据华尔街日报报道，美国证券交易委员会代理董事约翰·科茨警告，那些通过与特殊目的收购公司（SPAC）交易上市的公司，不要发布关于其预测业绩增长的声明，许多业绩预测诱人但误导性十足。

科茨周四（4月8日）发表声明，抨击了对特殊目的收购公司的狂热追捧，以及它们的增长让许多初创企业在早期阶段就成功上市。合并后的一些上市公司，包括一些电动汽车初创公司在内，纷纷吹嘘计划在几年内实现数十亿美元的年销售额。

特殊目的收购公司，或称SPAC，是为了追求交易而成立的上市空壳公司。这类公司与目标公司合并后，该公司会获得SPAC在证券交易所的位置，使其能够向公众出售股票——包括在2020年初，在新冠疫情的反弹期间冲进市场的不成熟散户投资者。

SPAC已经成为首次公开募股（IPO）的热门替代品。IPO是私营公司将股票上市公开交易的传统方式，做IPO的公司不会在他们的关键文件中宣传未来的销售或盈利预测。

而对通过SPAC上市的零收入公司来说，销售预测特别有帮助，因为它们在IPO中向投资者展示的记录很短。

今年至少有15家没有收入的公司公开上市，或表示希望在未来几个月内上市，估值都在10亿美元（约合65.5亿人民币）以上。根据佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特（Jay Ritter）的数据显示，这将是自互联网泡沫以来，估值超过10亿美元的非生物技术公司上市数量最多的一次。

即使是未经验证的市场上的全新产品，也能在SPAC交易中筹集到巨额资金。最近几个月，有三家电动飞机公司达成了上市交易，其中包括加利福尼亚的航空公司Joby Aviation和Archer Aviation，这两家公司正在制造类似于直升机的电动汽车，市场定位为未来的飞行出租车服务。这两家公司都达成了交易，通过SPAC上市，筹集了超过10亿美元的资金，并且都告诉投资者，他们预计在产品推出后的几年内将获得数十亿美元的收入。

美国证券交易委员会的官员表示担心，SPAC的热潮将导致一些尚未准备好上市的年轻公司在证券交易所上市。

里德·史密斯律师事务所的SPAC律师Ari Edelman说：“现在美国证券交易委员会有很多反思，因为在过去的9个月里，上市闸门大开，现在新政府希望将这个过程正常化一点”。

他补充说，现在美国证券交易委员会发表意见的动机来自于电动车行业的糟糕表现，这些公司在融资时做出了夸大的预测，但上市后并没有达到。

科茨表示，美国证券交易委员会将给予SPAC交易与IPO相同的审查，通过SPAC交易可以避免更为繁琐的程序。公众对此类交易的反感与特朗普政府时期的做法相比是一个突变，后者希望鼓励更多的初创企业在成为所谓的独角兽之前上市，估值在10亿美元以上。

SPAC的一个优势是，它们允许即将上市的公司像任何并购一样，预测未来几年的收入和收益。一些交易商和律师表示，SPAC之所以这样做，是因为1995年的一项法律。该法律保护上市公司不因预测而被投资者起诉，只要他们用谨慎的语言来限定其预测。该法律并没有给予IPO同样的保护，所以使用该程序的公司不会吹嘘这些数字。

科茨先生说，这种认知上的区别可能是错误的。他说，SPAC交易可能没有这种保护，因为合并的功能像IPO。

他说：“那是私人运营公司本身’上市’的交易。其他保护措施也适用于投资者。预测必须基于合理的假设，法律不允许公司宣传他们明知不真实的增长数字。任何关于SPAC参与者责任风险降低的简单说法，最好是夸大其词，最坏的情况下可能是严重误导”。

众多通过SPAC上市的公司给投资者的预测都意味着创纪录的增长。至少有五家公司预测，它们将在不到七年的时间里，从无收入到年收入100亿美元（约合655亿人民币）。根据《华尔街日报》对晨星研究公司提供的数据分析，Alphabet旗下的谷歌公司在8年内就达到了这一数字，这是美国有史以来最快的创业公司。

一些SPAC保荐人和风险资本家为公司提供预测的能力辩护，称这能让他们更好地向投资者传达其业务的承诺，而投资者在传统的IPO中没有足够的信息。他们说，SPAC的热潮使得小型交易商能够在估值飙升之前进入年轻公司的早期阶段，一般而言，这种机会仅限于大型投资者。