雅虎财经报道说，特朗普据称希望将美国油价压低至每桶50美元，以减轻家庭能源开支负担。但对美国石油行业而言，这个价格目标意味着行业无法维持。

根据达拉斯联储的数据，在美国本土最大油气产区——二叠纪盆地，原油的盈亏平衡价格在每桶62至64美元之间。而美国基准油价WTI当前约为每桶57美元，意味着美国石油公司在本土开采的原油基本上是亏本卖出。

有能源公司在达拉斯联储最新季度调查中表示：“我们的投资决策依赖资本效率和回报。如果经济条件恶化，2026年的钻探和完井活动将会停止。”

在全球市场面临供应过剩的背景下，美国能源信息署预计，国际基准布伦特原油将在2026年第一季度跌至每桶55美元左右，并在全年维持在这一低位。WTI价格几乎肯定将同步下跌，预计将降至约每桶51.50美元。

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这对特朗普而言可能是好消息，尤其在中期选举临近之际，民众对生活成本的关注上升。目前，美国汽油全国平均价格为每加仑2.81美元，比一年前低0.25美元，也是自2021年3月以来的最低水平。

但特朗普的能源政策面临更复杂的问题。5月，当油价处于与当前类似的水平时，独立油气公司钻石能源的执行董事长特拉维斯·斯泰斯曾警告称，行业正处于悬崖边缘。

斯泰斯在致股东的信中写道：“除了2020年的特殊情况，自2004年以来只有两个季度的油价像现在这么低。因此，我们认为在当前商品价格水平下，美国石油生产正处于一个临界点。”

即便是拥有规模优势、业务涵盖能源产业链多个环节的巨头——埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油，也已感受到压力。埃克森美孚和雪佛龙将2030年的全球盈亏平衡目标设在每桶30美元左右，虽然低于当前油价，但按照目前趋势也正逐步逼近。

埃克森美孚在最新展望中，将2030年盈利和现金流增长预期各上调50亿美元，假设油价维持“恒定水平”。但公司在周三宣布，由于油价疲软，第四季度业绩将减少8亿至12亿美元，显示低油价已经开始冲击企业盈利。

这一切发生的背景是，全球石油市场正面临一波巨大的供应激增。石油输出国组织（OPEC）在2025年大部分时间里都在逐步取消减产措施，美国和美洲其他产油国也在增产。

高盛预计，2026年布伦特原油和WTI的平均价格将分别为每桶56美元和52美元；摩根大通略微更为乐观，预测分别为58美元和54美元。

摩根大通策略师表示：“尽管需求强劲，但供应明显过剩。”

达拉斯联储的一位受访者表示，在政府“推动油价降至每桶40美元”的情况下，“钻探将会消失”，石油行业将再次流失大量人才。

与此同时，特朗普希望吸引美国企业重返委内瑞拉，并投入数十亿美元重启当地石油行业。但据路透社报道，在委内瑞拉主要产区奥里诺科带的平均盈亏平衡价格甚至高于美国，超过每桶80美元。

不过并非全是坏消息，策略师预计2027年和2028年油价将回升。高盛预计，布伦特原油和WTI到2028年将分别上涨至每桶80美元和76美元，随着市场逐步调整解决过剩问题。

但在那之前，特朗普推动低油价的目标对美国能源行业来说恐怕是难以下咽的苦果，即使美国消费者可以享受到更便宜的汽油价格。

另一位达拉斯联储受访者表示：“一味强调汽油和原油价格过高、具有通胀压力的说法，忽视了对消费者的真实影响其实非常小，也忽略了过去20年通胀调整后价格的现实。尽管如此，整个行业的实际成本却始终在往上走。”