据《经济学人》报道，近期中国几家大型生鲜杂货电商争相上市，而率先亮相的每日优鲜上市首日（6月25日）大跌25%。目前投资者对于该行业的前景看法不一，有分析人士担心其会重演当年共享单车的泡沫。

截至周一（6月28日）发稿，每日优鲜股价报8.92美元，跌幅7.66%。

在这场疫情中，中国的生鲜市场比大多数行业遭受的损失更大。在武汉的一个市场被指责为新冠病毒的来源之后，官员们命令关闭其他市场。购物者不愿意去光顾销售新鲜肉类和蔬菜的户外摊位，而许多摊位可能永远不会重新开张了，尤其是它们正被网上的竞争对手迅速取代。

2019年，在疫情之前，中国新鲜农产品的在线销售价值为2930亿元，到2021年底可能会上升到5700亿元。这将使生鲜杂货电商在生鲜食品支出中的份额达到11%，是疫情之前的两倍。到2025年前后，这一比例可能达到18%。

不久以前，生鲜杂货还是阿里巴巴或京东等巨头的其他线上业务的一个小补充，而不是其本身的一个大业务。京东正忙于调整其中国最先进的物流网络，以处理新鲜产品。去年，阿里巴巴在一家连锁超市上花费了36亿美元，它一直在建立一个超市网络，可以用来向网上购物者提供食品杂货。另一家大型电商品牌拼多多在2020年筹集了60亿美元，以促进其超市业务。该公司的战略副总裁David Liu说，它将农产品运送到附近的商店，买家可以在那里取货，克服了最后一公里的昂贵运费问题。

与此同时，挑战者们也在抢占市场。每日优鲜声称控制了28%的中国线上食品杂货配送，这些配送依靠分布式的小型仓库储存：这是一种小型的、邻里冷藏储存中心，该公司发明了这一技术。通过使产品更接近客户，每日优鲜说它在今年前三个月在16个城市能够在平均39分钟内完成订单。

叮咚买菜在国内市场占有10%的份额，是大上海地区占主导地位的线上超市，它也建立了一套类似的设备。物美科技在中国北方的市场份额约为17%，可以依靠其老板张文中的零售能力。他在1994年创立了物美，是中国版的沃尔玛。像阿里巴巴一样，它可以利用其数百个零售网点作为仓库。

中国的农业部门相对缺乏工业化耕作，再加上农村地区的交通联系不畅，城市以外的冷链零散，都增加了成本，这已经是一个利润微薄的行业。随着争夺市场份额，每日优鲜、叮咚买菜和几十个较小的竞争对手正在烧钱，希望能增加数百万的新客户。在2019年和2020年期间，仅这两家公司的净亏损就达到了97亿元。

所有这些导致研究公司Smartkarma的阿伦·乔治担心中国共享单车的繁荣和萧条会重演，这曾使得城市里到处都是报废的自行车，投资者也遭受了损失。此外，中国政府正在密切关注占主导地位的科技公司，以及工作过度的送货司机的困境，更增加了该行业的不确定性。最近，一名政府官员卧底揭露了他们每天12小时但报酬很少的艰辛工作。1月，一名绝望的送货员因被欠薪而自焚。

不过，像乔治这样的悲观主义者毕竟是少数。农村的基础设施正在改善，尽管有整治行动，但和数百万不安分的失业者相比，政府可能更喜欢数百万工作辛苦的司机。而生鲜杂货电商也有财大气粗的投资者。

中国市值最大的互联网公司腾讯，已经投资了物美科技和每日优鲜。叮咚买菜获得了软银的投资。老虎环球基金是一家积极进取的美国对冲基金，押注于有前景的市场而不是单一的初创企业，它也看涨该行业。它持有每日优鲜12%的股份，在叮咚买菜持有较少的股份。

至于对中国生鲜杂货电商的更广泛的胃口，将受到考验。6月，每日优鲜和叮咚买菜都公布了在纽约进行首次公开募股的计划，物美科技正在考虑在香港上市。这三家公司总共可以筹集20亿美元。这将足以让他们保持一段时间的新鲜感，但也会让投资者消化不良。