据巴伦报道，美联储官员偏好的通胀指标上个月保持不变，还未反映更高关税对美国价格压力的影响。根据美国经济分析局周五公布的数据，2月份个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨2.5%，符合预期，与1月份的增幅持平。

2月份整体通胀月环比上涨0.3%，同样符预期并与1月增幅一致。

核心PCE通胀——剔除波动较大的食品和能源成本，通常更能反映增长趋势——2月份同比上涨2.8%。

FactSet调查的经济学家原本预估2月核心通胀为2.7%。不过，一些知名经济学家，甚至美联储主席鲍威尔在上周的利率政策会议上都预测，2月核心通胀同比将上涨2.8%。

核心通胀月环比上涨0.4%。略高于经济学家一致预期的0.3%。1月份的月度核心通胀增速也是0.3%。

除了最新的通胀数据，经济分析局的数据显示，2月份消费者支出表现相对稳健。个人消费支出上月增加878亿美元，增幅为0.4%。

这一数据略高于经济学家预期的0.3%，也显著高于1月份0.3%的下降。

经通胀调整后，美国人的可支配收入在2月集体增长0.5%。与去年同期相比，实际可支配收入上涨1.8%。

美联储官员并不指望今年通胀能出现明显降温。在本月早些时候的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，决策者的中位预期显示，PCE通胀要到2027年才能回落至2%。

鲍威尔和其他官员表示，尽管他们确实预计关税将导致今年通胀数据有所上升，但其他因素也可能拖延价格增长回落至目标水平的进程。

波士顿联储主席柯林斯本周四在一场活动中表示，她认为“不可避免地”关税将在短期内推高通胀。

她预计这种上升将是短暂的，但会比她最初设想的更大程度地推迟通胀回落至2%的进程，但也不排除更持久影响的可能性。

当然，经济前景仍高度不确定。里士满联储主席巴尔金周四表示，他将预测经济结果的尝试比作在浓雾中驾驶。

“在所有这些变化下，浓雾降临了。这不是那种‘预测本就困难’的普通雾，而是‘能见度为零、你得靠边停车打起双闪’的那种雾，”巴尔金说。

在短期内，巴尔金表示，这种浓雾意味着政策制定者在调整利率方面应采取更谨慎的做法。

“在雾中怎么开车？小心缓慢地开，如果有安全的地方可以靠边，那就靠边，以避免出问题。”巴尔金说。

这一次PCE通胀数据之所以“更具粘性”，在很大程度上是因为商品价格的回升。

此外，医疗和金融服务价格的上涨预计也将对2月PCE数据形成压力。

鲍威尔上周承认，他并不预期今年通胀能明显回落至美联储设定的2%目标，而最新的《经济预测摘要》也显示，央行要实现这一目标可能要等到2027年。

进入2024年，美国经济增长稳健，金融市场回报强劲，就业状况良好，但通胀仍高于目标水平。因此，尽管在实现“最大就业”这一双重使命的一方面，美联储可能有一定回旋余地，但在“稳定价格增长”这一方面，“没有容错空间”，Cetera公司首席投资官吉恩·戈德曼本周表示。

因此，如果2月份通胀确实回升，戈德曼认为，这可能会迫使美联储官员收紧今年进一步降息的计划。目前，政策制定者预计今年将降息两次，中位时间点大概率落在下半年。

亚特兰大联储主席博斯蒂克本周一已表示，他只预期美联储今年降息一次，称他预计今年通胀走势将非常不平稳，而加征关税可能使情况更复杂。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆周三也指出，他正密切关注关税的影响，警告称，更高关税的间接影响以及可能的报复措施，可能会引发更持久的通胀。