股市在较为平静的交易日中收高，投资者正在等待本周关于关税、通胀以及美联储主席鲍威尔在国会作证的信息。道琼斯指数收涨0.4%，标普500指数上涨0.7%，而以科技股为主的纳斯达克指数全天接近上涨1%。
三大指数全天呈现平稳走势，华尔街的恐慌指数VIX下跌4.4%，表明市场趋于稳定。
市场持仓情况呈现出类似趋势。美国股权风险溢价（ERP）——衡量股票与债券预期回报率差距的指标——已经深陷负值区域，这是自2000年代初以来首次出现的情况。这一指标对股价的影响取决于经济周期。较低的ERP可能表明企业利润将增长，也可能意味着股市涨幅过快，远超其实际价值。
“尽管估值较高，但我们仍然保持全面投资，因为经济增长可能持续，通胀有所缓和，而美联储的政策也趋于宽松。”Treasury Partners的理查德·萨珀斯坦表示，“今年股市的特点可能是波动较大，但整体趋势向上。”
Ritholtz Wealth Management的卡莉·考克斯认为，高预期、高利率和政策不确定性“并不相容”。
“我们正在实时学习这一点，”考克斯表示，“投资者应追求投资组合的平衡，并记住，人工智能之外还有更广阔的投资世界。”
德意志银行策略师宾基·查达等人指出，股市对关税的韧性可能会引发进一步的贸易升级，使市场回调的可能性增加。
他们表示，这类回调与地缘政治冲击的应对方式类似。历史上，地缘政治冲击通常会引发短暂但剧烈的抛售，市场往往会在事件持续时触底，并在局势缓解之前收复失地。
在这种情况下，股票市场通常会下跌6%-8%，下行持续三周，然后在接下来的三周内回升。
“对于投资者而言，市场最大的风险可能来自政策的不确定性。”Principal Asset Management的克里斯蒂安·弗洛罗表示，“在当前环境下，多元化投资对于管理投资组合风险和把握市场机会至关重要，因为企业、国家和市场都在不断调整。”
摩根士丹利财富管理的丽莎·沙莱特表示，尽管目前市场焦点仍集中在关税问题和大型科技公司的支出上，但市场格局的变化正在被基本面和市场动态所证实。
“关注股票指数的领导地位是否从‘华丽七雄’转向价值股、周期股和非生成式人工智能（GenAI）基础设施的长期增长板块。”沙莱特建议，“考虑在美国股市投资组合中增加周期性股票，如金融、能源、本土制造商和消费者服务板块。”
市场的这一走势与华盛顿的混乱形成鲜明对比。特朗普继续发布一系列政策声明，表示钢铁和铝进口将面临25%的关税，并计划对那些对美国商品征收关税的国家实行对等关税。
印度的关税问题令特朗普不满，他称印度是“贸易上的巨大滥用者”。发展中国家通常会对进口商品征收较高关税，以保护新兴产业，使其能够在不受外国竞争过度冲击的情况下成长。印度总理莫迪本周将前往华盛顿与特朗普会面。
投资者本周关注的焦点将是周三公布的消费者价格指数（CPI）。预计1月份的年化通胀率将达到2.9%，与上个月持平。鲍威尔周二开始的国会作证也将备受关注。他可能会被问及美联储将如何调整货币政策，以应对特朗普的关税政策。
本周预计将公布财报的公司包括可口可乐、CVS Health以及券商Robinhood Markets。截至上周五，标普500指数成分股中已有77%的公司公布的2024年第四季度财报，超过了分析师的盈利预期。
对冲基金上周大举买入美国股票，从此前的看跌立场转向积极布局，受强于预期的企业财报推动。据高盛集团的主经纪业务报告，截至2月7日当周，对冲基金以去年11月以来最快的速度买入美国股票，单只股票的净买入力度创下三年多来的最高水平。
其中，信息技术板块的买入力度最为明显。
个股和公司方面，受特朗普周末宣布将对钢铁和铝进口征收25%关税的消息提振，钢铁制造商股票成为最大赢家之一。美国钢铁公司股价上涨4.8%，而美国铝业公司上涨2.2%。美国中西部最活跃的钢铁期货价格飙升近6%，收于自去年4月以来的最高水平。
麦当劳股价上涨4.7%，成为道琼斯指数中表现最好的股票。公司最新财报显示国际业务的强劲增长抵消了美国同店销售额的下滑。
云端平台Monday.com的股价飙升超过25%，此前该公司公布的第四季度财报大幅超出华尔街对营收和利润的预期。公司高管在财报发布后表示，计划在2025年加大对人工智能的投入。
科技股推动了今天的市场涨势，华丽七雄中的几乎所有股票均上涨，英伟达上涨2.87%，特斯拉是唯一例外，下跌了3.01%。
尽管上个月因deepseek模型的推出而引发抛售，华尔街分析师仍然维持对英伟达的乐观预期。英伟达股价今年以来整体持平，经历了数周的波动。周一，Evercore ISI分析师马克·利帕西斯重申了对英伟达的“跑赢大盘”评级，并在公司2月26日财报发布前设定了190美元的目标价。
同日，Argus也重申对英伟达的“买入”评级，目标价为175美元。Argus高级分析师詹姆斯·凯莱赫仍表示：“AI竞争将继续加剧，但除了数据中心，英伟达在游戏、专业可视化和汽车领域也拥有巨大的增长机会。”
与此同时，上周美国银行的分析师维韦克·阿里亚也将英伟达列为他2025年的首选股票。
英伟达周一股价上涨，还受到其AI服务器主要供应商鸿海精密工业公司（Hon Hai Precision Industry）1月份销售额增长3%并上调季度营收预期的提振。
不过“华丽七雄”作为整体来看今年表现并不好。Meta、亚马逊、谷歌、苹果、英伟达、微软和特斯拉，在2025年的第一个多月内表现平淡。七大科技股中，只有Meta录得两位数的涨幅。截至周一，Meta股价已连续15个交易日上涨，今年以来累计涨幅已达到惊人的20%。
亚马逊是唯一另一家今年股价上涨的“华丽七雄”成员，涨幅达到5.9%，略高于标普500指数3.4%的涨幅。而谷歌、苹果、英伟达、微软和特斯拉今年以来均下跌或勉强持平，平均跌幅约为3%。
分析师方面，根据LPL Financial的首席技术策略师亚当·特恩奎斯特的分析，从技术指标来看，大型科技股可能会继续引领美国股市的上涨趋势。
尽管过去几个月，小盘股和价值股在短期内表现突出，但特恩奎斯特表示，“从长期趋势来看，很难说大型科技股的行情已经结束。这些趋势仍然非常稳固。”
与此同时，投资者密切关注10年期美国国债收益率。特恩奎斯特指出，4.50%这一水平一直是美国股市的压力点。
“当收益率高于4.50%时，我们看到市场出现避险情绪的轮动。如果收益率能够维持在4.50%以下，我认为这对股市来说是个积极信号——可能意味着市场的复苏，并且如果标普500指数突破6100点，可能是一个可持续突破的好迹象。”特恩奎斯特表示。
Tuttle Capital Management的马修·塔特尔在表示，债券市场一直在向美联储传递信号，表明他们在降息上的决策是错误的，因为在美联储降息的同时，市场利率却在上升。他道：“再加上特朗普的政策，这让事情变得更加扑朔迷离……你根本不知道特朗普的关税政策会持续一个小时、一整天，还是一年。”
“总统越是反复谈论这些关税却没有真正实施，或者最终影响不如最初预期的那么大，市场就会越倾向于忽视他的言论。”地缘政治风险咨询公司Arbroath Group的管理合伙人克里斯托弗·斯马特表示。
美国股权风险溢价（ERP）——衡量股票与债券预期回报率差距的指标——已经深陷负值区域，这是自2000年代初以来首次出现的情况。这一指标对股价的影响取决于经济周期。较低的ERP可能表明企业利润将增长，也可能意味着股市涨幅过快，远超其实际价值。
“尽管估值较高，但我们仍然保持全面投资，因为经济增长可能持续，通胀有所缓和，而美联储的政策也趋于宽松。”Treasury Partners的理查德·萨珀斯坦表示，“今年股市的特点可能是波动较大，但整体趋势向上。”
Ritholtz Wealth Management的卡莉·考克斯认为，高预期、高利率和政策不确定性“并不相容”。
“我们正在实时学习这一点，”考克斯表示，“投资者应追求投资组合的平衡，并记住，人工智能之外还有更广阔的投资世界。”
德意志银行策略师宾基·查达等人指出，股市对关税的韧性可能会引发进一步的贸易升级，使市场回调的可能性增加。
他们表示，这类回调与地缘政治冲击的应对方式类似。历史上，地缘政治冲击通常会引发短暂但剧烈的抛售，市场往往会在事件持续时触底，并在局势缓解之前收复失地。
在这种情况下，股票市场通常会下跌6%-8%，下行持续三周，然后在接下来的三周内回升。
“对于投资者而言，市场最大的风险可能来自政策的不确定性。”Principal Asset Management的克里斯蒂安·弗洛罗表示，“在当前环境下，多元化投资对于管理投资组合风险和把握市场机会至关重要，因为企业、国家和市场都在不断调整。”
摩根士丹利财富管理的丽莎·沙莱特表示，尽管目前市场焦点仍集中在关税问题和大型科技公司的支出上，但市场格局的变化正在被基本面和市场动态所证实。
“关注股票指数的领导地位是否从‘华丽七雄’转向价值股、周期股和非生成式人工智能（GenAI）基础设施的长期增长板块。”沙莱特建议，“考虑在美国股市投资组合中增加周期性股票，如金融、能源、本土制造商和消费者服务板块。”
西德克萨斯中质原油上涨 2% 至每桶 72.45 美元。
黄金延续了创纪录的上涨趋势，近期合约价格上涨1.6%，收于每金衡盎司2914.30美元。由于央行和投资者的持续买入，以及黄金作为全球动荡时期避险资产的地位，贵金属持续受益。
特朗普最新的关税威胁刺激了市场对这一避险资产的买入。面对不断升级的关税威胁，华尔街分析师仍然看好黄金的前景。
“我们继续认为黄金是有效的投资组合对冲工具和多元化资产，建议在美元资产平衡组合中配置大约5%的黄金，”瑞银全球财富管理美洲区首席投资官索利塔·马切利在周一的报告中表示。截至目前，黄金今年已累计上涨近10%，此前2024年全年涨幅高达27%。
比特币上涨 2.3%，至 97,382.75 美元，以太币上涨 5.1% 至 2,684.87 美元。
