据CNBC报道，市场预计利率将继续上行，但目前预计利率不会高到足以撼动股市。
美国国债收益率在上周快速上升，基准10年期收益率势头良好。美东时间周三凌晨美国10年期国债收益率达到1.33%，随后回落到1.30%以下。
收益率走势与物价相反，10年期收益率已经从一周前的1.15%左右涨至接近去年2月疫情开始冲击经济时的水平。10年期收益率是经济的关键，因为它影响到抵押贷款以及其他消费贷款和商业贷款。债券策略师表示，收益率的走势已经打开了走高的大门，10年期的下一个合理目标是1.5%。收益率短期内不太可能大幅走高，除非通胀回升，或者美联储发出准备收紧政策的信号，而这是极不可能的。
摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）全球宏观策略主管吉姆·卡伦（Jim Caron）表示：“我认为这反映了经济状况，这也是为什么其他金融资产，比如股票，没有受到太大影响的原因。”他说：“目前没有什么问题，那是由于600美元（约合3874.38人民币）的补助。那要是手握1400美元（约合9040.22人民币）补助的情况下呢？”
数据提升
国债市场一直在为拜登政府的一项比许多分析师最初预期的更积极的财政刺激计划定价。在国会受争议的1.9万亿美元（约合12.3万亿人民币）拟议方案，最终金额可能不会减少太多。该方案包括在1月初收到600美元的基础上，再向个人支付1400美元。
除了就业报告外，近期的一系列数据也显示出改善态势。周三公布的1月零售销售增长5.3%，预测值为1.2%，继12月下降之后，1月零售销售增长。生产者物价指数也大幅上涨，1月上涨1.3%，为2009年以来最高，因商品和服务成本跳涨。这表明制造商的通胀率开始上升，也是消费者价格上涨的预兆。
摩根大通经济学家估计，生产者物价指数的上涨转化为美联储首选的通胀衡量指标——个人消费支出（personal consumption expenditure，PCE）同比增长1.7%的较高预测。所谓PCE衡量的是消费者购买商品和服务的成本变化。
摩根大通的经济学家在提到联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）时写道：“如果核心个人消费物价指数通胀的预测得以实现，这将是自2007年1月以来最稳定的月度增长，同时将去年的核心个人消费物价指数保持在联邦公开市场委员会2%的通胀目标之下。”
即使数据较好，10年期收益率周三在早间升至高位后交投于1.29%左右。策略师表示，买家在1.30%左右被吸引进来，10年期走势现在可能会放缓或盘整，然后再上一个台阶。
强劲的数据确实令经济学家提高了对经济增长的看法。高盛经济学家将第一季度国内生产总值增长的跟踪预期从5%上调至6%，摩根士丹利经济学家将跟踪预期上调至7.5%。
摩根士丹利的卡隆说：“刺激经济的补助支票正在到来，就业正在恢复。当疫情转好，一切都会发生。我们仍然会得到那张1400美元的支票，另外，还有潜在的需求。派对才刚刚开始。”
通货膨胀下的市场价格
经济的跳跃性发展让一些投资者担心，再来一次大规模的刺激计划将点燃通胀，让美国在债务山下挣扎。但卡隆认为市场并没有对此作出反应，经济刺激计划是填补去年春季经济骤滑产生的产出缺口。他也不认为通胀会成为问题。
不过，市场开始为更多的通胀定价。5年盈亏平衡是一种基于市场的通胀工具，周三反映的观点是，未来5年消费者通胀率平均为2.37%。
富国证券利率策略主管迈克尔·舒马赫（Michael Schumacher）表示：“你可以选择是（收益率）随着刺激政策而上升还是经济上升，现在刺激政策实际上正在影响经济。我们已经做了刺激措施，这是让人们消费，而接下来的刺激措施将刺激更多的消费。过去几周，通胀一直是一个话题。”
经济学家预计通胀将在春季振作起来，同时还有潜在需求带来的价格上涨。不过，他们预计增幅不会急剧到让美联储参与政策。美国投行Evercore ISI负责人埃德·海曼（Ed Hyman）周三表示，由于刺激措施，2022年的增长看起来更强劲，高于趋势。他表示，他现在预计2022年增长3%，此前2021年增长7.8%。不过，海曼对通胀的看法仍相当平淡。他写道：“核心PCE平减指数在2021年和2022年都有可能按年增长2.25%，提升但不明显。”
海曼预计，今年10年期收益率将达到2%，明年将达到2.5%。他在一份说明中写道：“这里最重要的一点可能是，我们正处于新一轮扩张的早期阶段，这种扩张可能至少会持续到2025年。”
策略师表示，美联储的低利率政策及其债券购买计划，利率不应上升太多。美联储周三在上一次会议纪要中重申了对经济的担忧，以及在可预见的未来保持按兵不动的计划。
贝莱德（BlacRock）美洲基本固定收益主管鲍勃·米勒（Bob Miller）表示，12月的支出立法保证了经济获得更多的财政支持，新上任的拜登政府也发布了经济复苏提案，这让会议纪要中关于前景的广泛讨论变得更加明亮，但主席鲍威尔的新闻发布会明确表示，经济还没有走出困境。他还说：“而随后其他联邦公开市场委员会会议参与者的评论反映了现在统一的沟通；基本上，“现在谈论缩减”资产购买还为时过早。”
