金融时报分析，特朗普对伊朗发动攻击，对欧洲和亚洲经济造成的打击将比对美国更大。由于美国拥有庞大的国内能源产业，受到的影响将部分被缓冲。

官方数据显示，美国自2017年以来一直是天然气净出口国，自2020年以来成为石油净出口国。这意味着在能源价格飙升时，美国能源行业本身会受益，尽管普通美国家庭仍会因汽油价格上涨而受到冲击。

相比之下，依赖能源进口的欧洲和亚洲经济体将面临更严重的通胀上升。这部分是因为这些地区天然气价格波动比美国更大，而且已经大幅上涨，而天然气在这些地区的能源体系中至关重要。

荷兰国际集团银行经济学家詹姆斯·奈特利表示：“美国在一定程度上受到保护，但并不是完全免疫。”

他解释说，美国不会像其他地区那样遭遇关键大宗商品的供应中断。

国家经济与社会研究所负责人戴维·艾克曼表示：“所有人都会变得更糟，因为问题的根本在于关键生产要素变得更昂贵。但这种影响在各国之间并不均衡。”

能源价格上涨如何影响经济？

战争爆发后，上周布伦特原油价格上涨近30%，欧洲天然气价格在一周内上涨约三分之二。

价格上涨主要来自市场对霍尔木兹海峡航运长期受阻的担忧。这条航道是全球能源运输的重要通道，同时中东其他地区的生产也受到影响。

如果这种高价格持续，将推高通胀，削弱家庭购买力，并拖累全球经济增长。各国中央银行可能被迫更长时间维持高利率，甚至收紧政策。如果政府选择干预能源市场以缓解对选民的冲击，财政压力也会增加。

先锋集团亚太地区首席经济学家Qian Wang,表示，能源价格变化是一种“强大的跨国收入再分配机制”。石油出口国会从价格上涨中获得更多收入，但消费者往往立即减少支出，同时金融市场也会受到打击，这意味着全球总体需求将下降。

冲击的严重程度不仅取决于价格上涨幅度，还取决于上涨持续多久，以及各国政府采取什么措施减轻消费者负担。

为海外华人提供可靠的信息和分析。如果想看更多内容与即时更新，可以在 Bluesky、Telegram、X 搜索「causmoney」，深度分析和评论也可以直接搜索「caus.com」。

哪些经济体受天然气价格上涨影响最大？

天然气价格上涨幅度已经超过原油。这对依赖天然气进口的欧洲经济体来说代价高昂，例如意大利、德国和英国。

牛津经济研究院对15个经济体的分析显示，能源价格飙升对意大利影响最大。与此前预测相比，今年第四季度意大利通胀率可能被推高超过1个百分点。

整个欧元区和英国的通胀预测将被推高超过0.5个百分点。相比之下，美国第四季度通胀只会增加0.2个百分点，而加拿大受影响最小。

中国、印度和韩国也面临风险，因为这些国家大量进口来自海湾地区的石油和天然气。例如，中国约70%至75%的石油消费依赖进口，其中很大一部分来自中东并经过霍尔木兹海峡。

不过，中国拥有较大的石油储备，也可以要求炼油厂暂停出口以确保国内供应，还可以增加从俄罗斯的进口。

Qian Wang,认为，中国政府也可能通过政策干预限制原油价格向国内汽油价格的传导，而且在长期通缩压力下，略高的通胀甚至可能被视为有利因素。

美国对伊朗发动攻击后美元走强，也可能缓解人民币升值压力。

大型能源出口国如挪威和加拿大则可能获得“更加明显的正面影响”。资本经济公司的分析师表示，这些国家可以利用更高的能源价格获利，同时又不会像卡塔尔等中东生产国那样面临生产和收入受威胁的风险。

能源上涨如何影响美国？

过去二十年的页岩革命使美国成为能源超级大国，并成为全球最大的石油和天然气生产国。

这意味着如果冲突持续、能源价格保持高位，美国生产商将获得更多收益。

自冲突开始以来，美国股市承受的压力小于欧洲和亚洲部分市场，这表明一些投资者认为北美经济增长受到的拖累会更小。

高产量也在一定程度上保护美国消费者，特别是在天然气方面。由于全球天然气市场较为分散，欧洲和亚洲天然气价格上周大幅上涨，而美国价格仅小幅上升。

资本经济公司的戴维·奥克斯利表示，由于液化天然气出口能力有限，美国难以把天然气大量出口到其他市场，这反而有助于限制美国国内价格上涨。他把美国形容为一个“天然气孤岛”。

不过在石油市场，由于市场高度全球化，美国消费者仍然会受到挤压。美国基准原油西德克萨斯中质原油上周创下自1983年以来最大单周涨幅。

这推动美国汽油价格上涨。美国汽车协会数据显示，上周五汽油平均价格达到每加仑3.32美元，高于一周前的2.98美元，也是2024年以来最高水平。

周一油价进一步上涨。亚洲交易时段，布伦特原油上涨25%至每桶116.17美元，西德克萨斯中质原油上涨28%至每桶116.29美元。

高盛警告，如果危机持续到3月，油价“很可能”超过2008年和2022年的高点。当时布伦特原油价格超过每桶147美元，美国汽油价格超过每加仑5美元。

油价上涨对特朗普构成政治风险，并可能加剧生活成本危机。这一问题已经成为他在11月关键中期选举前最大的政治弱点之一。

许多研究显示，汽油价格上涨对低收入美国人打击更大，因为他们往往需要更多驾车通勤，并且在燃料上的支出占收入比例更高。

这对中央银行意味着什么？

经济学教科书通常认为，中央银行可以“忽略”能源价格上涨，因为往往只会带来暂时的通胀上升。如果家庭对通胀的预期保持稳定，这种影响会逐渐消退。能源价格上涨削弱家庭消费能力，也会降低需求，从而帮助抑制通胀。

但在新冠疫情和俄罗斯全面入侵乌克兰后经历高通胀之后，一些国家的通胀预期已经上升。劳动者在那一阶段要求更高工资，公司也调整了定价策略。

牛津经济研究院经济学家迈克尔·桑德斯表示，现在中央银行的“新操作手册”是：如果出现能源价格冲击，就必须准备通过更强硬的政策表态、收紧货币政策，或者减少原本预期的宽松措施，以防止通胀预期上升并形成持续通胀。

这种变化已经在金融市场体现出来。投资者现在预计英国央行在3月19日会议上将维持利率不变，并且开始部分押注到2026年底前可能加息。在战争爆发之前，市场原本预计今年会有两次降息。

为海外华人提供可靠的信息和分析。如果想看更多内容与即时更新，可以在 Bluesky、Telegram、X 搜索「causmoney」，深度分析和评论也可以直接搜索「caus.com」。

在欧元区，投资者也开始押注欧洲中央银行可能因为新的通胀威胁而加息，尽管政策制定者仍表示现在下结论为时过早。

在美国，美联储主席鲍威尔此前已经表示短期内可能维持利率不变，而潜在的通胀上升可能进一步强化这一立场。

期货市场中的降息预期已经减少。交易者现在预计今年只会有一到两次降息，而不是此前的两到三次，而且第一次降息可能在9月而不是7月。

埃弗科国际经济研究负责人克里希纳·古哈表示：“在我们看来，美联储有时间观察伊朗局势的发展，并会充分利用这一点。”