彭博作者丹尼尔 · 莫斯的文章分析称，美国曾经鼓励贸易伙伴通过向自己出口实现繁荣。从最新的财政部报告来看，美国已经不再欢迎这样的这种行为，不只是中国，所有新兴经济体都得小心。

美国财政部对新兴国家发出了警告：靠向美国出口致富的模式不再受欢迎。

这种发展模式，曾经被认为是符合美国利益的，美国从中获得了大量廉价商品的，现在却遭到了更多来自美国两党的怀疑。

尤其是对亚洲的国家和地区而言，这一信息应该是清晰的，即便一些经济体上周暂时获得了放行。

在对贸易伙伴国外汇政策的半年度评估中，美国财政部没有将中国台湾地区、越南和瑞士列为汇率操纵国，尽管它们符合标准。在正常情况下，它们会因为故意压低货币而被打上操纵国的标签。

但官员们无法确定这些经济体让美国不舒服的做法，到底是为了寻求贸易优势，还是仅仅为了支撑市场和缓解经济衰退。

大流行病使全球的资本流动发生了变化，许多国家，当然也包括美国，做出了相应的反应。这一次，这三个经济体只需在自我提醒一下就可以了。这种相对柔和的做法，也是拜登政府对特朗普政府作法的一个转变，特朗普曾将越南和瑞士标记为操纵国，并告诫其他一些国家，包括印度、泰国、新加坡和韩国。

上世纪80年代末，财政部的报告最初主要被认为是针对日本的。随着时间的推移，焦点转移到了下一个战略和商业竞争对手中国，中国当局在管理国家货币方面发挥着重要作用。

然而，上周财政部发布的内容，说明其关注点已经不只是中国。自2015年一项法律增加了衡量标准以来，不断扩大的经常项目和双边贸易顺差与错综复杂的外汇交易一样，成为了人们关注的焦点。

像以前一样，简单地说某国在Z个月里卖出了价值Y美元的货币是不够的，官员们还在关注经常账户盈余的规模，以及它是否至少占国内生产总值的2%。他们还要调查双边贸易顺差。如果12个月的差额至少为200亿美元，那美国可能就会下手了。三项全中，，这个国家会被认为是操控者。中两项，就成了监控对象。

这就是为什么像韩国、德国、意大利、新加坡、泰国、马来西亚、日本和印度这样的伙伴会被置于监视之下，中国当然也在其中。

前几份财政部的报告，回顾了过去几十年一些被美国认为犯错误的贸易伙伴的发展历史。这些研究考察了这些经济体如何吸引国外的制造业，并使自己在全球供应链中占据关键位置。

上世纪80年代，全球供应链开始在亚洲落地生根。中国台湾在最新一期的《经济学人》中受到了仔细的审视，而越南也在去年12月的《经济学人》中被称为汇率操纵国。

这些概要，也可以很好地描述亚洲经济体从贫困中崛起的方式：吸引外国直接投资(通常得益于低成本劳动力，但也得益于税收减免)，致力于基础设施建设，并建立毗邻大型市场的设施。这就是吸引跨国公司在这一地区立足的原因，其中许多公司的总部设在美国。

由于快速工业化的亚洲国家如此依赖贸易，它们对汇率高起肯定是不喜欢的，这会伤害出口竞争力。而且，由于这些商品的最终目的地是美国加州的商店货架或中西部的工厂生产线，官员和政客很容易对此视而不见。

这种发展模式，在美国当下的政治气候中已经受到批评。

为了让美国指定的货币操纵罪犯有所改变，美国要干什么呢？

这事儿有点模糊。一旦被指定为制裁对象，通常情况下美国不会立即实施制裁。法律要求财政部与汇率操纵国开始沟通，以解决这一问题。如果操纵者的标签一年后还没有移除，将受到惩罚，包括被排除在美国政府合同之外。

汇率操纵，也可以被其他有自己优先事项和支持者的政府机构拿来作棒子。去年，美国贸易代表办公室调查了是否需要采取措施，来纠正越南盾的低估值。

如果这次什么都不做，财政部可能会鼓励对方试图改变的行为。台湾当局“央行”行长杨金龙上个月说，台湾对美国的巨额贸易顺差，是由于对半导体的强劲需求，而不是汇率干预带来的不公平优势，这暗示了台湾地区面临的困境。

“如果他们想减少我们对他们的贸易顺差，那么我们可以停止向他们出售我们的芯片，”杨开玩笑说，“但他们需要芯片！”

杨可能是对的，但对于台湾地区这样一个基于可能的中国大陆军事攻击的目标来说，不能得罪美国。

越南的经验在这里很有启发意义。在贸易战时代，越南是供应链从中国转移的典型代表，现在却变成了行业和政府中强大声音的抨击对象，他们担心美国生产商正在被削弱。财政部12月份的报告就是这种看法转变的典型。

越南和其他前汇率操纵国，如果仅仅因为耶伦这次退缩就认为自己已经脱离险境，那肯定是不明智的。灰色地带很重要，如果你认为华盛顿的一切都与中国有关，那么美国财政部最近的两份报告则表明事实并非如此。它远远超出了每日人民币交易指导方针的范围。

美国经济发展的框架最近才被置于显微镜下，真正的考验将从疫情后才真正开始。。