据加拿大环球邮报1月14日报道，中国最新的主要大宗商品进口数据中既有历史教训，也有警示。

历史部分是，中国在2020年购买了创纪录数量的原油、铜、铁矿石和煤炭，显示出这个世界最大自然资源买家在全球冠状病毒大流行压垮需求的一年里，对保持商品市场繁荣的重要性。但警告的部分是，周四（1月14日）公布的12月贸易数据显示，中国的大规模购买狂潮似乎正在结束，进口需求可能会恢复到被视为更“正常”的水平。

大宗商品市场的风险在于，他们将中国2020年的进口量视为2021年的必然，因此当人们对冠状病毒疫苗的推出将终结大流行，并导致新一轮的商品繁荣达成共识时，就产生了看涨观点。

2020年中国原油进口量较上年增长7.3%，相当于1085万桶/日，约占全球日需求量的12%。然而，12月原油进口量仅为906万桶/日，较11月下降17.9%，较2019年同期下降15%。

当然，一个月相对疲软的进口量并不预示着新趋势的开始，但原油方面需要关注的一个因素是，去年中国进口量的强势很大程度上是因为疫情蔓延引发了价格崩盘，于是中国在那时买了很多油来储存。中国的炼油商或战略石油储备是否会在2021年继续以去年相同的速度购买，这是个严重的问题。

尽管中国炼油商今年可能会进口更多的原油用于加工，而不是储存，但值得注意的是，其中一些原油将只是作为精炼燃料出口，这可能只会取代亚洲其他地区的原油需求。

去年另一个几乎由中国一手支撑的市场是铜，未锻轧铜的进口量从2019年的498万吨激增34.2%至668万吨。但是，去年12月铜进口量为51.2332万吨，较11月下降8.7%。这是连续第三个月下降，也是5月以来最低的月度结果。

虽然伦敦交易的铜期货已经从1月8日的8年高位每吨8238美元（折合人民币5.3万元）回落，但在周四的亚洲交易中约为8009美元（折合人民币5.1万元），仍比2020年的低点高出约83%。

如果占全球铜需求一半左右的中国继续出现进口放缓，那么世界其他地区的预期复苏是否足以抵消中国方面的任何下降，也仍然是个问题。

铁矿石是中国占主导地位的另一种大宗商品，占海运市场的三分之二以上，也是2020年进口量创纪录的另一种大宗商品。在钢铁需求强劲的情况下，2020年进口量较上年增长9.5%，达到11.7亿吨，因为中国政府将基础设施和建设项目作为推动经济在大流行后重新增长的首要因素。

但与原油和铜类似，去年12月铁矿石的表现也并不尽如人意，进口量为9675万吨，较11月减少1.4%，较上年同期减少4.5%。虽然市场对中国的钢铁需求仍持乐观态度，但中国政府很可能在2021年放松刺激政策，这将使得铁矿石进口很难再享受一年的强劲增长。不过，一年的恢复性增长很可能也是一个好结果。

去年12月的中国主要商品进口中，煤炭有点异军突起，从11月的1167万吨猛增235%至3908万吨。这使得全年总量达到30399万吨，同比2019年增长1.5%，创下历史最高纪录。然而，12月的激增更多与北京的煤炭政策有关，它扭转了几个月来的疲软现状，因为当局从不鼓励煤炭进口转向了积极推荐，旨在应对更寒冷冬季下的货物及燃料短缺。

中国的煤炭进口量在2021年可能仍受制于政策制定者，除了注意到官方倾向于进口量会随着时间推移而减少外，几乎无法做出任何预测。

总的来说，很明显，中国在2020年很大程度上是通过提升进口量来拯救大宗商品市场的成交额，但这种需求水平在2021年并不能保证，尤其是在原油和铜方面，去年增加的采购量很可能大部分被导向了库存。