据路透社报道，随着A股从多年高位下跌，中国投资者正在减少对股市的风险敞口，并投资于货币市场基金（MMF），原因是担心政策收紧和股票估值过高。

2月中旬以来的趋势标志着2020年4月至2021年1月期间出现的风险偏好行为的逆转，并导致中国蓝筹股指数在3月份出现一年来最差的月度表现。

外国投资者也转为谨慎，他们通过港股通的买入量在3月下滑，因为人民币对美元也出现了贬值。

由于MMF投资于包括政府债券在内的较优质资产，因此传统上被认为是低风险、流动性强的基金。

在上海证券交易所上市的最大货币市场ETF，华宝添益A，其总份额从2月18日的14.6亿份增加到4月8日的17.7亿份，增长了21%。

分析师表示，2月中旬以来的股市调整主要是由于中国政府设定了保守的经济增长目标，暗示决策者希望有空间控制金融市场泡沫后，人们对泡沫化估值表示担忧。

在上海证券交易所上市的另一只主要货币市场ETF，银华日利，其总份额从2月18日的10亿份增加30%，至4月8日的13亿份。

追踪中国蓝筹股指数的最大ETF的份额从年初的86亿下降到4月8日的78亿。

中国银河证券财富管理总部策略师付延平表示：“我现在看不到大的机会，在没有进一步调整的情况下，投资者不会乐意在这个时候买入股票，这可能会给他们带来更多的安全边际和上升空间。”

付延平说，随着中国逐步收紧的政策，MMF对投资者是一个不错的选择。

同时，随着市场的回落，衡量投资者信心的股市保证金融资也有所下降。

虽然外国投资者减少了对内地股票的买入，但他们却转向了银行等防御性较强的行业。中信证券分析师在一份报告中称，他们在3月份购买了价值125亿元人民币的中国银行股。

北京一家对冲基金经理胡云龙说：“中国经济复苏势头相当强劲。不过，人们担心，尤其是外国投资者担心，如果势头过于强劲，中国的货币政策会发生转变。”