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0507市场综述:关税谈判和美联储利率决定消息满天飞,最终芯片股成为赢家带动美股上涨

芯片股在周三尾盘飙升,带动纳斯达克综合指数上涨上涨0.3%。这是一个充满波动的交易日,期间还涉及关税谈判以及美国联邦储备的利率决定。道琼斯工业平均指数上涨284点,涨幅为0.7%。标准普尔500指数上涨0.4%。

当天早盘,受美中官员将于周六会晤讨论贸易的消息提振,股市普遍上涨。然而,由于市场担忧Alphabet(当天暴跌7%)的搜索业务将受到冲击,加上苹果高管提到Safari搜索量在4月出现下滑,Alphabet股价拖累了纳斯达克和标准普尔500指数。

随后彭博报道称,特朗普计划撤销拜登时期针对某些国家芯片出口的规定,这些规定曾遭英伟达(上涨3%)等芯片企业反对。据报道,此举不是最终的,但将“修改引起主要科技公司和外国政府强烈反对的半导体贸易限制”。这推动芯片股上涨,使纳斯达克在波动的一天中最终收涨。

华特迪士尼公司公布的第二财季业绩超出华尔街预期,并上调全年展望,理由是主题公园和流媒体电视业务表现强劲,股价大涨10%。

优步公司公布的季度总预订量低于预期,原因是美国入境旅游减少,导致其网约车业务增长放缓,股价下跌。

据知情人士透露,如果与特朗普政府的谈判未能缓解正在酝酿的贸易冲突,欧盟将提议对波音飞机和美国制造的汽车征收关税。

Carvana公司利润翻倍。受特朗普关税推动,消费者掀起新车和二手车抢购潮,以规避更高的成本。

美国2年期国债收益率在周二收于 4.305% 后小幅走低至3.787%,10年期国债收率率跌至4.273%。

联邦公开市场委员会维持利率不变,联储主席鲍威尔继续坚持既定立场。他多次提到“不确定性”一词,并指出“失业率上升和通胀加剧的风险增加”,指出在数据持续发布的背景下,美联储处于有利位置,可以采取更为耐心的利率政策。

鲍威尔在大约45分钟的记者会上,使用“uncertain”或“uncertainty”的表达达13次。尽管这让投资者对美联储的前景展望几乎没有获得新的明确信息,但这种表达也恰当地描述了当前的经济局势。正如图表所示,按全国媒体报道中提及次数衡量的经济政策不确定性,目前达到了前所未有的水平。

文艺复兴宏观公司尼尔·达塔就周三的美联储会议评论说,鲍威尔实际上已经关闭了6月降息的大门。他指出美联储目前‘有良好条件保持观望’,而且‘可以保持耐心’。”

达塔还反驳了美联储坚称劳动力市场依然稳健的说法。

“尽管劳动力需求持续降温,招聘率偏低,平均时薪增长放缓,美联储仍称劳动力市场状况稳健。这种状况会自行稳定吗?不会,而且不可能,所以最终还是需要政策应对。”达塔表示。

他说,美国个人消费的增长速度为2023年第二季度以来最慢,这也让美国消费者的韧性受到质疑。

BMO美国首席经济学家斯科特·安德森表示,即使特朗普收回部分关税,高通胀和高失业的环境已经“板上钉钉”。美联储周三在维持政策利率不变的声明中强调了上述背景——即所谓的“滞胀”——可能发展的风险。

“关键在于,美联储双重职责的两个方面都面临风险,”安德森对MarketWatch表示。

“双线资本”首席执行官兼首席投资官杰弗里·冈拉克表示,“我担心的是,即使美国陷入衰退,长期国债收益率可能仍会令人不安地持续走高,这可能会促使美国采取‘非常规’政策,比如‘收益率曲线控制’。”

当2年期与10年期美国国债收益率之间的利差在倒挂一段时间后重新转为正值时,通常预示着经济衰退即将到来。而近期正是这种情况。

冈拉克周三在接受CNBC采访时表示,通常在市场担心经济衰退时,美元会上涨,国债收益率会下降。但最近并没有出现这种情况。冈拉克认为,长期利率如果继续上升,可能会迫使美国采取控制措施,例如定向购买国债,以引导长期收益率下降。

2025年至今,防御型股票大幅跑赢周期类股票。市场对经济增长的担忧以及特朗普的关税计划使华尔街紧张不安。

公用事业和日用消费品公司的股票成为2025年前几个月表现最好的板块之一。标普500指数的公用事业板块今年以来上涨了6.5%,日用消费品板块同期上涨5.5%。相对而言,标普500指数的可选消费板块下跌了13.7%,信息技术板块下跌了10.1%。

不过,根据骏利亨德森投资公司的预测,从现在到2027年,周期类股票的盈利表现有望超过防御类股票。

“第一季度盈利趋势显示,科技和通信服务等周期类板块展现出韧性,而公用事业和食品生产商等防御类板块的预期则持平或下调,”骏利亨德森投资公司投资经理耶利米·巴克利表示。巴克利还指出,今年对防御板块的强烈偏好,也为结构性增长型企业带来了有吸引力的投资机会。

“从长期来看,我们认为结构性趋势在推动股票回报方面比短期宏观波动更有力量。我们正在寻找那些目前交易价格达到多年低点的结构性增长公司,其中一些企业有望在可能充满挑战的运营环境下继续扩大竞争优势,”他说。

对于希望在关税问题上获得更多明确信号、以支撑股市走势的投资者来说,现在可能是“快点准备、然后等待”的阶段。富国银行投资研究院全球高级市场策略师斯科特·雷恩在周三的客户报告中写道,关税会带来实际的经济成本,目前股市的上涨,似乎是基于对贸易谈判取得进展的预期。

他说,投资者未必需要美国先与中国或欧盟这些主要贸易伙伴达成协议,但在“关税不确定性得到解决、以及其他利好因素(减税、放松监管和更低的利率)再次帮助经济回暖,可能是在秋季之前”,标普500指数的上行空间可能会有限。

黄金在昨日作为避险资产上涨后出现下滑。在美联储决定维持利率不变,并警告关税带来的经济不确定性之后,黄金又部分收复跌幅。现货黄金下跌1.8%,至每盎司3,371.35美元。近期黄金主力合约下跌0.9%,报每盎司3,381.40美元,结束连续三天上涨,从新高回落。

不过,瑞穗证券美国公司的罗伯特·扬格表示,随着美联储发出更多不确定性警告,黄金可能很快再创新高。

在经历昨日的技术性反弹后,原油期货下跌。市场担心OPEC+产量上升。这一担忧压过了美中贸易谈判出现积极迹象和美国原油库存连续第二周下降带来的利好。

瑞穗证券的罗伯特·扬格在报告中表示,美国能源信息署的库存数据大多偏向利空。美国原油进口增加,出口减少,炼油厂投入几乎没有变化。唯一的利好是美国日产量减少了9.8万桶。

在美联储宣布维持利率不变,并表示经济前景的不确定性上升后,油价进一步下滑。

WTI原油下跌1.7%,收于每桶58.07美元;布伦特原油下跌1.7%,至每桶61.12美元。

比特币上涨1.6%,至96,184.15美元。以太坊上涨1.2%,至1,796.47美元。