据彭博社报道，美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二将在国会参加听证会，由于该机构上周宣布将提前加息，他正面临着来自投资者的压力。

美联储上周的会议引发了投资者对其保持通胀水平和就业增长新方法的困惑。包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯和波士顿联储主席埃里克·罗森格伦在内的政策制定者将是本周发言的众多官员之一，他们会对圣路易斯联储的詹姆斯·布拉德上周表示可能在2022年加息提供一些澄清。

周二，鲍威尔将在美国国会作证，向立法者介绍美联储在疫情中对经济支持的最新情况，他本人届时可能会面临询问。

鲍威尔目前的主席任期将在2月份结束，总统拜登是否会向他提供第二个任期的不确定性，再加上上周三政策制定者们出乎意料地表示，他们正准备开始取消对经济复苏的紧急支持后，金融市场的剧烈波动。

截至周五收盘，道琼斯工业平均指数一周内下跌了3.5%。

点阵图冲击

投资者对美联储官员通过更新的季度预测所透露的对通货膨胀风险的高度关注措手不及。官员们的点阵图显示，这些预测包括了2023年的两次加息，这在3月份他们提交预测时没有出现。

虽然他们对通货膨胀的预测仍然是温和的（在2022年和2023年略高于2%）但未来三年的预测值上升了，预示着更持久的压力。决策者们以更快的加息步伐来应对这一风险。18个理事中有7人预测在2022年加息，高于3月份的4人。13人认为到2023年底至少会有一次加息，而3月份只有7人。

德意志银行证券的高级经济学家布莱特·莱恩（Brett Ryan）说：“美联储对通胀数据的反应是让我们感到惊讶的地方，这意味着鲍威尔承认，我们希望在通胀沟通中更加平衡一点，而不是一味地将一切都视为暂时性的。”

债券市场的反应是，长期国债收益率下降，短期收益率上升，因为加快紧缩步伐已被定价。这是一个央行领导人在价格上涨和公众存在通胀预期的时候希望看到的结果。

美联储的新框架

美联储上周的会议也可能揭示了其在去年8月通过的新框架中的政策偏好，以确保通胀预期保持平稳。

在会议开始前，调查显示公众的通胀预期在走高。纽约联储的家庭调查显示，未来三年的通胀率上升至3.6%，为2013年以来最高。美国央行官员预测，今年的通胀率将上升3.4%，然后在未来两年内降低到2.1%和2.2%。

达特茅斯学院的经济学教授安德鲁·莱文(Andrew Levin)周五告诉其他美联储观察人士：“如果消费者继续预期未来几年的通胀率接近3%，那么实际通胀率将远远高于2%。”

为了达到美联储的预测，今年下半年的通货膨胀率必须低于上半年的水平。莱文说：“但似乎更有可能的是，在未来几年，通胀率将远远高于美联储的目标。”

鲍威尔乐观地认为，随着经济的重新开放，供应链的瓶颈将在未来几个月得到解决。这被视为4月和5月通胀率高企的部分原因。

但官员们也采取了一些保险措施，以防这种乐观情绪被证明是错误的，他们通过点阵图向市场表明，他们将以更高的利率来应对通胀风险。这些预测也会影响预期。

鲍威尔在会后的新闻发布会上说：“我们的新框架中，最根本的目标是确保长期通胀预期被固定在一个与我们的目标一致的位置。”

关于就业

美联储对通胀的防御姿态也引起了对其充分就业的乐观预测的质疑。

该机构关于其长期战略的声明称，最大就业是一个“基础广泛且具有包容性的目标”，这意味着它将根据更多的指标来衡量就业，例如参与率（女性的就业参与率下降幅度大于男性）和黑人失业率，后者在5月份达到9.1%。

央行官员们的预测还显示，经济在2023年将向疫情前3.5%的失业率低点靠拢，但这可能证明很难实现，因为仍有数百万美国人没有工作。

毕马威会计师事务所首席经济学家康斯坦斯·亨特(Constance Hunter)说：“简单的目标都已经实现了，我们现在正经历着重新雇用数百万人带来的困难。”

美联储的政策对于加快疫苗接种率，或重新安置那些在疫情期间被技术或整合夺去工作的人几乎无能为力。她说，如果面临通胀风险上升或劳动力市场的结构性问题，美联储将向更高的通胀率进行倾斜，以便维持适度的借贷成本，并保持经济复苏的轨道。

亨特说：“他们不会在通货膨胀上冒险，不过如果他们能保持‘卓越的信誉’，他们或许能实现价格稳定和就业最大化。”