周四美股连续第二天下跌，此前大部分交易时段表现平稳。道琼斯工业指数下跌155点，跌幅0.4%。标准普尔500指数下跌0.3%。纳斯达克综合指数收跌0.5%。

就在特朗普政府推进关税之际，通胀水平仍令美联储感到不安。周五将公布的个人消费支出物价指数（剔除食品和能源）——这个是美联储偏好的核心通胀指标——预计将显示出通胀仍然非常顽固。

由于担心关税对通胀的影响，美国长期政府债券周四遭到抛售，长期收益率进一步推高。10 年期国债收益率上涨 3.2 个基点至 4.369%，为 2 月 24 日以来的最高水平。30 年期国债收益率上涨 4.5 个基点至 4.782%，为 2 月 20 日以来的最高水平。

经过数周的剧烈交易后，市场再度趋于平静。主要指数多次在涨跌区间之间波动。目前市场处于观望状态，华尔街正在等待劳动力市场的数据，以及特朗普政府计划从4月2日开始实施的全面对等关税的新消息。

风险较高的股票表现较弱，而波动性较小的股票表现较好。

丰田汽车公司、梅赛德斯奔驰集团和通用汽车等汽车巨头均受到冲击。特斯拉开盘一度因受新关税影响较小而大涨，但之后回吐涨幅，收盘勉强收高。

AppLovin 因浑水公司发布的做空报告而大跌。

芯片股下跌，拖累科技板块走低。正如过去一个月所显示的那样，这轮下跌主要由科技板块领跌。周四市场表现也不例外，信息技术板块是标准普尔500指数中表现倒数第二的板块。

在这个板块内部，情况更加明显，几只人工智能芯片股在年初以来明显跑输大盘。市场领头羊英伟达下跌超过2%，博通和AMD则都下跌超过3%。从年初至今，AMD下跌约11%，英伟达下跌超过16%，博通下跌超过25%。另一只人工智能半导体股Marvell，今年以来跌幅超过41%。费城半导体指数年初以来已下跌超过11.5%。相比之下，标准普尔500指数年内仅下跌2.8%，纳斯达克下跌7.3%。

目前来看，前景并未出现明显改善。近期导致芯片股承压的消息包括微软因“供应过剩”传出暂停部分数据中心租赁，以及阿里巴巴董事长蔡崇信警告数据中心出现“泡沫”。

散户追捧的网红股GameStop股价周四暴跌近25%，此前公司宣布计划筹集13亿美元用于购买比特币。公司将通过发行可转换优先票据的方式筹集这笔资金。

此前，这家从视频游戏零售商转型为热门网红股的公司发布声明称，董事会“已一致通过更新投资政策，将比特币作为公司储备资产之一”，消息一出，GameStop股价一度上涨近12%。

eToro的布雷特·肯威尔表示，好于预期的经济数据已经不会对投资者有太大信心提振，因为他们关注的是当前的经济形势，而不是几个月前的状况。

“投资者希望看到符合预期或更好的通胀数据，以及强劲的就业数据，才能对当前的经济背景获得一些信心，”肯威尔说。

瑞银全球财富管理的马克·海费尔表示：“进一步加征关税的威胁仍是一个主要担忧，但我们的经济预测并未预期美国会陷入衰退。在我们的基本情形中，各类有选择性的关税和反制措施可能会导致经济增速较去年放缓，但不太可能阻止美国经济今年实现约2%的增长——这是其历史趋势水平。”

摩根士丹利旗下E*Trade的克里斯·拉金表示，对市场而言，问题在于是否有任何因素能超越关税消息带来的干扰。他说：“短期内，最可能的情形是市场继续震荡波动。”

Piper Sandler的克雷格·约翰逊认为，尽管围绕关税和通胀的不确定性加剧，但仍有技术信号表明，市场中期底部可能已经出现。他说：“虽然真正的复苏之路往往不会是直线上扬，但股市似乎已经在3月低点附近找到了支撑，有望在未来几周继续构筑反弹基础。”

根据美国个人投资者协会的最新情绪调查，个人投资者对股票短期前景的悲观情绪有所缓解。与此同时，乐观情绪和中性情绪上升。Bespoke投资集团的策略师表示：“由于上周以及本周初市场暂时止跌，我们预期AAII每周调查中极端高涨的看跌情绪会有所缓和。”

Bespoke指出，尽管看跌情绪下降，但本周数据仍高于50%，比1987年以来所有周度调查结果中的96.8%还要高。

贝莱德投资研究院负责人让·博万表示，美国股市将很快重新获得相较于欧洲同行的长期优势，因为欧洲股市前景较为明朗的，仅限于国防和银行等少数板块。博万在采访中表示：“这是一个非常局部的欧洲故事。对于未来六到十二个月内押注欧洲优于美国，还没有形成强烈共识。我们需要看到除了国防之外更多财政刺激，执行效果也将是关键。”

白银收于2012年以来最高水平，现货金上涨1.3%至每盎司3,057.49美元创下新高，铜价下跌逾2%.

过去18个月，白银走势强劲，但“实际上只是跟上了黄金的步伐，自从2023年末黄金突破每盎司2000美元以来如此”，Money Metals Exchange总裁兼首席执行官斯特凡·格里森表示。他指出，白银达到35美元是关键价位，若突破这个水平，“从现在到5月可能会进一步上涨几美元”。

周四，5月交割的白银期货在纽约商品交易所上涨86美分，涨幅2.5%，收于每盎司35.08美元。据道琼斯市场数据，这是自2012年10月4日以来，最活跃的白银合约的最高收盘价。

同日在纽约商品交易所，6月交割的黄金上涨38.60美元，涨幅1.3%，收于每盎司3090.90美元，创下历史新高。

格里森表示，白银在牛市后半段通常跑赢黄金，“我们今天可能正处在这个阶段”。

他还表示，铜价当前的强势也是白银看涨的另一佐证因素，因为“白银在工业市场也占一席之地”。周三铜期货创下每磅5.24美元的历史新高，周四下跌2.4%，收于5.12美元。

原油期货收高，市场在权衡潜在供应中断的影响与美国关税带来的经济冲击。瑞穗证券的罗伯特·亚格在一份报告中表示，自3月5日西德克萨斯中质原油触及每桶65.22美元低点以来的温和上涨，可能是由于市场对加拿大、墨西哥和委内瑞拉原油供应的真实担忧，以及技术性超卖后的反弹共同推动。

他接着指出，“但这轮上涨可能已经逼近了关税引发的需求破坏风险，以及OPEC+将从4月开始的增产计划。”

西德克萨斯中质原油上涨0.4%，收于每桶69.92美元，布伦特原油上涨0.3%，收于每桶74.03美元。

比特币下跌 0.3% 至 87,052.04 美元，以太币下跌 0.3% 至 2,004.22 美元。