市场重新燃起对伊朗战争可能更快结束的希望，美股周二2026 年第一季度收官，录得 2025 年 5 月以来的最佳单日表现。道琼斯工业平均指数上涨 1125 点，涨幅 2.5%。标普 500 指数上涨 2.9%。纳斯达克综合指数大涨 3.8%。这三大指数均创下自 2025 年 5 月 12 日以来的最佳单日表现。

人工智能相关股票在早盘领涨，此前 CoreWeave 宣布获得 85 亿美元贷款额度，用于建设人工智能基础设施。这笔延迟提款定期贷款获得穆迪 A3 投资级评级，这是此类由高性能计算基础设施和客户合同支持的贷款，首次获得这一评级。

CoreWeave 的消息带动了其他人工智能“新云”公司上涨，这类公司提供云计算算力。半导体板块在经历历史上最差的相对表现之一后出现反弹。

消费者信心好于预期，也推动风险资产进一步上涨。科技股在周二下午领涨，甲骨文股价上涨 6%，此前这家云计算和数据库公司周二表示将在各业务部门裁员。其他芯片股也表现稳健，英伟达上涨超过5.6%，博通上涨 5.5%，台积电上涨6.8%。华丽七雄全部收绿，其中Meta涨幅达到了6.67%。

但这并不意味着市场已经脱离危险。由于投资者在第一季度经历了剧烈波动，纳斯达克和道琼斯工业平均指数仍处于调整区间。

2 年期美国国债收益率降至 3.8%。10 年期收益率降至 4.31%。

油价当天下跌，最活跃的布伦特原油期货合约下跌 3.2%。西德克萨斯中质原油下跌0.7%，至每桶102.13美元。不过，这个季度油价累计上涨 71%，为自 1990 年海湾战争以来最大季度涨幅。

在有关伊朗总统的报道发布后，市场突然大幅上涨。彭博援引伊朗国家通讯社的报道写道，伊朗总统马苏德·佩泽什基安对欧洲理事会主席安东尼奥·科斯塔表示，伊朗“有结束这场战争的必要意愿”，但伊朗希望获得“防止侵略再次发生的必要保障”等条件。

特朗普也表示，愿意在不完全重新开放霍尔木兹海峡的情况下结束战争。他还呼吁其他国家发起行动，从伊朗手中夺取对海峡的控制权，声称开放海峡不是美国的事情。与此同时，一艘停泊在迪拜港外的科威特油轮夜间遭无人机袭击，凸显这条狭窄水道周边紧张局势升级。

尽管过去几周围绕美伊谈判的消息相互矛盾，但市场选择先买入，再观望。

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在经济方面，数据显示，3 月消费者信心意外上升，原因是对商业环境和劳动力市场状况的看法略有改善。2 月职位空缺减少、招聘放缓，表明在战争爆发前劳动力需求已经降温。

 

 

 

分析方面，股市在月度跌幅方面避免了最糟糕的情况，但标普 500 指数和道琼斯工业平均指数仍录得自 2022 年以来最差季度表现。标普 500 指数在 3 月下跌 5.1%，纳斯达克综合指数下跌 4.8%，两者均创下自 2025 年 3 月以来最大月度跌幅。相比之下，道琼斯工业平均指数下跌 5.4%，为自 2022 年 9 月以来最差单月表现。

从季度来看，道琼斯工业平均指数和标普 500 指数均录得自 2022 年第三季度以来最差季度表现。纳斯达克综合指数则录得自去年第一季度以来最差季度表现。

今年以来，标普 500 指数累计下跌 4.6%，道琼斯工业平均指数下跌 3.6%，纳斯达克综合指数下跌 7.1%。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均以调整区间状态进入第二季度。

在剧烈波动中，也诞生了一些赢家。当然，大多来自能源板块。截至周二早盘本月表现最好的部分资产包括：能源类交易型开放式指数基金：美国石油基金本月上涨约 59%，创下历史上最佳单月表现。道富 SPDR 石油与天然气勘探与生产 ETF 上涨超过 20%，有望录得自 2022 年 10 月以来最佳月度表现。

炼油及其他能源公司中，菲利普斯 66、雪佛龙和埃克森美孚均有望创下历史最佳季度表现。

陶氏有望录得历史最佳月度表现。CF 工业本月表现为 2020 年以来最佳。投资者一直看好像 CF 工业这样的化肥生产商，以及化工公司陶氏，认为这些本土企业能够提高产品价格，同时将成本控制在低于国际竞争对手的水平。

股市在周二下午的突然上涨，将一项衡量买盘压力的指标推至历史高位。BTIG 首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基写道，纽约证券交易所 TICK 指数在美国东部时间周二 12:41 飙升至 +2329，这是根据自 1993 年以来的数据计算的历史最高水平。

他写道：“这个指数衡量的是，在一天中的任意时刻，纽约证交所上涨交易的股票数量减去下跌交易的股票数量。作为参考，纽交所大约有 2400 只股票，这意味着几乎 100% 的股票都在上涨，这种情况前所未见。”

这对市场意味着什么？克林斯基认为，从过去类似情况之后的走势来看，并没有明确的结论。他指出，之前的高点出现在 2025 年 4 月 9 日，当时特朗普宣布暂停关税 90 天。他写道：“标普 500 指数当天上涨 9.5%，但随后七个交易日下跌约 6.5%。类似的走势可能再次出现，因为标普 500 指数仍明显低于所有移动平均线，而且我们从未看到一个完全超卖的长期信号。”

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彭博策略师表示：“周二市场因伊朗释放愿意结束敌对行动的信号而出现的乐观情绪，可能有些为时过早。关键在于德黑兰如何定义‘必要保障’——尤其是如果这些条件类似于其对美国停火提议的回应中提出的要求，那么这对华盛顿来说可能是一个很高的门槛。”

摩根大通技术策略师杰森·亨特写道：“在缺乏明确技术面证据表明卖压已耗尽、且多个市场已跌破关键形态支撑位的情况下，这轮由消息驱动的股市反弹正在展开。我们承认地缘政治消息可能带来 V 形反转，但在市场突破关键短期阻力位之前，仅从技术面来看，仍然存在持续脆弱性。”

美国银行资产管理公司高级投资策略主管罗布·霍沃思写道：“特朗普在社交媒体上的表态反映出他希望尽快退出战争，无论是否能够实现霍尔木兹海峡的重新开放。随着标普 500 指数经历自 2022 年以来最艰难的一个月之一，投资者可能正在寻找短期底部。”

Argent 资本管理公司投资组合经理杰德·埃勒布鲁克写道：“市场仍然对特朗普的言论极为敏感。高油价导致更高通胀，进而推高利率并压低股市，这种恶性循环正是特朗普急于打破的。”

Hightower 首席投资策略师兼投资解决方案主管斯蒂芬妮·林克写道：“市场因特朗普的言论而上涨，但目前尚未有正式确认。这既反映出股市处于超卖状态，也说明如果战争是短期的，我们可以重新把注意力放回基本面。”

FBB 资本合伙公司的迈克尔·贝利表示：“市场已经承受了一个多月的打击，预期可能已经降至足够低的水平，以至于任何一丝希望现在都显得更加有价值。”

eToro 的布雷特·肯威尔表示：“在经历第四季度明显下行趋势之后，消费者信心和职位空缺似乎出现了一些初步企稳迹象。虽然这还不能说明出现了明显反弹，但可能意味着消费者和劳动力市场的状况不再以同样的速度恶化。”

他说，投资者和消费者最终需要看到中东局势明显降温，以及油价下降，信心才可能显著恢复。

又有一家大型银行在伊朗战争背景下下调了 2026 年标普 500 指数的目标位。富国银行股票分析师在周一的报告中将年终目标从 7800 点下调至 7300 点，并表示：“伊朗战争并非我们的基准情景。我们正在纳入这一此前不在年初预期中的新风险。此外，税收收入的表现也低于预期。”

分析师认为科技板块提供了更好的入场机会，并认为相比对经济更敏感的行业，这个板块在油价冲击中受到的影响较小。他还看好大宗商品和短周期工业板块。同时，他认为消费板块可能成为主要受损者，尤其是面向低收入群体的企业：“自战争开始以来，股票市场意外地持续出现资金流入，这与以往波动时期形成鲜明对比。我们认为，投资者是在进行对冲而非抛售，预期对经济的影响只是短暂的。3 月分析师上调目标价的次数也多于下调。”

虽然分析师同意整体影响可能较为有限，并预计企业盈利具有韧性，但他认为阻力“正在每天以指数级增加”。摩根大通的杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯本月早些时候也将目标位从 7500 点下调至 7200 点。

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现货黄金上涨3.8%，至每盎司4,684.45美元。黄金期货在第一季度仍然收涨，尽管 3 月出现十多年来最大月度跌幅。按季度计算，近月黄金期货上涨 7.4%，收于每金衡盎司 4647.60 美元。这已是黄金连续第五个季度上涨，在此期间累计涨幅接近 77%。

但在 3 月，黄金期货下跌 11%，为自 2013 年 6 月以来最大月度跌幅。黄金在当天交易中上涨 2.7%。

白银同样在季度表现中录得上涨，上涨 6.5%，至每盎司 74.69 美元。不过，白银在 3 月表现疲弱，下跌超过 19%，为自 2011 年 9 月以来最大跌幅。

比特币上涨1.8%，至67,791.18美元。以太坊价格上涨 3.7%，至 2,096.04 美元。