据日经报道，官方工厂调查周二显示，中国12月制造业活动连续第三个月增长，但增长幅度有限，且低于预期。政策刺激的效果可能需要更多时间才能发挥作用，而新的贸易风险正在逼近。

国家统计局发布的制造业采购经理人指数（PMI）从11月的50.3下降至12月的50.1，虽然仍高于50的荣枯线，但低于路透调查中预期的50.3。

从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.4个百分点，高于荣枯线；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.7个百分点，高于荣枯线；小型企业PMI为48.5%，比上月下降0.6个百分点，低于荣枯线。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

中国19万亿美元规模的经济在疫情后复苏乏力，消费和投资疲软。然而，政策制定者对今年末出台的财政和货币措施充满希望，认为这些措施将推动房地产市场的复苏，而房地产市场一直拖累整体经济。

国内需求的改善可能在全球经济放缓的背景下惠及制造商，减轻美国当选总统特朗普拟对中国商品加征新关税的影响。

本月早些时候公布的11月工业产出和零售销售数据表现不一，显示北京在2025年之前实现经济持续复苏的挑战。

政府顾问建议明年将经济增长目标维持在5.0%左右，并建议政策制定者加大面向消费者的刺激措施。

包括建筑业和服务业的非制造业PMI本月回升至52.2，此前11月曾降至50.0。

特朗普声称将对中国商品再加征10%的关税，理由是迫使中国停止生产用于芬太尼制造的化学品。

他还在竞选期间威胁将对中国商品征收超过60%的关税，这对作为全球最大商品出口国的中国而言是重大增长风险。

在本月早些时候的一次政策议程会议上，中国政府承诺将增加财政赤字，发行更多债务，并放松货币政策以支持经济增长。

世界银行上周上调了中国2024年和2025年的经济增长预测，但警告称，低迷的家庭和企业信心以及房地产行业的阻力，将对明年的经济增长造成压力。

稳定房地产行业对北京来说至关重要。房地产行业在2021年的高峰时期占到经济总量的约四分之一，并且吸纳了70%的家庭储蓄。稳定该行业不仅有助于提振国内消费，还能改善制造商的信心。

路透社的分析师预计，民间的财新PMI将达到51.7。相关数据将于周四公布。