据《巴伦周刊》5月19日报道，大流行期间最热门的商品–木材，正在喘息。

木材价格从5月10日的历史高点下跌了22%，7月木材合约在周三（5月19日）下午收于1305.50美元。这场暴跌对于美联储所称的通胀上升是“暂时的”还是“更持久”的争论提供了新素材。

木材一直是大宗商品价格通胀的典型代表，反过来又会抬高汽油，汽车到肉类的各种价格。但没有什么东西的价格通胀比住房市场更明显–超宽松的货币政策、慷慨的财政政策、供应链问题以及由大流行塑造，不断变化的消费者偏好等重叠力量是房市通胀最重要的几个原因。木材通常是建筑商最大的材料成本，价格比一年前翻了三倍，推动了全美房价的两位数增长。

正如投资公司Cornerstone Macro的南希·拉扎尔（Nancy Lazar）指出的那样，去年住房市场强劲表现是加剧供需失衡的第一个迹象。对木材需求的飙升却遇到了因疫情驱动的生产短缺，导致库存减少，并引发了令人窒息的价格上涨。

拉扎尔说：“随着经济重启和供应链的正常化，我们将以房屋/木材模式为例，以此来展望未来的发展方向。”她认为，随着疫情的缓解，生产可以恢复，创造供应以满足需求并抑制价格。拉扎尔说：“木材是否证明了许多价格飙升确实是‘暂时的’而且主要是短期供需失衡的结果呢？我们认为：是的。”

拉扎尔的观点强调了华尔街和华盛顿正在进行的辩论：持续的通胀是否会随着重新开放的爆发逐渐消退而降温，或者更热的通胀已经变得更加棘手？

虽然最近木材价格的下跌支持前者的观点，但值得注意的是，木材在周三结束了六天的连跌，收盘价高于周二。与一年前相比，价格仍然上涨了255%；与两年前的这个时候相比，即大流行之前，木材价格上涨了110%。

拉扎尔说，回顾过去，木材是大宗商品价格通胀的领先指标，因为经济活动的普遍加速和需求超过供应。她说，现在可能是木材发出一个全面再平衡的信号，生产和供应赶上了订单和需求，从而缓解了整体商品价格压力。

但也有可能是整个大宗商品领域开始的价格通胀已经渗透到经济中。工资上涨是支持这一观点的最好证据，员工工资通常是公司最大的整体支出，而工资很难收回，因此通常是最后上涨的东西。目前，由于大小企业都在努力寻找工人，4月份的平均时薪增长速度远高于3月份预期的0.7%。更不用说雇主用越来越慷慨的签约和挽留奖金来吸引工人了。

木材最近从高位回落是否预示着商品成本将出现更广泛的回落值得观察。工资数字也是如此，它对通胀辩论和整体经济状况有更大的影响。