在连续五天上涨后，美股在12月以下跌开局。标准普尔500指数下跌0.5%，道琼斯指数下跌0.9%，纳斯达克指数下跌0.4%。跌幅最大的是公用事业板块，这一板块通常被视为股市中最安全的领域之一，这表明市场正出现全面抛售。

谨慎情绪延续了近期全球市场的波动。今年秋季，围绕人工智能泡沫的担忧引发市场震荡。尽管黑色星期五当日股市上涨，标普500指数在11月仍仅小幅上涨，实现连续第七个月上涨。

道琼斯工业指数落后，主要受到部分医疗保健股和高盛集团股票拖累。制药公司安进和默克是当日道指表现最差的两只股票。近期，制药行业面临关税审查，同时，美国食品药品监督管理局（FDA）一份报告将新冠疫苗与一种心脏疾病联系起来，打击了疫苗类股票。医疗保健板块是当天道指中表现倒数第二的板块。

与此同时，高盛股价下跌1.8%。此前，这家投行宣布将以20亿美元收购ETF提供商Innovator Capital Management。由于道琼斯指数是按股价加权计算，而高盛的股价在指数成分股中最高，因此这个股票的下跌对整个指数带来了较大下行压力。

不仅是股市，债市也没啥好开端。两年期美国国债收益率上涨5个基点至3.53%。10年期美国国债收益率上涨8个基点至4.09%。30年期美国国债收益率上涨8个基点至4.74%。热门美国国债ETF——iShares 20年以上期美国国债基金，下跌了1.6%。这意味着，通常被视为更安全投资的债券，并未在股市下跌时提供缓冲。

日本股市和债市均下跌，日本央行行长暗示本月晚些时候可能加息。

个股和公司方面，Shopify股价下跌，此前这家电商平台表示，一些商户在使用销售终端系统时遇到问题。周一股价下跌5.9%，至149.28美元。今年以来累计上涨44%。

英伟达向芯片设计软件制造商新思科技投资20亿美元。

OpenAI将持有Thrive Holdings的股权。这家投资工具公司由Thrive Capital今年早些时候设立，ChatGPT开发商与支持者之间的循环交易名单变得越来越长。

DeepSeek推出其实验性人工智能模型的两个新版本，增加了新功能，称将有助于提升推理能力，并能自主执行特定操作。

Strategy公司宣布设立14亿美元储备，用于未来支付股息和利息，试图缓解外界对公司在币价持续下跌时可能被迫出售其约560亿美元加密资产的担忧。

First Digital Group计划通过与一家空白支票公司合并上市。随着加密货币企业开始利用更有利的监管环境，这类公司正在寻求进入股票市场。

礼来公司再次下调减重药Zepbound入门剂量的售价，随着竞争对手诺和诺德加大市场攻势，竞争日益激烈。

Moderna股价下跌，此前美国食品药品监督管理局上周晚些时候发布备忘录，表示将对哪些疫苗可上市施加新限制。

迪士尼出品的《疯狂动物城2》在中国首映票房达到2.72亿美元，成为外国电影在中国史上第二大首映成绩。

巴里克矿业公司正考虑将其在北美的优质黄金资产进行IPO，这部分资产估值可能超过600亿美元。公司当前正面临采矿困境和管理层动荡。

全球最大床上用品公司Somnigroup International提出以约16亿美元的全股票交易收购最大供应商之一——Leggett & Platt公司。

空客公司已通知客户，数百架A320neo系列飞机将需进行检查，以排查与供应商制造工艺缺陷相关的潜在结构问题。

据知情人士透露，必和必拓曾出价约400亿英镑（530亿美元）试图收购英美资源公司，但交易现已告吹。

韩国最大电商Coupang发生大规模数据泄露事件，为韩国今年网络泄露纪录再添一笔。

全球最大电动车制造商比亚迪的销量连续第三个月下滑，面临对手推出热门车型所带来的激烈竞争。

陷入财务困境的中国房地产开发商万科在上周提出推迟兑付一笔本地债券后，如今已要求持有人同意延迟一年偿付全部本金，随着国家支持减弱，公司流动性压力持续加大。

经济和贸易方面，美国制造业的疲软已经开始影响到就业。美国供应管理协会（ISM）发布的采购经理人指数（PMI）在11月为48.2，低于10月的48.7。该指数高于50代表扩张。本次数据已是连续第九个月低于50。今年1月的指数曾为50.9，在所有修订后，打破了连续26个月低于50的局面（ISM每年1月会对数据进行一次修订。）

与10月相比，制造业收缩的速度放缓。然而经济学家原本预计11月的数据会是49.1，因此这次表现仍低于预期。

制造业经历了一段极为糟糕的时期。此前的26个月连续收缩，是有记录以来最严重的阶段之一。相比之下，2008年在金融危机期间，该指数在18个月中有16个月下跌，但那段时间中仍有几个月高于50。

衡量未来需求的新订单指数为47.4，低于10月的49.4和48.9，仍在50以下。就业指数从10月的46降至44。一位受访者表示：“我们开始根据当前的关税环境作出更为长期的调整，包括裁员、向股东发布新的预期指引，以及在海外发展新的生产线，这些原本是用于美国出口的。”

另一位受访者则表示：“由于关税成本上升、政府停摆以及全球不确定性加剧，整体业务状况依然疲软。”

本周投资者将密切关注包括ADP就业报告在内的数据，寻找美联储在12月10日结束的会议上下一步行动的线索。根据CME Group的数据，交易者普遍认为，美联储将连续第三次下调借贷成本，以支持就业市场。

特朗普周日表示，他已决定提名接替鲍威尔主席的人选，但没有透露姓名。预测市场目前大多看好国家经济委员会主任凯文·哈塞特。

尽管股市跌幅不大，但道琼斯指数的投资者可能更不开心，他们原本对12月的开局抱有乐观预期。按照历史表现，总统选举后的12月通常是一年中表现最好的月份之一。

SentimenTrader根据自1901年以来的月度表现统计发现，总统选举后的12月有74.2%的概率会上涨，也就是说，每四个总统选举年中，只有一个12月会下跌。SentimenTrader的高级研究分析师杰伊·卡佩尔表示，“总体来看，历史数据表明，在2025年12月，投资者和交易者更倾向于相信股市上涨的可能性。”

Bespoke投资集团数据显示，从过去一百年的表现来看，道琼斯指数在12月的平均涨幅为1.46%，是全年表现第二强的月份。

CFRA的山姆·斯托瓦尔指出，自1990年以来，标普500指数在12月的平均价格涨幅排名第二，波动率排名倒数第二，同时上涨频率是所有月份中最高的。

LPL Financial的亚当·特恩奎斯特说，尽管11月下旬的上涨动能可能延续，但12月的强势通常出现在下半月。他表示，从历史数据看，自1950年以来，标普500指数12月的平均涨幅为1.4%，上涨概率达73%，是所有月份中最为乐观的。当12月上涨时，平均涨幅为2.9%，而下跌年份平均跌幅为2.6%。

根据Bespoke投资集团的数据，回顾标普500指数自1928年以来的表现，若该指数在进入12月前已上涨超过10%（如今年），那么12月的表现往往更强劲，平均涨幅超过2%。

Nationwide的马克·哈克特表示：“季节性因素、尽管情绪低迷但消费支出依然强劲，以及年底的仓位调整，共同为今年下半月出现‘圣诞行情’奠定了基础。”

瑞银全球财富管理公司的乌尔里克·霍夫曼-布查迪表示：“从历史上看，股市在经济未陷入衰退、而美联储又在降息时表现最佳。”

她指出，当前美国经济的疲软可能只是暂时的，全球经济增长预计将在2026年加速：“稳健的盈利增长预期应会推动股市进一步上涨。我们也认为盈利增长比其他指标更能预示未来的市场表现。对主要市场而言，我们对明年的盈利增长预估区间在7%至14%之间，这为股市短期上涨提供支持。”

尽管股市经历了动荡的一天，但在白银市场，情况却光亮得多。追踪白银价格的连续合约期货周一上涨1.5%，交易价格约为每盎司58美元，创下自1972年有数据以来的历史新高。

白银价格已经连续五个交易日上涨，这是自2020年8月以来表现最强的一次五日涨势。今年以来，白银价格几乎翻倍，若趋势持续，将成为自1979年以来表现最好的一年。当年，亨特兄弟试图操纵白银市场，推动白银价格上涨超过五倍。

Trade Nation经纪商分析师戴维·莫里森在周一的报告中指出，上周五的暴涨发生在市场流动性较差的情况下，当时CME集团的白银期货合约因技术问题受到影响。

Pepperstone经纪商策略师迈克尔·布朗则认为，这轮涨势仍有动能，特别是在白银近期大涨后，可能吸引更多散户投资者入场，而白银历来是一种波动性极高的大宗商品。

布朗在周一的报告中写道：“散户需求依然非常强劲，同时也有越来越多的储备分配者希望通过白银实现资产多元化。这一波上涨可能还会吸引短线趋势投资者再次进场。通常，一次创纪录的高点之后，会接连出现更多新高，而这种情况对白银来说很可能再次应验。”

现货黄金价格变动不大。

加密货币价格暴跌，导致近10亿美元的杠杆头寸被清算。比特币在下午交易中下跌约7%，有可能创下自3月以来的最大单日跌幅，全天最低跌至83,840美元，与10月超过120,000美元的高点相比大幅回落。这也拖累了多家专注于加密货币业务的公司股价，包括Coinbase、Robinhood和Strategy。

以太坊下跌 8.8%，至 2,757.84 美元

不过，一位分析师表示，从技术面来看，比特币最早可能在周二出现反弹迹象。她认为，比特币自10月初创下历史高点以来已下跌超过30%，这轮下跌可能即将接近尾声。Fairlead Strategies创始人、技术分析师凯蒂·斯托克顿表示，DeMark指标显示，比特币有可能在周二出现“反趋势买入信号”。这也是又一个迹象，表明这项加密资产已进入许多技术分析师认为的超卖区域。

西德克萨斯中质原油价格上涨1.5%，至每桶59.45美元。