据彭博，惠誉国际评级公司将中国的评级展望从 “稳定 “下调至 “负面”，称中国政府在努力使经济摆脱房地产导致的经济放缓的同时，很可能债务会继续上升。

惠誉周三表示，在中国政府努力降低经济增长对房地产的依赖程度之际，这个世界第二大经济体前景的不确定性不断增加，”这可能会使债务保持稳步上升的趋势”。

中国政府迅速反击，称评级公司未能反映财政政策在支撑经济增长方面的作用，而财政政策有助于稳定债务负担。

金融市场并未受到影响，人民币汇率保持稳定。中国10年期主权债券收益率在当天大部分时间几乎没有变动后走高，投资者消化了一份有关政策性银行预计将大幅增加长期债券发行的报告。

思睿集团首席经济学家洪灏说：”我认为这个机构把逻辑搞反了。债务有好有坏。在现阶段，如果政府扩大财政预算赤字，那么实际上会改善经济前景。”

惠誉的这一声明与穆迪在 12 月发布的类似声明一样。在接下来的一周里，中国政府将公布一些关键指标，包括第一季度的经济增长，而央行将决定关键的贷款利率。在今年早些时候制造业和出口出现一些令人鼓舞的数据之后，金融市场正在密切关注中国经济是否已经走出最糟糕时期的线索。

法国农业信贷银行的经济学家支晓佳说，”这些数据的公布是市场关注的焦点，但惠誉的决定 “，仍可能在信心水平已经很低的情况下伤害近期市场对中国的情绪。

在过去的十几年里，中国的公共债务迅速增加，因为政府向经济注入了大量资金，以保持在过去几十年里世界领先的增长速度。目前，房地产市场的低迷有可能导致产出放缓，在此背景下，中国政府提出了一些新的刺激措施，如为希望升级家电或机械的家庭和企业提供补贴，并表示可能还会有更多措施出台。

根据国际清算银行的数据，截至去年年中，公共债务接近国内生产总值的80%，大约是2010年代中期水平的两倍。这一数字远低于日本和美国等发达经济体，但对于新兴市场来说相对较高。

中国政府自己对政府债务进行的测算显示，到 2023 年底，政府债务将占国内生产总值的 56%，自大流行病以来大幅上升。

尽管如此，Ecognosis Advisory Co.公司首席执行官安德鲁·弗雷里斯认为，由于中国以本国货币举债，因此不会面临过去曾打击其他发展中国家的那种债务危机风险。

“他们唯一需要担心的是国内形势，”他说。”这更容易做到，因为三分之一的银行系统属于政府。”

根据彭博社对最新官方数据的计算，外资在中国主权债券市场的持股比例仍然很小，仅略低于 8%。这可能会限制前景变化带来的任何影响。尽管穆迪下调了中国债券的展望，但自10月份以来，海外投资者一直是中国债券的净买家。

惠誉虽然下调了中国的评级展望，但仍将中国的长期外币发行人评级维持在A+。惠誉表示，需要关注的一个关键点是 “财政支持在多大程度上重振基本 GDP 增长”。

在回应惠誉时，中国财政部为其支持经济增长的财政政策进行了辩护，认为政府将能够 “很好地控制债务比率，并为应对未来潜在的风险和挑战留出政策空间”。

惠誉发布公告几分钟后，中国财政部在一份声明中说，”我们对惠誉下调中国的信用展望表示遗憾”，称公司的评级方法 “未能有效和前瞻性地反映 “中国财政政策在稳定经济增长和宏观杠杆率方面的 “积极作用”。

外交部也发表了看法，当被问及惠誉的措施时，外交部发言人毛宁在发布会上告诉记者，”中国维护主权信用的决心和能力不会改变”。

中共领导人在 12 月呼吁努力扩大看涨观点，官员们也提出了新的策略，包括提前披露有利数据。

华侨银行利率策略师Frances Cheung说，惠誉的措施可能不会影响中国的政策决定，比如央行将于4月15日宣布的一年期中期借贷便利（关键利率）。她说，从长远来看，这也不太可能导致评级下调，这要归功于 “中国的税收能力和增长前景”。