投资者从心理上已经不再认为疫情是最重大的风险，美国银行(Bank of America)对3月份全球基金经理进行的调查得出结论。

他们的图表揭示了投资者认为最大的“尾部风险”，指的是不太可能发生的事件，可能会导致巨大的损失或收益。一年多来疫情第一次没有排在这一名单的前列。

在过去的12个月里，疫情一直是投资者认为的尾部风险第一名。不过，本月美国银行首席投资策略师迈克尔•哈特尼特团队在给客户的报告中表示，自2月20日以来，疫情首次不再被认为是最大的风险。

通货膨胀已经取代了病毒，37% 的受访者认为通货膨胀的风险更大，35% 的人认为“削减开支”的风险更大。

债券收益率最近几周大幅上涨，在投资者看来，当利率上升的前景震动整个市场时，可能会出现2013年那样的紧缩恐惧。最近，利率的突然上升也给增长股带来了压力，并加剧了人们对数万亿美元的大规模刺激计划导致通胀飙升的担忧。

不过，随着股市飙升至新高、美国各地推出疫苗，看涨热潮也在升温。调查显示，48%的受访者认为美国经济将出现V型复苏，即快速而持续的反弹，高于2020年5月时的10%。

接受调查的经理人中，有89%认为明年全球利润将有所改善，超过2002年2月和2009年12月以来的最高水平。

对于收益率上升的预期已经下降：

更高的经济增长率和更高的通胀率是主要的预期：

整体更加乐观，那些认为泡沫正在酝酿的投资者属于少数。

投资者现在倾向与经济复苏相适应的周期性股票。基金经理人已经将科技股敞口降至2009年1月以来的最低水平。

最后来看看一年前的情况，当时疫情还在蔓延，投资者还在进行防御。