由于油价飙升引发的经济损害担忧，标普500指数在周四收于9月初以来的最低水平。

随着能源成本上升，债券价格下跌，基准10年期美国国债收益率升至7月下旬以来的最高水平。投资者认为，通胀压力意味着美联储可能在今年晚些时候不得不加息。

但华尔街资深人士吉姆·保尔森表示，目前存在的两个通胀缓解因素“可能被低估，而且可能出人意料地缓和油价上涨对整体通胀的最终影响”。

他在周四发布的《保尔森观察》博客中写道，第一个问题与以石油为基础的通胀周期有关。

保尔森列举了过去40年中美国出现的8次显著通胀周期，在这些周期中，油价上涨在他所称的“通胀推动力”中发挥了作用。

他指出，重要的是，最近WTI油价的上涨，在他所列举的这8个周期中，是原油成本涨幅比例最小的一次。

“我的观点是，与过去40年中任何一次导致明显通胀上升的情况相比，目前的油价飙升幅度相当小，”保尔森说。

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他说，也许更重要的是，与过去40年的任何一次油价周期相比，如今美国实际经济增长的整体速度要弱得多。

例如，在第一个周期中，实际经济增长率在3%到6%之间，而在最近四个季度，美国实际最终销售增长为2.4%，就业增长为零。

“在当前时期，不仅油价冲击的规模相较过去相对温和，实际经济增长的速度也要慢得多，因此通胀压力也要小得多，”保尔森说。

保尔森提出的第二个通胀缓解趋势与生产率有关，而生产率推动了国内生产总值的增长。

他说，由生产率驱动的经济增长，是最具抑制通胀作用的经济活动类型。

保尔森承认，与伊朗的战争可能会持续更久，油价也可能进一步大幅上涨。但他表示，上述通胀缓解因素表明，“当前这场石油危机带来的通胀后果，可能远没有人们普遍担心的那么严重”。

他说：“也许这就是为什么，尽管WTI油价自今年低点以来上涨了约60%，但10年期美国国债收益率自年初以来只上升了20个基点。”（市场观察）