伊朗战争即将正式结束的希望，以及对人工智能相关股票重新升温的热情，帮助标普500指数本周再次创下历史新高。

不过，推动这轮上涨的最大动力，或许还是好于预期的第一季度企业财报季。加拿大皇家银行资本市场周五因此将标普500指数未来12个月目标位从7750点上调至7900点，理由是企业盈利前景改善，加之经济环境依然有利。

为海外华人提供可靠的信息和分析。如果想看更多内容与即时更新，可以在 Bluesky、Telegram、X 搜索「causmoney」，深度分析和评论也可以直接搜索「caus.com」。

不过不同机构之间的目标位并不完全可比，因为多数分析师关注的是2026年底。目前，德意志银行给出的年底目标位最高，为8000点。

由美国股票策略主管洛丽·卡尔瓦西纳领导的加拿大皇家银行团队解释称：“根据我们的估值与每股收益模型，由于未来四个季度自下而上的市场一致盈利预测有所改善，标普500指数的合理估值水平也随之上升。”

尽管整体偏乐观，加拿大皇家银行团队仍强调，市场存在一些需要密切关注的“战术性风险”。

团队表示：“我们正在关注标普500指数和罗素2000指数的估值水平。当它们重新回到历史高位时，可能意味着短期超买状态再次出现，但目前这种情况还没有广泛形成。”

他们认为，今年晚些时候可能导致市场回调的一个原因，是中东战争导致市场下调2026年底或2027年的每股收益预期。

另一个风险是半导体股票出现获利了结。费城半导体指数一直是近期标普500指数上涨的重要支柱，而且盈利预期修正趋势强劲，但估值已经偏高。

此外，还有政治因素。加拿大皇家银行指出，美国中期选举历来会压制市场乐观情绪，2018年和2022年都曾出现类似情况。

实际上，这家银行认为，今年第一季度标普500指数9.1%的回撤，部分原因是预测市场认为民主党全面获胜的概率上升。

不过，团队进一步表示：“博彩市场对国会分裂局面的预期近期再次升温，这可能成为近期美国股市的利好因素，尽管目前这还不是最被看好的结果。”

另外两个可能拖累股市的风险包括：伊朗战争持续升级，以及私人信贷市场风险爆发。不过对于后者，加拿大皇家银行认为，“这更多是叙事层面的问题，而不是基本面问题。”

为海外华人提供可靠的信息和分析。如果想看更多内容与即时更新，可以在 Bluesky、Telegram、X 搜索「causmoney」，深度分析和评论也可以直接搜索「caus.com」。

在投资配置方面，加拿大皇家银行更偏好大型股中的成长股，而非价值股。

团队表示：“从盈利情绪来看，成长股整体以及标普500指数中市值最大的企业，其每股收益预期上调速度明显强于价值股和市场其他板块。”

此外，“中东冲突未来更可能对价值股和市场其他部分的盈利预期形成压力。”

加拿大皇家银行团队还认同当前市场共识，即人工智能相关股票组合在2026年和2027年的净利润增长，可能强于“华丽七雄”大型科技股。这将有助于人工智能主题内部的领涨范围进一步扩大。（市场观察）