据彭博社6月8日报道，由于对未来的不确定，投资者未能就证券的价格达成一致，中国华融资产管理公司的在岸债券交易活动已经萎缩。

据了解情况的交易商和投资者称，买家愿意购买的价格与卖家愿意出售的价格相差很大，这导致买卖差价很大，交易量很低。其中两位不愿透露姓名的人士在讨论市场活动时表示，最近几周，出售华融债券的报价大多在70元至80元之间。

但上海的一位高收益基金经理表示，自5月中旬以来，他一直提交50元附近的申购价格，但还没有收到这个区间的出价。

这一差距说明了在岸市场的交易过于混乱，无法计算出华融债券的真实市场价值。当交易最终执行时，稀缺的资金流动也会加剧波动。如果债券持有人对这些债券感到担忧，这种价差会让他们很难退出大量头寸，同样，潜在投资者也很难对这些债券持有实质性头寸。

目前，尽管华融在填补其空洞的总裁职位，但该公司将采取什么措施来解决其债务问题，以及国家是否会继续支持它，仍然不甚明朗。

交易员称，截至当地时间周二上午11点，华融在岸债券根本没有人出价。离岸交易的流动性要好得多，而且波动很大。中国华融4%的永久美元债券最后交易价格为65美分（约合4.1人民币），上个月从3月底的102美分（约合6.5人民币）跌至48美分（约合3人民币）。

较大的买卖价差也可能表明交易商认为执行交易的风险很高。这是由于人们认为华融债券的价格可能会迅速变化，从而导致卖家和投标人都不愿意在价格上让步。

衡量华融在岸债券市场价值的一个方法是看中国的质押回购市场，在这个市场上，与华融相关的债务被用来获得短期融资。根据中国证券登记结算公司的数据，5月下旬，借款人将华融证券2023年债券作为抵押品，只得到了票据面值的40%作为现金，低于4月初的91%。

不管怎么说，在岸票据缺乏交易，使得它们很难估值。标普全球信用分析师谢曼琪和胡旸瑞在上周的一份报告中写道：“中国华融的一些在岸高级无担保债券已经被折价交易，不过交易量很低，价格水平也不像其他地方那样有意义。”