华尔街日报报道说，个人投资者必须决定是坐拥现金还是在预期降息之前重新分配现金。

鲍勃·麦戈文并不急于动用他的准现金投资。

这位66岁的退休银行家和妻子将大约60%的非退休资产，投资于收益率约为5%的美国国库券和货币市场基金。他们计划在气候更温暖的地区购买第二套住房，并打算一直持有，直到美联储将短期利率降至4%或以下。

“在那之前，我只会把钱存为现金。我喜欢这种安全的投资方式，”来自密歇根州的麦克高文说道。

自美联储开始加息以来，美国人纷纷将资金投入准现金投资，让货币市场基金资产在本月初达到创纪录的6.12万亿美元。据投资公司协会称，现在华尔街认为利率已经见顶，投资者们面临一个选择：随着利息收入减少，继续持有现金，还是想办法重新部署资金。

即使对于专业人士来说，决定何时以及如何重新平衡投资组合也是一项挑战，这取决于个人的年龄、储蓄和预期需求等因素。但若不采取行动，则可能错失持有股票、债券和其他风险投资组合多年后可能带来的收益。

摩根资产管理公司将其称为“现金陷阱”。

“如果你在过去一年半的时间里一直持有现金，那么这种回顾过去的做法非常具有吸引力，你会感觉良好，”先锋公司主动管理债券产品负责人约翰·克罗克表示，“但你必须提醒自己，这只是回顾过去而已。”

克罗克表示，长期投资者应该回归到多元化的债券投资组合，以便在美联储开始降息之前锁定有吸引力的长期收益率。对于储户来说，这可能很难，因为短期利率已经达到了5.25%至5.5%，这是20年来的最高水平。

何时重新配置现金的决定变得更加复杂：华尔街对利率走势的预测屡屡失误，投资者今年早些时候押注美联储将在2024年降息多达六次。那些需要资金的人可能也会认为增加股票配置的风险过大。

61岁的珍·默施是明尼苏达州一家商业印刷厂的会计经理，她说她和丈夫三分之一的退休资产都投在了货币市场基金上。其中包括几十万美元存放在高收益储蓄账户里，利息约为4.5%。

“如果我们回到没有高收益储蓄账户的时代，那些账户的收益率远低于1%，那么我们可能会研究一些东西，并试图找出答案，”默施说道。

鉴于他们有可观的退休储蓄，默施并不介意现金部分无法获得高额回报。如果美联储开始大幅降息，股市大幅下跌，她可能会考虑进行更多投资。

从长远来看，这一决定可能会让她付出代价。自2021年底以来，先锋联邦货币市场基金截至5月底的回报率为9.1%。与此同时，如果将价格变动和股息支付考虑在内，标准普尔500指数同期上涨了15.1%。根据道琼斯市场数据，彭博美国综合债券指数下跌了9.7%。

Measure Twice Financial的理财规划师科迪·加勒特表示，长期持有现金投资的另一个问题是，三年后，通货膨胀可能会侵蚀价值。

税费也会降低回报率。货币市场基金的利息支付通常作为普通收入征税，而不是按通常较低的股息或资本利得税率征税。

货币市场基金收取的费用，往往高于股票指数基金。

“持有大量现金余额的投资者基本上是单方面认为利率不会走低，”管理着120亿美元客户资产的Treasury Partners首席投资官理查德·萨珀斯坦（说道。

一些投资者坚持持有现金的理由并非利率吸引力。匹兹堡一位72岁的退休人士弗兰克·哈蒙德，他对11月拜登与特朗普之间的复赛感到紧张。地缘政治紧张局势，包括中东冲突升级，是另一个令人担忧的原因。

“如果利率低于4%，我不会出手，”他说，“我认为市场将出现真正的动荡。”

哈蒙德表示，他将25%至30%的退休资产投资于货币市场基金，而几周前这一比例约为15%。

这种焦虑是可以理解的，因为全球不稳定会导致市场波动。但摩根资产管理公司全球首席策略师大卫·凯利表示，投资者不应试图把握市场时机或根据情绪进行投资。

“人们通常感到消极和悲观，”他说，“如果他们根据自己的感觉进行投资，那么他们将永远持有现金。”