年以来最差的一次。这期间淡马锡投资组合净值下降了约2%，至3060亿新加坡元。

淡马锡去年警告称，全球市场前景仍然动荡不安，且充满了不确定性，新冠病毒对经济复苏仍构成风险。在截至2020年3月底的财年里，淡马锡投资了320亿新加坡元，并剥离了260亿新加坡元的资产。

淡马锡的投资组合在亚洲的权重最大，按资产计算达到其投资组合的66%。其中，中国资产占29%，新加坡资产占24%，是集中度最高的两个国家。

淡马锡的领导层过渡计划也表明，将重新关注其商业机会。

今年2月，淡马锡表示，在母公司淡马锡控股担任了16年首席执行官的何晶，将于今年10月退休。她的继任者是淡马锡的首席执行官狄澜 (Dilhan Pillay Sandrasegara)，狄澜也将保留这一职务。狄澜还曾领导企业发展集团，这是一个在2014年成立的公司，旨在寻求商业机会。

淡马锡还建立了合资企业以挖掘商业机会。去年，它宣布与德国生命科学公司拜耳的投资部门合作，建立一个垂直农场的业务。（编者注：垂直农场主要任务在于实现资源与空间的充分利用，在于单位面积产量的最大化。垂直农场可以理解为室内温室的升级版。）

新加坡国立大学商学院治理、机构和组织中心主任劳伦斯·罗表示，淡马锡自创的初创企业使其“处于一个新趋势的前沿”。

劳伦斯·罗对《日经新闻》表示，“通过创建初创企业，而不是投资它们，淡马锡可以转向直接产生回报，而不是间接获得回报。”

他认为，这种方法将以一种新的概念来增强、补充传统的股权投资组合，即内部“超级孵化器”。

劳伦斯·罗称，淡马锡的新举措将有可能使其更多地成为“主权财富企业”，其业务从仅仅持有金融投资组合转变为更像一个商业集团。他表示，淡马锡面临的挑战将是在内部积聚创立新公司的能力。

淡马锡的谢松辉强调，（公司旗下的）企业发展集团已经将目光投向了可能有较长的孕育期和可能有较大风险的事业。

谢松辉称，“我们可能因此更有能力解决我们所看到的一些挑战和差距，因为我们有长期的视角和定位，我们有能力在较长的时间内提供资本，并对在较长时间才能找到盈利途径和获得商业回报采取更耐心的态度。”

 

 

本文编译自《日经新闻》，原文链接如下：

https://asia.nikkei.com/Business/Business-Spotlight/Singapore-s-Temasek-in-for-long-haul-with-in-house-startups