高盛下调了经济增长前景，并预计未来12个月美国经济陷入衰退的概率为25%。

在美国和以色列对伊朗发动袭击进入第12天之际，经济前景看起来并不乐观。油价再次触及三位数。

与此同时，市场还担心从化肥到氦气等各类物资的供应。氦气不仅关系到派对气球，也关系到半导体生产。

高盛经济学家曼努埃尔·阿贝卡西斯和戴维·梅里克在一份最新研究报告中，分析了伊朗战争对美国经济的影响。

需要说明的是，真正的主要风险仍然是石油。他们表示：“伊朗战争传导至美国经济的主要渠道是油价。”

为海外华人提供有价值的信息与分析，更多即时更新可在蓝天、电报、x查找causmoney，深度分析和评论直接搜索caus.com

高盛的大宗商品团队在一周多一点的时间里第二次上调油价预期，现在预计3月和4月布伦特原油均价将达到98美元，比2025年的平均水平高出40%。

他们的经验判断是，油价如果持续上涨10%，将推高通胀率0.2个百分点，并推高核心通胀率0.04个百分点。同样，油价如果持续上涨10%，将使国内生产总值增长率下降0.1个百分点，不过这一影响可能会因美国国内生产商的应对方式而有所缓和。

金融条件收紧也会拖累经济。按照高盛的金融条件指数，每收紧1个百分点，接下来一年国内生产总值增长率就会减少1个百分点。到目前为止，高盛的金融条件指数已经收紧了0.2个百分点。

不过，影响经济的不只是金融市场波动。高盛团队援引美联储研究称，地缘政治风险上升会拖累招聘和资本支出。而当地缘政治风险和油价冲击同时出现时——就像现在这样——影响会扩大一倍。研究还发现，地缘政治风险上升和油价上涨也会打击消费者信心，不过这种影响持续时间较短。

当然，也有一些缓解因素。美国经济对石油的依赖程度，已经低于20世纪70年代供应冲击时期。以标普500指数衡量，美国股市今年只下跌了1%，到目前为止还没有形成明显的负面财富效应。美国经济对霍尔木兹海峡和红海航运这些最关键瓶颈的敏感度也较低，因为它们占国际贸易的比重不到5%。

综合来看，高盛给出的经济预测如下：

按美联储偏好的个人消费支出价格指数（PCE）衡量，通胀率将在12月升至同比2.9%，比这家机构此前预测高出0.8个百分点，也明显高于美联储2%的目标。高盛对核心通胀的预测也上调了，不过幅度较小，仅上调0.2个百分点，至2.4%。这将使第四季度国内生产总值同比增速预测下调0.3个百分点，至2.2%。失业率将在第四季度见顶，达到4.6%。未来12个月衰退风险为25%，高盛表示，这与华尔街的普遍预期基本一致。

这也意味着，美联储降息的节奏会更慢。高盛原本预计在6月和9月各降息一次，现在改为预计在9月和12月降息。不过，如果劳动力市场比他们预期更早走弱，或走弱幅度更大，提前降息仍然有可能。（市场观察）