华尔街日报报道说，经济困境让中国消费者变得更加谨慎，但他们在Labubu玩偶、黄金饰品和奶茶上却愿意大手笔消费。

投资者也在从中获利。这些趋势催生了股市新宠，泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城等公司的股价迅速飙升。

这三家公司被称为中国的“三朵金花”，分析人士认为这说明中国消费者消费方式的转变。

中国家庭历来倾向储蓄。

国际货币基金组织的一份报告指出，这种转变部分源于人口结构的变化，以及从计划经济向市场经济转型过程中社会保障体系的瓦解。

就业前景黯淡，加上房地产市场多年低迷，很多人曾把财富投入其中，也加剧了人们对消费的犹豫。

分析师人士表示，在持续的经济问题下，消费者，特别是年轻一代，正在重新调整预算重点。

消费者越来越看重那些能够满足个人兴趣和情感需求的产品和服务，而不再只关注实用性或基本需求。

与其为房子或家电等高价商品储蓄，人们更愿意购买丑萌的Labubu玩偶、金项链和茶饮。

即使在竞争激烈的市场中，迎合这些消费趋势的公司也丝毫不愁吸引顾客或投资者。

中国的茶饮品牌不断推出在社交媒体上走红的新饮品。以冰淇淋和售价不到1美元的甜饮料闻名的蜜雪冰城，截至2024年底已开设超过4.6万家门店。大部分分布在中国，在全国拥有大约50万家茶饮店的情况下，它仍能持续扩张。

与此同时，老铺黄金通过融合具有浓厚文化吸引力的传统元素，开辟出一条盈利之路。在阿里巴巴电商平台的旗舰店过去六个月内售出20万件金饰，并逐步从外国品牌手中抢占中国市场份额。

分析人士说，这些品牌正在销售一种“更高品味”的感觉，非常适合社交媒体传播。

泡泡玛特去年在中国的销售额增长超过50%，2025年第一季度几乎翻倍。

截至目前，老铺黄金在香港的股价已上涨超过250%，市值接近190亿美元。蜜雪冰城自3月上市以来股价翻倍，估值约240亿美元，而泡泡玛特在股价上涨近180%后市值已超过420亿美元。

三家公司所在的恒生指数今年迄今已上涨22%。

分析师表示，尽管中国的宏观经济复苏仍不明朗，整体消费领域依然疲弱，但这些以Z世代为主要目标、强调“国潮”美学的新消费趋势，正在带来结构性增长机遇。

在茶饮和Labubu玩偶销售火爆的同时，传统消费品似乎逐渐失势。尽管北京投入数十亿美元补贴电子产品和汽车等商品，整体零售数据仍显疲软。

分析人士将中国的新消费趋势比作“口红效应”：即当消费者认为经济状况不佳时，会选择购买价格亲民的小确幸商品，比如口红。

不过，与周期性的口红效应不同，一些人认为中国的消费模式可能会长期存在。

随着强调自我表达的文化逐步占据主流，对令人愉悦的产品的消费可能会根深蒂固。

分析师说，这一趋势仍属新兴阶段，至少目前，投资者无须担心需求增长或行业过度饱和的问题。