据华尔街日报1月20日报道，在中国经济的显著复苏中缺少了一样东西：消费支出的强劲反弹。

尽管中国是去年新冠疫情期间唯一扩张的主要经济体，但中国的经济增长仍极不平衡，严重依赖对美国和其他地区的制成品出口。国内消费落后，2020年零售额比上年下降3.9%，对进口商品的需求略有下降。

出现消费疲软的原因有很多。虽然中国的失业率从未像美国和欧洲的失业率那样飙升，但许多雇主削减工资或工时，让消费者感到焦虑。这让许多人选择更多的储蓄，较高储蓄率是中国长期以来的普遍趋势。

中国政府也没有像美国那样向消费者发放支票，而是选择将刺激措施集中在帮助工厂和企业上。

现在，许多经济学家认为，中国消费疲软的状态在2021年将持续保持。如果真的如此，这可能意味着中国需求的增长无法帮助其他经济体在今年摆脱困境。

这也将使中国为建设一个较少依赖投资和工厂经济的长期目标受挫。自上世纪80年代以来，投资和工厂推动了中国的经济奇迹，但随着时间的推移，包括今年在内，人们认为得到的回报越来越少。随着西方消费者恢复了旅行和餐厅消费，并可能减少从中国购买玩具和工具，2020年提振中国的出口增长可能会在2021年减弱。

对中国经济进行私人调查的研究公司中国褐皮书（China Beige Book）的首席执行官利兰·米勒说：“如果中国政府不在消费方面做更多的工作，中国的经济复苏能走到哪里，以及其经济能加速多少，仍面临真正的制约。”

住在重庆的25岁教师严玲表示，她计划继续减少她所认为不必要的商品，比如零食和衣服，部分原因是她担心疫情如果反弹可能会威胁到她的工作。虽然她现在的收入已经恢复到疫情前的水平，但在去年疫情最严重的时候，由于小学暂时停课，她的月薪下降到只有460美元（约合人民币2975元）左右，即平时的三分之一。

严玲说：“疫情让我意识到储蓄的重要性。”

中国经济仍有相当大的发展势头，预计今年的增长将达到7%以上，远超美国和其他主要经济体。一些经济学家认为，中国的增长可能会变成一个良性循环，缓解消费者的担忧，并刺激更强劲的消费。

与美国同行一样，较富裕的中国人基本上都保持着购买力，为一些西方品牌提供了难得的增长来源。总部位于慕尼黑的豪车制造商宝马第三季度利润增长近10%，这得益于中国买家需求的强劲复苏。意大利奢侈品品牌普拉达报告称，2020年下半年中国区的销售量激增52%。

但中国未能如一些分析师所预期的那样在2020年超越美国成为全球最大的零售市场。在多年缩小差距后，尽管中国的人口数量更多，但也未能超越美国。根据美国人口普查局的数据，估计2020年美国的零售额将小幅上升至6.24万亿美元（约合人民币40.36万亿元）。

经济学家表示，新冠疫情也加剧了长期以来抑制中国消费者消费能力的结构性问题，而纠正这些问题需要强有力的政治决心。这些问题包括日益扩大的贫富差距，严重依赖效率低下的国有企业以及缺乏全面的社会安全网，这使得许多家庭选择多存钱以备不时之需。

根据国际货币基金组织的数据，虽然中国家庭的储蓄率从2010年占国内生产总值25%的峰值微降至2018年的23%，但仍远高于全球平均水平。中国央行在2020年第三季度的一项调查发现，50%的家庭表示计划要增加储蓄，高于一年前的45%水平，而表示打算增加消费或投资的家庭较少。

最近，中国河北省爆发了新的新冠病例且进行了新的隔离封锁，这增加了人们对即将到来的春节假期期间的零售销售走软的担忧，而春节假期通常是消费支出强劲的时间段。

恒生银行中国首席经济学家王丹说：“2021年消费恢复到疫情前水平的可能性很小。”

一个令人担忧的问题是，中国的就业市场仍处于不稳定状态。德克萨斯农工大学经济学教授李甘表示，虽然到去年9月，中国的城镇就业率恢复到了疫情前的水平，但估计工作量仍比正常情况下下降了40%以上。

李甘的研究显示，2020年9月份私营部门员工的平均收入比去年同期下降了29%。

李甘说：“工作量低反映了需求低迷，这意味着就业市场的复苏仍然相当脆弱。”

河北省秦皇岛市中国石油天然气集团公司的燃料销售员陈勇说，由于加油站和工厂的客户在其他地方寻找更便宜的供应商，他的年收入从疫情前的4.62万美元（约合人民币29.864万元）左右下降到了3.23万元（约合人民币20.879万元）左右。

38岁的陈先生说：“我通常每年都会买Burberry的包包和衣服，但2020年就不会了。”

另一个可能限制未来消费的因素是：房价持续上涨。这让年轻家庭的承受能力捉襟见肘，让他们把更多的收入用于住房。

李甘的研究显示，每当中国的房价上涨5%，会导致攒钱买房的家庭消费下降4.5%，不过这可能会在较小程度上促进现有房主的消费。总的来说，它应该会压低1.8%的总支出。

渴望在上海购买他的第一套公寓的刘德华说，他为了节省首付款而减少了开支。

现年28岁的刘先生说：“周围的人几乎每天都在谈论购买房地产，而焦虑症又具有高度传染性。”刘先生曾在一家经纪公司担任分析师，但并未发现疫情对其收入有任何负面影响。

中国当局最近几个月提出，他们将采取措施增加今年的消费，有些官员将其称为“需求侧改革”，但鲜有透露细节。

汇丰银行中国经济学家陈静阳（Jingyang Chen）说：“你需要不断配置资源，无论是土地，信贷还是更多人才，都要向高效的企业倾斜。但是当然，这种改革总是会有一些阻力。”