当高涨的科技股估值相当便宜时，像现在许多股票那样，一些投资者可能会把这视为黄金买入机会。但这一次，市场研究人士说，这反而是值得警惕的理由。

Sevens Report Research 创始人汤姆·埃塞耶周三在报告中表示，AI 股票估值便宜，可能表明投资者越来越担心数据中心热潮会停下来。

通常，投资者愿意给成长股更高估值，因为未来盈利潜力很高。埃塞耶说，因此，如今一些 AI 股票估值如此之低，意味着投资者怀疑这些盈利潜力最终能否真正实现。

他列举了四只股票及其近期股价表现和预期市盈率。作为比较，标普500指数预期市盈率为21.5倍。

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英伟达

过去12个月涨幅：44%

预期市盈率：21倍

美光科技

过去12个月涨幅：770%

预期市盈率：10倍

博通

过去12个月涨幅：51%

预期市盈率：24倍

闪迪

过去12个月涨幅：4490%

预期市盈率：14倍

如果 AI 采用速度和实际效果低于预期，正如投资者似乎担心的那样，这可能意味着投资回撤，并严重打击与 AI 建设相关公司的销售。

他写道：“可以这样想：Alphabet 取消建设10个数据中心，因为成本太高，而且回报并不存在。”

他接着说：“这会导致英伟达、美光科技、博通、闪迪等公司的大量订单被取消，因为没有人再需要芯片、网络设备、内存或处理能力。”

埃塞耶说，投资者不安的近期例子，是甲骨文股价近期下跌。随着这家公司把资金投入 AI 建设，自6月1日以来，股价已下跌约25%。

虽然埃塞耶并不一定是在警告市场接近顶部，但他把当前局面与2000年见顶的互联网泡沫时期作了类比。

他说：“公平地说，这种担忧已经存在几个月了，而且目前还没有真正显现。不过，这并非没有先例，因为互联网泡沫正是这样破裂的。虽然人们接入了互联网，但互联网连接带来的盈利速度远没有所有人想象得那么快。正因为如此，建设停了下来。”（商业内幕）