彭博报道，自从ChatGPT三年前进入主流视野以来，市场已多次经历因人工智能引发的抛售潮。但本周席卷股市和信贷市场的抛售速度和规模前所未有。

首先是下跌的迅猛与覆盖范围。

在短短两天内，硅谷大小公司的股票、债券和贷款总市值蒸发了数千亿美元。软件股处于风暴中心，跌幅之深使得追踪行业表现的iShares ETF市值在过去七天里缩水近1万亿美元。

其次，不同于以往，这轮抛售并非因泡沫破裂担忧引发，而是源于市场对人工智能正迅速替代大量公司商业模式的担心，虽然以前也有所预警，如今看似开始兑现。

“我不认为这是反应过度，”JonesTrading首席市场策略师迈克尔·奥鲁克表示，“两年来我们都在谈人工智能如何改变世界，这是一项跨世代的技术。而过去几周我们已经开始看到实际效果。”

为海外华人提供有价值的信息与分析，更多内容和全文可在蓝天、电报、x查找causmoney，或直接搜索caus.com

事件的导火索表面看起来并不严重：知名AI创业公司Anthropic发布了一款能处理法律事务的新工具，例如合同审查。但由于公司此前的编程工具已在开发领域引发重大变革，这份仅有四段话的产品发布引起了投资者高度警觉。

投资者和专家并不认为Anthropic的这款产品（至少目前的版本）具备彻底颠覆性的影响，但新产品持续不断地发布，对市场的冲击已接近ChatGPT发布时的程度。

KeyBanc分析师杰克逊·阿德写道：“今天是法律科技，明天可能是销售、市场或财务。”

这轮抛售迅速蔓延到法律软件、数据分析公司，甚至还波及部分金融服务类股票。周三晚间，Alphabet表示AI相关支出将远超预期，Arm发布的销售预期令人失望，两家公司盘后股价双双下跌。

此次调整还影响到行业背后的资金方，从放贷机构到私募股权公司，软件公司一直是他们的心头所好。

彭博数据显示，过去四周，有超过177亿美元的美国科技公司贷款已跌入困境交易区间（注，distressed trading levels，意思是某项金融资产，比如债券或贷款，因为信用风险上升、违约可能加大、或市场对其前景极度悲观，价格跌到远低于面值的水平，通常是低于面值的70%甚至更低）。

目前，大部分担忧还只是预期。比如，ServiceNow和Salesforce至今没有出现盈利不达标的情况，也未表示因人工智能而失去客户。

过去几年，软件公司陆续开发自己的AI工具，通常承诺用户可在原有系统中、基于现有数据安全地使用人工智能。

然而，截至目前，许多公司仍未交出满意成绩单。微软上周称，Copilot的付费用户为1,500万，在其数亿用户中只占一小部分。

这些最新发展让人担心，AI领头公司将迅速在创新方面超越现有行业巨头，真正的行业洗牌或许比预期更早到来。

SLC Management董事总经理德克·马拉基表示：“今年会非常关键。我们现在看到的是早期阶段，市场正在重新评估谁能胜出、谁最脆弱，这场变化才刚刚开始。”