彭博作者Peter Coy评论说，银行业顾问克伦•彼得鲁(Karen Petrou)说得对，美联储的政策帮助了富人。不过，现在的问题是，扭转这些政策是否会帮助穷人。

在彼得鲁的书《不平等的引擎：美联储和美国财富的未来》的封面上，美联储的大理石总部就出现在不祥的天空下。她反复强调，美联储压低利率加剧了不平等。这是其中的一段:

当美联储通过购买美国国债和抵押债券从金融系统中吸走数万亿美元的安全资产时，投资者拼命地寻找投资渠道。由于缺乏美国国债，甚至连通过把钱存进银行来获得合理回报率的机会都没有，投资者别无选择，只能转向股市或高风险资产，这些资产有望获得高于美联储低利率的回报。

如果所有的美国人都持有股票，那么所有的美国人都会从股市上涨中受益，但并非所有的美国人都持有股票;大部分的家庭股票（86.5%）掌握在最富有的10%的家庭手中，而最富有的1%的家庭拥有超过一半的美国股票。

所有这些都是正确的。作为咨询公司联邦金融分析的联合创始人和管理合伙人，彼得鲁把它当作一个问题来关注是正确的。但解决之道并不是提高利率。然而，这正是她在书的最后几页提出的建议。

美联储必须逐步提高利率，以确保实际回报为正，也就是说，让银行里的钱变成未来的钱，而不是为了徒劳地寻求经济复苏而不断压低利率。正如我们所看到的，美国利率长期徘徊在5%左右，现在，坚定地将利率先提高到1%，然后再提高到2%，然后再提高到3%或更高。

最后一句中的“坚定”一词很有启示意义，因为它是用来形容即将奔赴战场的士兵的。如果美联储现在开始提高利率，那将是一场血战，因为失业率仍然很高，经济仍受到Covid-19的阴影笼罩。当然，股市会暴跌。即使你不关心股票投资者，因为你正在努力解决不平等问题，你也无法避免这样一个事实，即他们会减少支出，这将使经济增长放缓，并使不那么富裕的美国人失去工作。

股票暴跌也会导致企业减少对新工厂和设备的投资，同样会伤害普通工人。

彼得鲁认为穷人和中下阶层不持有股票是正确的，但认为他们正受到低利率的惩罚的观点有点强烈。不持有股票的人通常也不会在银行存很多钱，所以他们不会受到储蓄账户和定期存单利率极低的影响。他们的问题不是拥有错误类型的资产，而是根本没有任何资产。与此同时，汽车贷款、租赁和其他消费信贷的低利率也帮助了他们。

对美联储超低利率最痛苦的哭喊不是来自穷人，而是来自超级富有的对冲基金经理，他们发现，当糟糕的股票和危险的债券价格飞涨时，很难跑赢市场。还有一点投资者往往会忽略：树不会长到天上去，反弹也不会永远持续。

当股票和债券价格处于历史高位时，就像现在这样，未来的回报很可能很低，如果不是负的话。看起来像是美联储送给美国富人的礼物，但当未来几年金融资产趋于稳定甚至下降时，就不会那么美妙了。

彼得鲁说得对，我们已经过了激进货币政策收益递减的阶段。美联储自己无法解决经济问题。但美联储自己也看到了这一点。美联储主席伯南克、耶伦以及现在的杰罗姆•鲍威尔，都呼吁国会采取其唯一力所能及的措施，即通过增加支出、在某些情况下减少税收来刺激增长。

自疫情爆发以来，国会一直在这样做，减轻美联储做为唯一选择的压力。

不平等是一个严重的问题。现在提高利率不是解决问题的办法。