本周的抛售潮蔓延至科技板块之外，道琼斯工业平均指数下跌593点，跌幅1.2%。标普500指数下跌1.2%，连续第三个交易日下跌。。纳斯达克综合指数下跌1.6%。

在避险情绪推动下，债券价格上涨，10年期美国国债收益率下降8个基点至4.19%，两年期美国国债收益率下降9个基点至3.46%。

Alphabet财报未能提振市场信心后，科技股继续下跌。而周四公布的劳动力市场数据未能缓解投资者担忧，其他板块也开始下滑。消费品板块成为为数不多的市场亮点之一。标普500中超过300只股票下跌。iShares美国科技-软件板块ETF下跌约5%。

这一波下跌开始对股指构成实质性压力，此前的上涨将估值推至自2000年科技泡沫以来的高位。自上周美联储官员暗示短期内不会再降息以来，纳指100市值蒸发超过1万亿美元。

此前的跌势集中在成长股，周四起抛售范围扩大，标普500的11个主要行业中有9个下跌。剔除市值权重的等权重标普500指数也从历史高位回落。

大型科技股中，亚马逊在财报公布前股价下跌4.4%。公司在周四收盘后公布了第四季度财报。尽管云计算增长令人印象深刻，但预计2026年将有大量支出，利润指引表现平平。盘后又进一步下跌。

受亚马逊云服务（AWS）和广告业务强劲表现提振，亚马逊第四季度盈利超出预期，营收同比增长14%，达到2,134亿美元，高于预期的2,114亿美元。 云业务在第四季度强劲增长，营收达356亿美元，超过FactSet预期的349亿美元，增长率达到24%，高于第三季度20%的增速和部分分析师预期的23%。是13个季度以来最快增速。

亚马逊预计当前季度的净销售额将在1,735亿至1,785亿美元之间，同比增长11%至15%，与分析师预期的平均值1,756.2亿美元大致一致。但公司预计本季度营业利润将在165亿至215亿美元之间，整个区间低于预期的221.8亿美元。

亚马逊还宣布，2026年资本支出将达到惊人的2,000亿美元，高于Alphabet此前公布的1,750亿至1,850亿美元，也远高于市场一致预期的1,470亿美元。

微软下跌5%。Alphabet则收窄跌幅，最终下跌约0.5%。此前，谷歌母公司表示今年可能在人工智能相关项目上投入多达1,850亿美元。高通发布的疲软业绩指引也拖累其股价大跌8.5%。

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其他公司新闻方面，高通公司发布疲软的营收指引，引发市场对零部件短缺抬高价格、打击消费者需求的担忧。

Arm控股公司发布财报后，尽管初期市场反应平淡，但华尔街分析师予以高度评价，推动股价上涨。

Peloton第三财季营收预期不及预期，令寄望于硬件更新推动业绩反转的投资者失望。

Snap报告显示日活跃用户下降，部分原因是澳大利亚禁止儿童使用社交媒体，股价下跌。

沙特阿拉伯国家航空公司正在与波音和空客进行初步洽谈，或将达成其有史以来最大规模的飞机采购协议。

雅诗兰黛上调业绩指引，但未能打消市场对其转型进度的疑虑。

百时美施贵宝预测2026年销售和利润将超出华尔街预期，表明新药正部分弥补旧药专利到期带来的损失。

信诺集团对2026年盈利的最低预期低于市场预期，因其药品福利计划改革预计将压缩利润。

好时公司公布优于预期的2026年展望，表示提价和新品将推动增长。

力拓集团终止与嘉能可的并购谈判，双方未就估值达成一致，潜在全球最大矿业并购告吹。

巴里克矿业公司计划今年将北美优质黄金资产分拆上市，以进行战略重组。

百度宣布将派发首笔股息，并启动最高50亿美元的三年期股票回购计划，旨在回馈在股价低迷中坚守的投资者。

鸿海精密1月营收激增，表明在全球AI发展热潮下，对英伟达服务器的需求依然强劲。

宏观新闻方面，人才外包公司Challenger, Gray & Christmas表示，美国雇主1月份宣布裁员108,435人，为2009年以来历年1月最高。

当天早间，美国政府公布数据显示，去年12月职位空缺数量意外减少，而初请失业金人数却意外上升。

分析方面，标普500年内第二次收跌，且首次跌破50日均线，为1月20日以来首次。技术分析公司CappThesis创始人弗兰克·卡佩莱里对《巴伦周刊》表示：“收盘跌破50日均线确实值得关注，但更重要的是，在之后的任何反弹中，标普500的表现如何。”

他指出，回顾过去几个月，去年11月7日首次跌破这一均线后，市场迎来一次反弹，之后也出现过几次类似情况，但每次反弹最终都未能持续。

卡佩莱里将目前走势与2024年12月至2025年2月之间的情形作比较，当时市场多次创出小幅新高后未能站稳：“那段时间里，指数多次跌破50日均线，并在其附近波动，最终在2月底因‘关税风暴’而大幅下挫，一旦跌破后，直到5月该均线才重新发挥支撑作用。因此，尽管今天跌破这一技术位会引发关注，但真正关键的，是接下来几天甚至几周内市场的反应。”

对冲基金在本周三加剧了市场抛售压力，当天减持股票的力度创下自去年4月以来最大单日降幅。摩根士丹利的交易部门在致客户的报告中表示，周三是自4月9日以来最严重的一次“去杠杆”操作，当时市场仍处于特朗普“解放日”关税宣布后的动荡阶段。

摩根士丹利称，平均来看，美国以选股为主的对冲基金在周三下跌约0.8%。这些基金在1月整体上涨约1.35%，但2月的第一周已回吐约0.7%。以科技为重的基金表现更差。

本周，软件股是表现最差的板块之一，但对冲基金可能在这轮抛售中已提前调整仓位。摩根士丹利旗下主经纪业务的一份报告指出，截至1月底，相较于大盘，对冲基金对软件行业的配置“是十多年来最低的”。

相比之下，芯片股的回调可能让对冲基金措手不及。摩根士丹利指出，今年1月，对冲基金对半导体板块的净敞口创下新高，对该行业的超配程度为2018年以来最高。

eToro的布雷特·肯威尔表示：“最新就业数据再次表明美国劳动力市场并未全面复苏。如果情况继续恶化，美联储和投资者都将不得不认真对待。波动性可能会持续，尤其是在短期不确定性加剧时。”

盈透证券的史蒂夫·索斯尼克表示：“又一个交易日，又是一轮主流金融资产的下跌。与此前不同的是，今天市场不是在轮动，而是在直接抛售。就业数据让看多经济的投资者产生了动摇。”

索斯尼克指出，他目前收到的大多数问题，都围绕软件股的抛售以及科技板块整体前景。

“市场的共识已经转向，软件公司成了人工智能的受害者，而不是受益者，”他说，“此前投资者愿意为能借助AI提高效率的公司支付高估值。但现在，这种看法发生了剧烈反转，软件企业被视为将被AI颠覆的对象。”

他还指出，另一个关键问题是，“高集中度交易很难退出”。

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Bespoke Investment Group的策略师表示，近期抛售主要集中在三个主题：加密与支付、可能被AI取代的软件，以及AI基础设施建设概念。

他们写道：“每当市场遭遇极端抛售，就会有价值型或逆向投资者开始在废墟中寻找买入机会。那些‘连水一起倒掉的婴儿’在长期内往往会成为优质标的，尽管短期内接盘者要承受波动。”

当然，他们也提醒说，抛售总有原因，有时这些长线布局会在反弹到来前就被止损扫出场。

Edward Jones的安杰洛·库尔卡法斯认为：“我们把这轮疲软看作成长板块估值重置的一部分，考虑到科技板块在指数中的高权重，这也拖累了整体市场表现。”

高盛的本·斯奈德指出，以往重大行业颠覆带来的市场震荡表明，股价要企稳，前提是企业盈利预期先稳定。

“在当前这种情况下，市场对AI长期影响的不确定性仍在。因此，近期的财报表现将成为企业韧性的重要信号，但在很多情况下，仍不足以打消长期下行风险，”他说。

Navellier & Associates的路易斯·纳维利尔表示，AI未来无疑将大规模应用，但目前获利时间的不确定性显然加剧了短期市场波动。

金银本周早前的反弹走势也被下跌取代.现货黄金下跌3.1%，至每盎司4811.14美元。近期合约的黄金收跌1.7%，白银下跌12%。铜、铂、钯和铝期货也全线下跌。

近期黄金和白银上涨的一个主要支撑因素正是美元走弱。RJO Futures的约翰·卡鲁索在一份报告中表示，这种走势可能正为一些投资者创造一个“买入机会”，“我们仍对美元指数保持看空倾向”。

利伯塔斯财富管理集团总裁兼高级财务顾问亚当·库斯表示，白银的超大规模涨势“更多是关于仓位和波动性，而非实物金属市场的突然变化。

西德克萨斯中质原油下跌2.9%，至每桶63.27美元。

加密货币近期承压，跌势仍未见缓解，比特币下跌12%，至63,559.2美元。以太坊下跌12%，至1864.99美元。企业比特币投资者Strategy股价暴跌17%。

杠杆交易平仓和整体市场动荡加剧了抛售。这波回调已将特朗普当选以来的全部涨幅悉数抹去。此前，比特币在2023年大幅上涨，但本月市场开始崩裂，地缘政治紧张局势蔓延至全球金融市场，风险偏好降温。从1月中旬开始，比特币持续大跌，基金被迫抛售资产兑付赎回，杠杆仓位加速平仓，形成自我强化的抛售循环。

22V Research的约翰·洛克将其视为周期性事件。自2011年以来，比特币已经历五轮主要熊市，平均跌幅达80%。其中最小的一次跌幅也有72%。若本轮达到这一门槛，比特币将跌至约35,200美元。当前，他仍将目标价维持在60,000美元，除非也被跌破。