据加拿大《环球新闻》报道，当一年前北美股市跌入谷底时，很少有投资者会想到一年后的世界仍会如此动荡不安，虽然在金融层面出现了大规模反弹。

Fiera Capital的投资组合经理Candice Bangsund回忆说，2020年2月和3月时，人们处于恐慌模式。

她在接受采访时说：“投资者当时正在积极地清算他们的投资组合，以应对不确定性和疫情的空前性。因此，很多投资者很可能错过了随之而来的涨势。”

当Bangsund和其他市场观察家回顾过去一年时，提醒紧张的投资者即使在最疯狂的市场波动中也要长期坚持，这是一个经常被重复的心得。

2020年初，多伦多股市在四周内损失了38%的价值，其中有三天跌幅超过1000点。3月23日，其暴跌至11172点的最低点。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski说：“去年3月份特别疯狂。很难解读任何东西，因为市场的波动太大。别想着按天来看行情了，都得按每小时走势来看。“

全球央行史无前例地将利率降至历史最低水平的举措，以及随后的财政刺激措施防止了经济萧条，并为股市的反弹和有利可图的市场条件提供了必要的支持。

Bangsund说，投资者并没有预料到那种史无前例的政策反应。

“政府支持的时间和幅度完全超出了预期，是我们看到的2020年这波上涨的关键来源”。 到2020年8月，市场已经完全进入了反弹区域。

现在，股指不断刷新历史新高。标普500指数上周四首次收于4000点以上，分析师预测全年股市将持续增长。

IA Private Wealth的高级投资顾问Allan Small说：“直到去年年年底，情况其实是积极的，是比较好的一年。显然，这是一代人，或者说很多人一生中的过山车之旅。”

在经济低迷时期，科技股领涨，因为那些与居家工作相关的公司具有增长前景。总部设在渥太华的Shopify Inc.成为多伦多证券交易所最有价值的公司，因为零售商急于开设网上商店。科技板块也提供了一个防御性工具，以抵消市场恶化时的跌幅。

但和Bangsund一样，Small认为，一些加拿大投资者因过早出手或转入防御性仓位而错过了复苏。

“我认为，那些全力退市的人，他们很后悔自己这么做。那些坚持入市的人，显然他们这样做得到了回报。”

Small表示，他能够说服所有客户至少坚持下去，而许多客户则增加了投资。

“我所有的客户都很高兴他们这么做了，而对于那些增加了投资的客户来说，他们更高兴。”

根据运营多伦多证券交易所、多伦多证券交易所创业板、多伦多证券交易所阿尔法交易所和蒙特利尔交易所的TMX的月度交易统计，整个2020年加拿大股市交易数量激增。

交易数量增加了一倍多，达到5750万笔，而交易价值则从2019年3月的1954亿加元激增近80%，达到去年3月的3508亿加元。在2020年全年，交易价值增长了34%，达到2.5万亿加元。

整个北美股票交易所也出现了类似的增长，特别是对技术和生命科学感兴趣的散户投资者增加。

根据加拿大投资基金协会的数据，共同基金和ETF(交易所交易基金)的销售额也有所增长，尽管在市场深度抛售期间有所下滑。

CIBC资产管理公司股票研究主管Crystal Maloney表示，过去的一年加强了一个观念，即为什么人们在动荡期间进行投资是明智的。

“如果你在这些复苏的关键时期没有投资，你可能会放弃很多长期回报，正如我们一次又一次看到的那样。”

她说，去年的交易活动很好地表明，人们的仓位一开始更多是防御性的，然后在对疫苗开发和接种预期向好的情况下转入重新开放的交易。

RBC全球资产管理公司首席经济学家Eric Lascelles表示，虽然金融市场对疫情爆发的反应并不典型，但如果市场比去年实际走势跌得更厉害，也是可以理解的。

“事实上，去年春天没有出现诱人的买入机会，这让精明的投资者有些沮丧，”他在一封电子邮件中说。

股市通常会对经济冲击作出明显的过度反应，但这次的反应比往常更加理性。

这是因为市场从十年前全球金融危机期间股市大跌中吸取了重要教训。这一次，这场疫情本质上是人为的，各国政府限制了经济活动，并提供了前所未有的刺激措施，遏制了疫情。

他说，虽然市场在经济基本面之前提前反弹是正常的，但在经济衰退后如此之快的热情程度是不寻常的。

Lascelles说：“我们预计未来几年股市将进一步快速增长，最终几乎不会留下什么伤痕。虽然按照历史标准来看，市场估值很高，但与超低收益率债券市场相比，估值仍很有吸引力。”

“换句话说，股票持有者享有的风险溢价仍然足够大，使得目前的估值可以接受，并可能持续。”