彭博报道说，二十年来，没有哪家公司比苹果公司更能代表美国股票市场的前景。从分众市场的电脑制造商到全球最有价值公司的转变，使苹果的股票成为全球投资组合的基石。
但似乎只是一眨眼的功夫，苹果公司的光芒就开始褪去。人工智能已成为当今科技领域的主流叙事，苹果公司过去向全球消费者销售自己的小工具和服务的方式，也必须向人工智能靠拢，
这让苹果公司陷入了窘境，收入增长停滞不前，股价跑输纳斯达克 100 指数约 16 个百分点，这是自 2013 年以来的最大差距。苹果公司仍在创造巨额收入，但能否以投资者所期待的速度持续增长，将是一个悬而未决的问题。
苹果公司的高管们表示，他们对人工智能有大规划，希望能帮助苹果公司重振销售扩张的势头。
但到目前为止，还很难判断其前景。
所有这一切，投资者不禁要问，如果苹果的人工智能梦想无法实现，那么苹果股票未来又该扮演什么角色呢？
拉登伯格-塔尔曼资产管理公司首席市场策略师菲尔·布兰卡托说：”苹果更像是一只价值股，有点像可口可乐。所有你想要的东西，都将在可预见的未来为你提供防御性特征和市价回报，直到公司有新的催化剂。”
苹果公司依然是可靠的赚钱机器，无疑是股东友好型的现金流巨头，也是资产负债表防弹的避风港。
詹森投资管理公司投资组合经理凯文·沃库什说：”如果你是一个长期投资者，真正喜欢稳健、稳定的增长，非常像年金，利润率不断增长，盈利能力不断提高，业务能产生大量现金，而且仍有大量的创新空间，我们认为苹果是一个很好的选择。”
但是，希望找到下一个增长奇迹的投资者，已经把目光转向了人工智能。英伟达正在取代苹果公司，成为人人都值得拥有的科技巨头，原因是对用于支持大型语言模型的芯片的需求似乎无法满足。
估值骤降
苹果公司今年下跌超过 10%，市值缩水约 3,300 亿美元，全球最有价值公司的宝座拱手让给了微软公司，后者在 Office 软件等产品中加入了 ChatGPT 技术，开始推动收入增长。
微软公司目前的市值接近 3.1 万亿美元，而苹果公司的市值为 2.7 万亿美元。在人工智能计算能力的军备竞赛中，英伟达的营收和利润飙升，也不遑多让，达到 2.2 万亿美元。
问题并不在于苹果公司突然停止了增长，这种情况已经发生了一段时间，在上一财年的每个季度，苹果公司的收入都在缩水，即使在股价创下历史新高的时候也是如此。
问题在于，在 iPhone 销售低迷、公司面临越来越多监管威胁的时候，公司还没有在人工智能方面取得任何进展。
Citizens JMP Securities 公司首席执行官马克·莱曼说：”我们正在经历一场令人难以置信的创新浪潮。市场在告诉你，苹果还有很多东西需要证明，而到目前为止，他们还没有展示出多少东西。”
以神秘著称的苹果公司，很少透露将人工智能服务融入产品的计划。首席执行官库克曾承诺，苹果今年将在人工智能领域 “开疆拓土”，市场专业人士也期待着几个月后的年度软件开发者大会上能有大新闻。
然而，许多投资者正在失去耐心，转向在人工智能领域有更清晰发展道路的股票。
苹果公司困境的核心是营收增长的消失，目前还不清楚什么（如果有的话）能刺激营收增长。公司近十年来的第一个主要新产品类别 Vision Pro 头显，预计数年内都不会对增长做出重大贡献。最近，苹果公司终止了电动汽车的项目。
与此同时，由于经济疲软和竞争加剧，iPhone 的营收停滞不前，在中国的销量也有所下降。
监管压力
除此之外，苹果还面临着来自监管机构越来越大的压力。本月早些时候，欧盟对苹果在平台上封杀音乐流媒体竞争对手的指控进行了调查，苹果因此被欧盟罚款约 20 亿美元。
在美国，司法部经过五年的立案调查，似乎即将提起反垄断诉讼，指控苹果对iPhone和iPad施加软件和硬件限制，阻碍竞争对手的竞争。
彭博社汇编的数据显示，2023 财年苹果的销售额下降了 3%，预计本年度仅增长 2%。相比之下，2021 财年的营收增长率为 33%。与此同时，英伟达和微软本财年的销售额预计将分别猛增 79% 和 15%。
过去几年，苹果公司的估值一直与微软公司不相上下。两年前，当科技股遭受重创时，苹果公司的股价表现远远好于同行。但现在情况已不再如此。苹果公司未来 12 个月的预期利润约为 25 倍，低于去年夏天的约 30 倍。这与沃尔玛公司的估值相似。而微软的估值为 32 倍，英伟达为 35 倍。。
尽管如此，微软创下历史新高的股价，实际上为苹果股价的潜力提供了一个很好的样本。萨蒂亚·纳德拉在2014年接手微软时，这还是一家有着20世纪思维模式的软件制造商，股价也萎靡不振。
现在，从云计算到人工智能，微软无处不在，股价也一路飙升。
Citizens JMP 的莱曼说：”每个人都必须重塑自我，这恰恰说明了科技革命的速度有多快。微软终于起步了，但他们花了15年时间才想明白。”
尽管今年的表现黯淡，但这也很容易让人认为苹果股价有望反弹，现在就将其排除在人工智能竞争之外还为时过早。苹果公司的资产负债表上有超过 1700 亿美元的现金，预计今年的净收入将超过 1000 亿美元。
这让苹果公司拥有了无与伦比的资源，既能进军新市场，又能通过分红和股票回购向股东返还现金。
詹森投资管理公司的沃克什说：”很难不把苹果与现在的热门事物进行比较。如果现在把人工智能和轰动效应排除在外，人们会以不同的眼光看待苹果吗？我想他们会的。”
