据Axios报道，特朗普的贸易战可能导致就业岗位减少和物价上涨。不过美国联邦储备委员会高层官员说，物价上涨可能要等到夏季才会显现，因为企业还在消化关税生效前的库存。

里士满联邦储备银行行长汤姆·巴金在采访中表示，企业面临根深蒂固的不确定性，可能会导致经济活动放缓，并伴随物价上涨，因此美联储在应对上必须保持谨慎。

他说：“我与一些企业人士交流时发现，他们仍难以确信事情最终会如何发展。”

巴金在周三上午接受Axios采访时表示：“方向是明确的……但人们真正感到困难的是最终的结果。”

当天，他将在华盛顿经济俱乐部发表演讲。

曾任战略顾问的巴金，经常与商界领袖探讨经济运行的细节。他描述了围绕关税成本由谁承担的拉锯战。

他说：“大多数情况下，由于库存充足，我们讨论的是6月的价格，而不是4月的。”

企业通常拥有30到60天的关税前库存。

“我和一家家居建材制造商谈过，他们说今年不会做阵亡将士纪念日的促销活动，因为他们只有有限的低成本库存。那为什么还要打折促销？”

企业决心将更高的关税成本转嫁出去，但消费者在经历多年高通胀后已感到疲惫，可能会抵制涨价。

巴金说：“供应商现在更有底气，他们知道自己必须把关税成本转嫁出去。”

但对于消费者来说，“他们已经厌倦了高价格，不想再买单了。”

他表示：“在‘疲惫的消费者’与‘底气十足的制造商’之间的这场‘笼斗’中，或许会一次性爆发，也可能是逐渐展开，我一点也不会感到惊讶。”

美联储肩负的双重职责——实现最大就业和物价稳定——都面临风险，这也让决策更加两难。

一方面，为了应对失业问题而降息，可能会加剧通胀。对此巴金没有明确表态。

他说：“我们现在看到的一些变化，可能同时带来通胀上升和就业减少的风险。如果是这样，这对决策者来说就非常棘手。在职责中，如果有一项是明确可控的，那政策制定会容易很多。”

他以2018年为例，当时通胀受控，美联储决策有明确方向，或者2022年，虽然通胀很高，但就业市场非常紧张。

虽然近日股市暴跌引发了关于经济衰退的讨论，但巴金态度更为谨慎。他指出，“核心问题”是消费者支出能否维持住，即便政府支出和企业投资下滑。

“目前不确定的是消费者支出。在过去几年中，低失业率、实际工资上涨和财富增长显著支撑了消费。现在我们要观察的是一个脆弱的股市，这是否会导致人们削减消费？还不确定。就业市场也存在风险，尽管失业率仍相对稳定。是否会上升？如果最终的关税机制导致通胀，那会不会让实际工资下降？”

“从数据来看，现在一切还算稳固，但人们开始怀疑消费支出是否处于风险之中。”

虽然股市暴跌可能会使美国人削减消费，但巴金指出，情况并不总是如此。“1987年我刚从商学院毕业时，股市崩盘，但人们的支出几乎没有减少。”

此外巴金补充说：“当然，也可能存在通缩因素。“我们还没有谈到能源价格的问题，现在油价下跌，石油输出国组织增产，我们也还没谈到报复性措施对出口制造业的影响。”

他说：“我上周与一些花生行业的人谈过，他们对中国的出口占比很大”。

中国的报复性关税将削减他们的销量，但“他们仍生产相同数量的花生，这势必会影响花生价格。”

“与这么多企业谈过关税问题后你就会明白，这种规模的关税实施，会同时影响通胀和就业。我认为这两个都会受到冲击。”