周一科技股为主的纳斯达克综合指数大幅下跌3.1%。，中国人工智能产品DeepSeek让投资者开始重新思考推动AI股票上涨的许多前提。标准普尔500指数下跌1.5%，尽管指数中的大多数股票上涨，消费必需品和医疗保健等防御性行业受到追捧，科技和公用事业板块却成了拖累。道琼斯工业平均指数则上涨约290点，涨幅0.7%，包括英伟达在内的一些重要成分股大幅下跌，但道指经扛住了压力。

价值型股票周一下午反而略有上涨，大幅领先于增长型股票。罗素1000价值指数收盘上涨0.32%，而罗素1000增长指数暴跌2.93%。

美股开盘就走低，此前DeepSeek跃居苹果App Store榜首。这款AI程序令硅谷的一些人感到震惊，因为尽管表面上使用的资金和能源远少于OpenAI的ChatGPT，但表现却相差不远。

DeepSeek的成功让华尔街的一些人开始质疑，大型科技公司为建设配备顶级英伟达芯片的数据中心并消耗大量能源的巨大投入，是否真正值得。受此影响，大型科技公司、芯片股以及被认为从AI投资中受益的公用事业公司股票纷纷下跌。

DeepSeek也成了美国公司在AI竞赛中地位的一个警示。为特朗普提供建议的风险投资家马克·安德森，将DeepSeek描述为AI的“斯普特尼克时刻”，这一说法指的是苏联发射首颗人造地球卫星的历史事件。

另一个角度看，科技股的下跌发生在纳斯达克100指数市盈率达到预期收益27倍的背景下，这远高于10年平均值22倍。而英伟达则高达32倍。

甲骨文、超微计算机和台积电股价纷纷下跌。

英伟达下跌了17%，市值蒸发近6000亿美元，超过了英伟达在 2024 年 9 月 2 日市值亏损 2790 亿美元的纪录，成为所有上市公司中单日跌幅的冠军。而 首席执行官黄仁勋手里的股票价值减少了 207 亿美元，至 1019 亿美元。

随着下跌，英伟达的市值自 10 月 2 日以来首次跌破 3 万亿美元，现在摇身一变成了美国市值第三大公司，次于苹果和Microsoft。

数据中心基础设施和电力管理解决方案供应商Vertiv Holdings股价暴跌30%。

很多人工智能基础设施制造商的股价大跌幅达到两位数。目前尚不清楚DeepSeek采用的技术，最终是否以及如何影响整个经济中与AI相关的电力使用情况。一些分析人士认为，成本的降低可能会促使企业部署比之前预期更多的AI工具，从而可能抵消部分效率提升所带来的节能效果。

尽管如此，古根海姆分析师在一份报告中写道，DeepSeek高效的方法“引发了投资者的恐慌，他们质疑美国数据中心和AI投资的可持续性”。

那些向批发市场出售电力的独立发电公司正在承受最大的冲击。核电生产商Constellation Energy股价下跌21%。这家公司是过去一年中表现最好的公司之一。Vistra暴跌28%，NRG下跌13%，Talen Energy则下跌22%。 Vertiv Holdings股价暴跌30%。

许多预测未来几年与AI相关电力需求增长的受监管的美国公用事业公司，目前暂时逃过了这次抛售潮。

苹果公司股价在周一表现突出，上涨超过3%，与其他大型科技公司不同，苹果并未投入数十亿美元用于AI资本支出。

Meta平台公司也是AI数据中心的主要投资者之一，收盘上涨接近2%，股价也受到乐观分析师预测的推动。古根海姆在最近的一份报告中将Meta的目标股价从665美元上调至750美元，并维持买入评级。

本周，大型科技公司仍将是投资者关注的焦点，包括微软在内的一系列关键公司将公布季度财报。

美联储也将在本周举行1月份的政策会议。尽管市场普遍预计美联储将维持利率不变，但投资者仍希望了解鲍威尔和其他央行官员对通胀和劳动力市场未来走向的看法。

美国国债价格上涨，10年期国债收益率跌至4.54%以下。

分析师方面，伦敦研究机构TS Lombard的研究主管安德里亚·奇科内认为，DeepSeek在成本上取得的突破，可能并不像当天科技股恐慌所暗示的那样糟糕。

奇科内在一份报告中表示，历史表明，成本优势“往往会带来更多投资，而不是更少”。例如，在航空旅行、可再生能源、消费品和太空探索等领域，成本的降低一贯推动了需求和产能的扩张。

他写道，英伟达可能会从这些趋势中受益，因为更实惠的AI解决方案可能会提高对芯片的需求，从而推动产能和创新的投资。他说：“DeepSeek的进步有望降低AI成本，但这并不意味着英伟达或AI投资将走向末路。历史证明，成本的降低通常会带来额外的需求，从而惠及整个供应链。”

奇科内认为，英伟达凭借其先进技术，能够为客户提供额外的成本优势，这使其在价值捕获方面仍然具有良好的市场地位。尽管在短期内，投资者对这家芯片巨头的前景感到不安，但他指出，英伟达的股票目前已被技术性超卖，而做空兴趣也处于高位，因此英伟达的下行风险可能有限。

AI交易的一部分周一也表现尚可，包括Salesforce、Hubspot和Workday在内的几家AI软件公司股价实际上出现上涨。

这些公司被视为下一代AI交易的潜力股，策略师指出，随着投资者从关注AI基础设施建设转向那些通过在业务中使用AI增加销售和利润的企业，这些公司可能脱颖而出。与芯片公司不同，这些软件公司不会因为像DeepSeek这样的技术减少AI建设投资需求而受到影响，事实上可能从中受益。

Truist公司联席首席投资官基思·勒尔纳周一在接受Yahoo Finance采访时表示：“如果AI使用成本下降，那么标普500指数中其他493家公司，甚至更多的企业，可能会因此受益。”

在本周大型科技公司公布财报之前，非科技行业也出现了一些积极的进展。牛津经济研究院股票策略总监丹尼尔·格罗夫纳在周一的一份客户报告中写道：“从行业来看，金融行业有望在第四季度的每股收益增长中超越科技行业，成为表现最好的板块，这得益于银行业的强劲业绩。”

尽管金融公司仍面临商业房地产领域的风险，但格罗夫纳预计，行业将从消费者和企业信心的改善中受益。他还指出，“新一届美国政府的政策平台可能会为金融行业带来优势，例如更加宽松的监管和更低的税收。”

首席资产管理公司的希玛·沙阿表示，目前科技股估值依然偏高，虽然今年市场的脆弱性早有预期，但类似DeepSeek的事件进一步凸显了投资多样化的重要性，而不应只依赖“华丽七雄”。

“我希望这个时刻能鼓励大家把目光放在科技股之外，”Ritholtz财富管理公司的卡莉·考克斯说。“这并不是因为AI的前景已经完结，而是因为市场上有许多被忽视已久的行业存在机会。市场的基本面仍然稳固，所以很可能会有人趁着这次回调进行抄底。”

G Squared Private Wealth的维多利亚·格林表示，她并不完全相信泡沫已经破裂，但认为忽视潜在风险是不明智的。

“我们正在仔细观察市场的后续走势，以及是否需要采取行动来调整投资组合，”她指出，“我们不喜欢恐慌，因此倾向于在科技、能源和基础设施领域发生重大动荡时买入。”

Themes ETFs的保罗·马里诺表示，他喜欢市场的怀疑态度。“任何事情如果以抛物线形式直冲云霄，作为长期投资者，我会开始担心。”

高盛集团的托尼·帕斯夸列洛认为，下一波对大型美国科技股的压力可能来自散户投资者。

“战术上来看，我怀疑未来几天散户会迅速减少仓位，”帕斯夸列洛在周一的客户报告中写道。他说对冲基金几个月来已经在积极减少敞口，因此这更取决于家庭投资者的反应。然而，他坚定相信美国科技公司的结构性优势，并指出，“可以说这些公司更有动力继续增加支出。”

根据彭博情报的数据，华丽七雄的利润增长在放缓。2024年第四季度的利润增速预测显示，这将是近两年来的最低水平。

投资者正进入又一个关键的科技股财报季，这些公司的股价接近历史高位，估值已被拉高。然而，与以往不同的是，这次的利润增长预计将是近两年来最慢的。

“这应该是一个相当不错的财报季，但市场预期已经抬得很高，他们可能无法达到这种高预期，”Man Numeric的首席投资官丹·泰勒说。“对于这些公司来说，要像去年那样表现会非常困难，特别是在估值已经上升的情况下。”

BlackRock投资研究所的策略师指出：“我们认为大型科技公司能够继续交出令人满意的盈利成绩，但如果不及预期，可能会引发对AI巨额资本支出的担忧，这是我们降低风险偏好观点的三大触发因素之一。”

他们说，目前来看，资本支出与销售收入的比例以及自由现金流等指标显示，这些大型科技公司并未过度扩张。综合考虑AI对整个经济释放新收入流的潜力，我们认为应整体评估这些投资是否过度。

比特币下跌2.9%，至101,481.84美元，以太币下跌 4.5% 至 3,149 美元。

西德克萨斯中质原油下跌 2.1% 至每桶 73.07 美元。

现货金下跌1.1%至每盎司2,741.48美元。