Chong Koh Ping在《华尔街日报》发表文章，称中国股市上半年的表现不佳，主要是中国监管机构收紧对科技巨头公司的政策所致，但是由于中国整理经济走势强劲，部分投资者对中国下半年的表现持乐观态度。

在中国股市上半年表现乏善可陈，投资者和分析师对其未来6个月的表现表示乐观，认为将带来更好的回报。

在2020年时，无论是在国内或国外上市的中国股票，都是当年全球表现最好的一些股票。中国迅速采取行动，控制住了新冠病毒的传播，并成为唯一一个实现全年扩张的主要经济体。

但股票自2月份达到顶峰后出现了下跌。自那时起，中国的信贷增长放缓，债务问题使开发商和金融公司感到不安，当局对教育和技术等部门的监管也变得更加严厉。全球债券收益率的上升也削弱了投资者对高风险股票的胃口。

其结果是，截至6月30日，摩根士丹利资本国际公司的中国指数全年仅上涨1.1%，落后于同等全球基准指数11个百分点。相对而言，这是MSCI中国指数八年来最差的上半年表现（该指数包括在岸和离岸股票）。

由于很多坏消息影响了股价，中国股市现在的估值不高，而且经济增长的势头依然强劲，因此，投资者认为，2021年下半年的情况可能会有所改善。不过，主导国际中国股指的科技巨头的前景仍然不明朗，这些公司依然在挣扎，所以大盘很难有大的起色。

瑞士信贷大中华区首席投资官杰克·萧表示，按总回报率计算，中国股票在未来12个月内可能会达到约8%，这一衡量标准包括股息的再投资，这与他对全球市场的预期大致相符。

道富环球投资公司的亚太高级投资策略师舒宜禅（音）说，中国股票的估值比美国同行更有吸引力，并提供了除美国以外表现最好的中期增长潜力，她说这应该能够支撑股市。

根据路孚特编制的估计，截至6月底，MSCI中国指数的交易价格为预测收益的15.5倍。这比同等权重的全球指数低大约17%，而全球指数偏重于美国股票。

独立瑞士银行集团Lombard Odier的亚洲宏观策略师李浩民（音）说，中国公司能够维持盈利增长，因为国内消费的增长和国外对中国商品的强劲需求抵消了信贷条件的收紧。一个广受关注的信贷增长指标，社会融资总额，在5月份放缓至11%的同比增长率，低于10月份13.7%的近期峰值。

李浩民说，坚实的经济扩张也会起到一定的作用。金融数据和软件公司FactSet的经济学家预计，经通胀调整后，第三季度中国经济将比上年同期增长6%，第四季度将增长5%。虽然近年来中国国内生产总值的扩张速度放缓，但它仍然是世界上增长最快的主要经济体之一。尽管发生了新冠疫情，其国内生产总值在2019年增长了6%，去年增长了2.3%。

对于国际投资者来说，最重要的问题之一是，中国的科技巨头在更严格的监管政策下要煎熬多久。监管的重点是垄断行为、数据隐私、金融稳定和员工福利，这些监管行为已经抹去了数千亿美元的市值。

在MSCI中国的10只最大股票中，有7只是科技巨头，包括腾讯、阿里巴巴和美团网，这七家科技公司占到了该基准的38%。

瑞士信贷的杰克·萧说，目前，投资者可能会继续将资金从中国科技公司转移到估值较低的行业的价值股中，如保险公司和香港房地产开发商。他说，如果中国的政策方向变得更加明确，估值下降，投资者对科技股的兴趣可能会在第四季度或2022年初回升。

其他人则更为悲观。贝莱德专门负责全球新兴市场股票的投资组合经理露西·刘，在最近的一次媒体网络研讨会上表示，来自监管的压力可能会持续数年。虽然她仍然对科技股感兴趣，但她的关注点是短视频和社交网络等领域中规模较小、增长较快、不太成熟的公司，她说这些领域的监管风险较小。

Lombard Odier公司的李浩民说，如果中国企业最麻烦的债务问题得到解决，市场也可能会反弹。中国最大的坏账管理机构、由国家支持的中国华融资产管理公司，已经连续数月推迟公布年度业绩，导致债券遭到抛售，投资者还对大型开发商中国恒大集团的股票和债券进行了减记，这表明对它的财务健康状况的担忧加剧。