文｜宋星

去年曾增发融资的中概电车三杰小鹏、蔚来和理想，又要回香港上市筹资了。虽然人称“三杰”，但它们日子并不好过，需要到处“化缘”。

汽车是众所周知的重资产行业，建厂、扩充产能等前期成本巨大。造电动汽车更是如此。具体有多烧钱，看看它们三家公司就知道。

中概电车三杰拟赴港上市筹资50亿美元

路透社最新报道显示，中概股电车三杰理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车计划最快今年在香港上市，希望利用靠近本土的投资者群体，筹集资金支持业务成长。

这三家公司计划在香港发售占扩大后股本至少5%的股票。根据它们周一在纽约的市值计算，这三家公司总共可筹集约50亿美元资金。

一位消息人士表示，这三家公司一直在与顾问就上市事宜进行接洽，最早可能于今年年中启动上市计划。另一位消息人士表示，这些公司希望抓住亚洲潜在投资者不断增长的需求

这三家公司正加紧努力筹集新资金，以支持技术研发、扩大销售网络，与竞争对手在中国这个全球最大的电动汽车市场展开较量。

汽车业内高管表示，2021年对于电动汽车生产商来说是抢占市场份额的关键一年，业内人士预计，中国今年新能源汽车销量较去年大涨近40%至180万辆。

还有预测称，到2025年，新能源汽车占中国年度汽车销量的比例将从2020年的约5%提高至20%。

根据香港的上市规则，希望在香港进行第二上市的发行人，必须在另一个合格的交易所拥有至少两个财年的良好监管合规记录。

消息人士称，因为这条规定，去年年中在美国上市的小鹏汽车和理想汽车可能会选择在香港进行双重主要上市(Dual Primary Listing)。

根据双重主要上市规则，上市公司需同时遵守香港和第二个交易所的全部交易所规则，但不需满足上述两年监管合规的要求。

另外还有两位消息人士表示，小鹏汽车正在考虑在上海科创板第三上市。

小鹏总裁顾宏地上周被问及本土上市计划时对路透社表示，“长期来看，对于像我们这种面向消费者的公司来说，与国内资本市场和国内投资者建立联系是有帮助的。”他没有直接评论香港上市计划。

 

造电动车到底多烧钱？

小鹏、蔚来和理想去年曾增发融资，今年又要融资，那造电动汽车到底是有多烧钱？

关于这一点，三家公司的财报披露了许多数据。

本文开头已提到过，汽车是重资产行业，固定开支大，在达到一定的规模之前，可以说是“卖一台亏一台”。

甚至，在2020年之前，三家公司毛利润都为负值。根据财经网站雪球数据，2019年，蔚来汽车毛利润为-11.99亿元；小鹏汽车毛利润为-5.58亿元；理想汽车毛利润为-9.5万元。

2020年，三家公司毛利润都转为正值，但仍离实现净利有很大的距离。作为科技初创公司，三家公司在销售、研发等方面的开支都很大。

去年，蔚来汽车运营开支达64亿元；小鹏汽车运营开支达46亿元；理想汽车运营开支达22亿元。

亏损也就是意料中的事情。去年，蔚来汽车净亏损达56亿元；小鹏汽车净亏损达49亿元；理想汽车净亏损达8亿元。

这三家公司要改变亏损状态，实现稳定盈利并非易事。而且，小鹏、蔚来和理想前方面临的挑战还很多，这一点可以从它们的前辈特斯拉身上也可以看出。

特斯拉成立于2003年，一直到2020年才实现年度盈利，其间可谓历经了艰难险阻：2008年，差点破产；2013年，差点卖给谷歌；2018年，在提升Model 3产能的过程中，特斯拉花钱如流水，在有能力实现Model 3的产量目标之前，距离破产不到十周的时间。

虽然所面临的市场情况不尽相同，但前辈特斯拉的历史还是很有参考价值的，处在烧钱状态的中概电车三杰还有很长的路要走。

 

参考资料：

https://www.reuters.com/article/us-hongkong-listings-china-electric-excl/exclusive-chinese-ev-trio-eye-hong-kong-listings-this-year-to-raise-combined-5-billion-sources-idUSKBN2B10E5?il=0