Chris Bryant在彭博社发表评论，认为投资者（特别是散户）将做空机构污名化了，他们其实是“清道夫”，对保持股票市场高效透明运营起到了重要作用。

最新的例子是做空机构兴登堡研究公司(Hindenburg Research)揭露此前大火的电动卡车制造商Lordstown Motors利用虚假订单误导了投资者，导致Lordstown周一股价大跌，公司创始人兼CEO以及CFO双双宣布辞职。Bryant认为，投资者应该感谢这些做空机构。

一种懒惰的说法已经在交易网红股的散户中流行起来，即卖空者是一群邪恶的人，他们完全应该在今年遭受损失。周一，电动卡车制造商Lordstown Motors 及时提醒人们，为什么股东，无论是华尔街还是Reddit上的散户，都应该庆幸做空者费力地揭露企业的诡计。

在对兴登堡研究公司3月份提出的各种指控进行调查后，这家在纳斯达克上市的公司证实，它确实在关于潜在客户兴趣方面披露了不准确的信息。Lordstown的文件中的这段话尤其令人大开眼界。

一个提供了大量预订单的公司，似乎没有资源来完成卡车的大量采购。其他公司提供的承诺似乎过于含糊或不确定，无法适当地纳入披露的预订单总数。

虽然该公司对兴登堡的一些发现进行了反击，但Lordstown的首席执行官史蒂夫·伯恩斯（同时也是该公司创始人）和首席财务官和胡里奥史蒂夫·伯恩斯罗德里格斯已经辞职。  

没有人认为他们做错了什么，Lordstown表示，领导层的变化将使其能够引进具有管理上市公司深厚经验的高管。彭博新闻社联系伯恩斯时，他拒绝发表评论。美国证券交易委员会继续对此事进行调查。

这仍然是对兴登堡公司花时间探究Lordstown声明的一种验证。令人印象深刻的是，这并不是这家研究机构近期第一次让上市公司管理层下台。

去年9月，主打氢燃料电动车的尼古拉公司（Nikola Corp）董事长特雷弗·米尔顿在兴登堡发布的另一份批评报告后辞职。该公司随后承认，如兴登堡所称，米尔顿对尼古拉生产电动卡车的能力提出了一些不准确的说法。与Lordstown一样，尼古拉尚未盈利，在与一家特殊目的收购公司合并后上市。

做空机构会竭尽所能在公司撒谎的时候指出它们，并帮助根除错误行为。他们往往比监管机构领先很多，毕竟他们有经济上的动机来揭发欺骗行为。例如，与调查记者一起，他们在揭露德国金融技术公司Wirecard AG的大规模欺诈行为方面发挥了关键作用。

在其他情况下，股票卖空量的提高只是表明公司的价值可能被高估。公司破产时，员工会失去工作，所以从这种不幸中获利的对冲基金自然会得到一个坏名声。然而，有些企业的失败是不可避免的。

如果一家公司被大量做空，那么其他投资者就有责任重新审视他们的理论。如果他们仍然满足于卖空者带来的新信息，那就这样吧。卖空者的指控并不总是合理的。Lordstown公司指定调查的律师事务所称，并不是兴登堡提出的所有指控都得到了证实，其表示，有些信息是“虚假和误导性”的。

不过最近，散户投资者以高额的空头利益为理由，盲目地扎堆购买这些被做空的股票。如果公司基本面不好呢？如果卖空者遭受严重损失，他们将不得不通过购买股票来弥补这些损失，使股票价格更高。在许多情况下，如AMC娱乐控股公司和GameStop公司，这种策略取得了惊人的效果——至少到目前为止是这样。

卖空者一般都不怀好意的说法得到了特斯拉老板埃隆·马斯克等有影响力人士的支持。然而，它简单地忽略了大量的对冲基金是如何在网红股上涨时赚钱的。薪酬与股价挂钩的公司高管，在这种情况下也会受益。事实上，在牛市中，绝大多数人都在支持股票上涨。这并不意味着他们的看涨情绪是合理的。

唉，这样的损失已经阻止了卖空者谈论他们的头寸或发表负面研究，就像香橼研究公司今年早些时候所做的那样。那些相信有效市场的人应该为缺乏潜在的有价值信息而感到惋惜，正如我在彭博社的同事乔·诺切拉当时指出的那样。

当兴登堡公司透露另一家网红股Clover医疗投资没有披露司法部的调查时，它并没有做空该股，无疑是担心这家由“SPAC之王”Chamath Palihapitiya支持的公司会成为做空的目标。上周Clover的股价一度上涨了一倍多，尽管没有任何的利好消息支持股价上涨。

至于Lordstown，即使在一连串的坏消息之后，包括可能削减今年的估计产量的警告，以及关于它是否能继续作为一个企业持续经营的警告，其股价仍在10美元附近徘徊。该公司去年利用SPAC上市。

这家电动车制造商是一个很好的例子，说明为什么卖空已经成为一项往往没有回报的任务。该公司感谢其离任高管的服务，但对强调其虚高订单的卖空者却没有放过任何好话。为什么我对此完全不感到惊讶呢？