周三在英伟达和其他科技股推动下，美股重回升势。道琼斯工业平均指数上涨218点，涨幅0.5%。标准普尔500指数上涨0.6%。纳斯达克综合指数上涨0.9%，超越上周五的收盘高点。
尽管美联储公开市场委员会6月会议纪要显示，央行官员对何时开始降息存在分歧，债券市场依然上涨，收益率下滑。2年期美国国债收益率降至3.86%，10年期收益率降至4.34%。NatAlliance Securities国际固定收益主管安德鲁·布伦纳表示，最近债市的变化完全是出于仓位调整，尤其是在10年期国债拍卖需求强劲的背景下。
不过目前，市场波动率已降至2月以来的最低水平，特朗普最新的关税威胁也未能打乱这一局面。特朗普向包括菲律宾、利比亚和伊拉克在内的七国发出新的关税函，同时预告对巴西征收高额关税。此前一天特朗普刚刚发布了新一轮关税威胁，表示将对铜征收50%的关税，并对药品进口征收高达200%的关税。
周三的关税行动重点是所谓的“对等关税”，针对那些不愿达成协议的国家。特朗普本周早些时候已向数个主要是亚洲国家发出类似函件。
与此同时，欧盟发言人周三表示，欧盟希望在数天或数周内达成一份框架性贸易协议，并且不预计会收到特朗普的关税函，尽管特朗普声称可能会发出。预计任何协议都将保留对大部分欧洲商品征收的10%关税。
投资者对关税混乱持观望态度，认为特朗普会像以前一样最终不会落实最严厉的威胁。美国经济迄今展现出的韧性也增强了投资者的信心。
美联储周三下午公布的6月会议纪要显示，联储也在密切关注关税对经济的影响。主席鲍威尔主张在降息问题上采取观望态度，尽管来自特朗普政府的压力不断加大。
“虽然有少数与会者指出关税会导致一次性价格上涨，不会影响长期通胀预期，但大多数与会者提到关税可能对通胀产生更持久的影响风险，”联邦公开市场委员会6月17日至18日会议纪要写道。
个股与公司方面，英伟达一度上涨近2.5%，股价超过了 163.93 美元，成为美国首家市值突破4万亿美元的公司，随后略有回落，收盘上涨1.8%，为162.8美元。
自2023年初以来，这只股票累计上涨超过1000%。英伟达目前占标普500指数权重达7.5%，接近历史最高水平。Bespoke Investment Group的策略师表示，“历史上，超大市值公司在突破各种1万亿美元市值门槛后，往往会继续上涨。”
他们指出，在所有类似情况中，接下来的六个月平均涨幅为9.09%，且三分之二的时间表现为正。其中，Amazon在突破这些门槛后的平均涨幅最大，英伟达紧随其后。
除了英伟达，华丽七雄中亚马逊、微软、Meta和Alphabet股价均上涨超1%%，特斯拉和苹果表现较差，股价下跌近1%。这轮股市反弹中多数股票都参与其中，但华丽七雄超大市值科技股反弹尤为强劲，华尔街在财报季前再次大举买入这些股票。
周三，奥本海默上调微软评级，华尔街越来越一致的认为，微软在人工智能领域处于有利位置。
白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗在接采访时表示，苹果在某种意义上认为自己“大到无法被加征关税”，并且一直在用这样的说法。
Meta已收购全球最大眼镜制造商EssilorLuxottica的少数股权。
星巴克已收到潜在投资者对其中国业务的投资提案，大多数买家希望获得控股权。
三星电子发布了三款新折叠屏智能手机，旨在巩固这个品类的领先地位，并在苹果明年推出首款折叠屏机型前进一步扩大市场吸引力。
分析方面，阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克指出了市场中的一个重要分歧：债券市场仍在押注美联储下一步将降息，预期经济增长正在放缓。但与此同时，股市更偏好周期性股票而非防御性股票。这表明投资者预期经济增长即将加速。
“这两者并不一致，”斯洛克说。“要么是债券市场错了，增长加速会导致利率必须上升。要么是股市错了，经济放缓会迫使股价下跌。”
大型银行下周将开启美股上市公司财报季，科技股将在接下来的几周陆续公布。考虑到市场近期大幅上涨，任何疲软信号都可能引发股市震荡。凯投宏观首席市场经济学家约翰·希金斯表示，接下来的财报可能会初步揭示美国企业在承担现有关税影响方面的角色——无论是外国企业出口，美国企业进口，还是通过更高的消费价格。
尽管美国经济分析局要到八月底才会发布第二季度企业利润的初步估算，希金斯认为，这个财报季的微观数据中，可能会显现出关税上调的影响。
“更高的关税应该会反映在企业的销售成本上，”他写道。“所以一个关键指标是毛利率，也就是毛利润（销售与销售成本之差）除以销售额。”
他表示，分析师似乎并不认为企业会在未来承担太多关税负担。
“在企业层面，有一些证据显示分析师在‘解放日’前后下调了未来十二个月的毛利率预期，”希金斯写道。“但对于整个美国股市而言，并没有出现大幅下调……从悲观的角度看，这里面仍有相当大可能的‘犯错空间’。”
美国主要股指接近历史高点之际，野村证券的查理·麦克埃利戈特给投资者提出了建议：现在是为投资组合购买下行保护的时机。他警告说，系统性基金和看涨期权买家近期推高了市场。但一旦出现任何风吹草动，这些资金可能会迅速撤出。
“因此，现在正是‘能买而不是非买不可’的时候，最好考虑下行对冲，”麦克埃利戈特表示。
根据Bespoke Investments的分析，七月以来投资者行为出现了明显转变，资金从上半年赢家板块明显轮动到表现最差的股票上。
对罗素1000指数成分股的月内平均回报率分析显示，2025年上半年表现最好的20只股票在七月平均下跌2.05%，表现最好的前50和前100只股票七月迄今也都处于下跌区间。Bespoke指出，相比之下，上半年表现最差的股票正在吸引大量买盘：表现最差的20只股票七月以来平均上涨5.41%，表现最差的50只上涨4.76%，最差的100只上涨4.17%。
“这种模式反映出典型的均值回归交易，投资者转向遭抛售的股票，希望它们出现反弹，同时对已经大幅上涨的股票进行获利了结，”Bespoke在周二晚些时候的报告中表示。“这也表明投资者在‘捡便宜’，在落后板块里寻找价值或投机性反弹机会。究竟这是短期再平衡，还是市场领导层发生更持久的转变，目前还有待观察，但有趣的是，我们在2023年七月和2024年七月也看到过上半年领涨股出现类似回调。”
短线资金在错过了一轮猛烈反弹后，正逐步重返美国股市。法国巴黎银行追踪包括商品交易顾问、波动率目标基金和对冲基金在内的投资者股票头寸指标一直在稳步上升，目前略高于中性水平。
法国巴黎银行表示，上一次机构在类似的强劲复苏中持股如此少的情况，发生在2023年。
本周高盛策略师上调了对美国股市的展望，理由包括美国最大型企业的持续强势等因素，这些都表明股市可能会继续走高。
Ameriprise的安东尼·萨格利姆贝内表示，“如果一切按预期发展，经济活动保持强劲，企业盈利保持稳健（尤其是科技板块），并且路上的意外波折不会让市场偏离轨道，那么股市有机会一路上涨到年底。”
不过萨格利姆贝内也指出，现在失望的风险也在上升，市场上的主流投资观点和情绪变化非常快，而这种变化往往是因为白宫频繁发布各种声明、政策或消息，导致投资者对经济和市场前景的看法迅速转变。
Northlight Asset Management的克里斯·扎卡雷利表示，虽然对关税通胀影响的担忧是美联储继续推迟降息的原因之一，但这并不会改变牛市的基本面。
“多数投资者认为经济强劲，企业利润有韧性，并且急于买入股票。不过我们认为需要更谨慎，因为我们尚未真正看到关税对企业利润和消费者支出的影响，因为关税实施一再延后，”他说。
Nationwide的马克·哈克特表示，标普500指数回到周期性高估值水平，市场似乎在释放强烈的风险偏好信号。他说，这种高涨的情绪很可能反映出投资者对近期数据的积极解读。
哈克特指出，得益于工业、金融和科技板块的出色表现，标普500指数已经修复了一部分技术面上的下行压力。
“英伟达今天成为首个市值突破4万亿美元的公司，就是这种走势的最新例证，”他说。
现货黄金上涨0.4%至每盎司3,315.09美元。但随着全面贸易战的担忧持续消退，黄金期货下跌。期货价格下跌0.4%，至每金衡盎司3303.20美元。本周累计下跌1.4%，XS网的萨默尔·哈森在报告中表示，美国延长关税缓期缓解了市场压力。
哈森写道，延期让交易者确信突如其来的关税实施可能性在下降，并强化了对特朗普确实希望达成贸易协议的看法。与此同时，当前的不确定状态、长时间的推迟和不明朗的贸易政策方向，仍可能在一定程度上支撑避险需求。
哈森还表示，这种避险需求还受到持续的地缘政治紧张局势和中国经济疲软迹象的支撑。
西德克萨斯中质原油价格几乎没有变化。
比特币上涨2.9%，至111,832.69美元。以太币上涨 6.2%，至 2,760.5 美元。
