据《巴伦周刊》报道，纳斯达克综合指数已经退出修正区域。但从图表上看，成长型股票仍有很长一段路要走。

是的，纳斯达克指数自3月8日开始最近的反弹以来已经上涨了9.2%，而偏重价值股的道琼斯工业平均指数仅上涨了5.4%。

但退一步讲。道琼斯指数正在做一些纳斯达克指数未能做到的事情：在新高点交易。事实上，自2月12日创下的高点以来，纳斯达克指数已经下跌了2.4%。道琼斯指数同期上涨了6.6%。

更令人沮丧的是，纳斯达克陷入困境的地方。它的阻力位在2月18日的底部以下，即13,800点附近。

这都不意味着成长股不能重获领先。Instinet的弗兰克·卡佩里里（Frank Cappelleri）认为，纳指在4月将可能是表现出色的月份。他写道：“纳斯达克的平均表现不及标准普尔500指数，过去二十年来，其平均拐点出现在4月份。鉴于过去几个月的超常表现，这一点很有意思。”

但是，如果纳斯达克指数即将爆发，它可能需要一些2020年最热门的股票的帮助。不过现在，它们几乎没有表现出想要加入反弹的迹象，无论是特斯拉还是ARK创新ETF（ARK Innovation ETF）的股票。

也许他们不会反弹。Cirrus Research的萨蒂亚·普拉德曼（Satya Pradhuman）指出，这个财报季将于下周开始，“很可能会确认当前盈利周期的底部”。这“会在高辛烷值成长型”股票中形成下行压力。在他看来，现在是轮动的早期。

技术领先优势的终结是另一种看待这种转变的方式。Leuthold Group的吉姆·鲍尔森（Jim Paulsen）表示，科技板块曾连续16个月成为基于12个月追踪回报率的最佳表现者，这是自1928年以来单一板块第七长的领先期。这也是第九次有一个行业的12个月回报率达到或超过15个月的最佳表现。现在，科技板块的运行已经结束，因为在截至3月31日的12个月里，该板块的表现落后于基本材料、能源、自由消费和工业品。

对投资者来说，好消息是，市场不会像网络泡沫破灭后那样崩溃，当时标准普尔500指数从2000年8月连涨结束后下跌了24%。事实上，那是行业长期连涨后最严重的一次下跌，尽管在接下来的12个月里，市场确实下跌了4次。但在一个行业长期表现结束后的一年中，平均涨幅为5%。鲍尔森写道：“令人惊讶的是，股市对主要领导力周期结束的反应通常并不是破灭。”

希望如此。