特斯拉公布业绩好于预期后，股价反而下跌，周四跌4%。

核心数据方面：第一季度营收增长16%，汽油价格上涨对销售带来小幅提振。净利润增长17%。

在分析师普遍预期自由现金流为负的情况下，特斯拉却实现了14亿美元的正自由现金流。

但公司的大规模投资成为市场关注焦点。特斯拉表示，由于预计将投入250亿美元资本支出，今年剩余时间自由现金流将转为负值。

马斯克表示：“特斯拉正在推进许多大型且雄心勃勃的项目，这些项目都极具挑战，但我认为将具有革命性。”

市场反应方面，XTB 的凯瑟琳·布鲁克斯表示，投资者对公司支出计划的担忧正在压制股价。

她还指出，业绩显示特斯拉核心汽车业务在中国激烈竞争下仍然承压：“这仍是自2022年以来第二差的销售季度，表明马斯克涉足政治带来的影响仍在持续。”

特斯拉股价在财报发布后大幅波动并不罕见，即便业绩超预期，股价下跌也时有发生。

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分析师将特斯拉当前的策略称为“资本开支最大化”。Canaccord Genuity 以乔治·贾纳里卡斯为首的团队这样形容公司激进的投资计划。特斯拉表示，今年将投入超过250亿美元用于资本支出，以推进人工智能和机器人项目，这正是投资者当前最关注的焦点。

马斯克已明确表示，希望将特斯拉转型为专注于自动驾驶汽车和人形机器人，但这些产品目前尚未上市，这一转型需要巨额投入。250亿美元的资本支出高于此前200亿美元的指引，也远高于去年85亿美元的水平。

特斯拉并不是唯一大幅增加支出的科技公司。微软、亚马逊、Meta Platforms 和 Alphabet 去年合计投入4100亿美元，人工智能投资竞赛仍在持续。马斯克表示：“特斯拉并不孤单，大多数大型科技公司都在大幅增加资本投入，我们也会这样做。”

不过，分析师指出，马斯克描绘的未来仍停留在未来阶段，实现这一愿景需要大量资金和投资者的耐心。

Canaccord Genuity 团队表示：“投资特斯拉，意味着你要接受未来可能出现负自由现金流，并相信马斯克关于人工智能机器人和清洁能源主导未来的判断。”

尽管如此，团队仍给予特斯拉“买入”评级，并将目标价上调至450美元，而此前收于387.51美元。（华尔街日报）