据巴林周刊2月11日报道，金价已从去年8月份的高位回落。贵金属似乎正处于一个十字路口，但价格可能还会进一步下滑，投资者才会真正感到恐慌。

从2020年3月15日到2020年8月2日，黄金价格上涨了37%——这大约是投资者最担心新冠疫情对经济造成损害的时候。当天，根据黄金连续合约（GC00），金价创下了每盎司2028美元（约合人民币1.2万元）的历史新高。尽管股市在这段时间内上涨，但对避险资产的需求依然强劲，因为没有太多迹象表明世界将很快摆脱疫情。

自创下纪录以来，大宗商品价格迄今已下跌9%。Sundial Capital Research创始人贾森•格普菲特在一份报告中写道，“黄金的长期上行趋势正在边缘徘徊。”

虽然黄金最近一直处于令人担忧的下行趋势，但黄金相关股票给黄金带来了一些乐观情绪。黄金矿业股票通常与实际商品价格相关。格普菲特以VanEck Vectors Gold Miners ETF （GDX）为例，该ETF在很大程度上呼应了过去一年金价的走势。该ETF在3月中旬至8月初期间上涨了两倍多，之后又较8月迄今的水平下跌了20%。

但现在，金矿类股表明，这种大宗商品的前景可能会更加光明。格普菲特说，在过去两周的大多数日子里，约有20%的黄金矿业股票的交易价格都在200日移动均线以上，而最近这类股票的交易价格超过85%。格普菲特说，这种周期在过去几年已经发生过好几次了，而且通常发生在大多数黄金股票在未来三个月上涨之前。

即使金价趋势不能逆转，现在可能还不是太看空的时候。Sevens Report Research的数据显示，实际金属合约需要关注的关键价位是1780美元（约合人民币1.157万元）。如果跌破该水平，将是一个负面信号，代表从当前水平下跌了两位数的百分比。黄金在11月底跌至该水平附近，但很快弹回。

黄金可能正处于一个岔路口，但投资者可能还不想抛售所持黄金。