据彭博加拿大12月15日（周二）报道，随着2021年的临近，华尔街的许多人正在尝试寻找新的领域投资。新的一年，科技公司可能不会成为股市的最大明星。

纳斯达克100指数有望成为十多年来表现最好的一年，到2020年为止上涨了43%，领涨的是Zoom （视频会议）和DocuSign（电子签名）等实现三位数涨幅、估值高得让人瞠目的公司。这让人们猜测，至少在2021年反弹可能会消退一段时间，届时该集团的盈利增长预计将落后于工业等价格较低的行业。

投资公司Jones Trading首席市场策略师迈克尔·奥罗克称：”这是关于市场中哪部分更具吸引力的问题，你是选择支付40或50倍的钱，还是买一些更便宜的东西，等待业务恢复正常?”

在过去的几个月里，投资者已经对后一类人刮目相看，因为他们正在为2021年的“后疫情”世界做准备。价值股、周期股和小盘股正在飙升，部分原因是一系列成功的疫苗试验让能源和金融等经济敏感度较高的板块飙升。

尽管上周纳斯达克100指数创下了新的纪录，但自9月2日的前一个高点以来，纳斯达克100指数几乎没有什么变化。 与此同时，标准普尔500纯价值指数上涨了16%，罗素2000指数在同一时期上涨了20%。

讽刺的是，从盈利增长的角度来看，标准普尔500指数中的价值股是预期扩张最好的地方，根据彭博情报社编制的数据，明年利润预计将扩张46%，是成长股的两倍多。基准指数中科技类公司的利润预计将增长16%。

上周，摩根大通下调了一些最热门的软件股的评级，称在2021年晚些时候预期的扩张之前，投资者获得对广泛经济增长更敏感的公司的风险敞口会更好。该行确实将包括Autodesk Inc.和Altair Engineering Inc.在内的几家符合这一条件的科技公司的评级上调至超配。

其中，网络安全公司Crowdstrike Holdings Inc.和Cloudflare Inc.的股票评级从增持下调至中性。这两家公司今年的股价都上涨了两倍多。

分析师Sterling Auty在一份研究报告中写道，经济扩张可能导致行业反转，这类股票的表现可能面临不利因素。

杰富瑞（Jefferies）首席股票策略师肖恩·达比表示，今年夏季科技股的反弹，部分原因是第二季度相对于其他板块的企业财报表现出色，而第三季度的表现无法与之相比。达比在上周的一份报告中写道，随着明年复苏加速，投资者更有可能放弃2020年最大的赢家，转而青睐具有更大上涨潜力的较便宜股票。他将科技股前景下调至“适度看跌”。

当然，投资者在过去十年里买入科技股和互联网股的弱点赚得盆满钵满，许多人认为，一旦企业从疫情中复苏，他们没有理由改变自己的投资策略，转而青睐那些收益增长可能不那么显著的股票。

Wedbush分析师丹尼尔·艾夫斯认为，那些担心估值的人，低估了苹果公司和微软公司等顶尖科技公司的增长潜力。他认为，今年受益于疫情的电子商务、云计算和网络安全等趋势不会消失。他说：“赢家和世俗的增长故事，随着估值的增加，它们的股价将继续走高，我认为华尔街仍低估了其在未来两到三年的走向。”

华尔街分析师几乎普遍看好最大的科技和互联网公司。根据彭博社的数据，在五大巨头—亚马逊公司苹果公司、脸书公司、谷歌母公司字母控股公司和微软公司中，只有苹果公司的买入评级低于80%。在覆盖亚马逊的56位分析师中，有54位给出了相当于买入的评级，这是一年多来最高的比例。

Needham分析师劳拉·马丁表示，忽视科技股是自找麻烦。她在接受采访时表示，大型股集团明年将再次表现优异，部分原因是它们的规模以及它们所竞争的大多数市场的“赢家通吃”性质。随着预算的扩大，脸书公司和字母控股公司是她对数字广告市场增长预期的首选。

罗斯福投资集团高级投资组合经理杰森·波诺维奇表示，尽管今年上半年重开交易可能会成为主导，但随着经济复苏逐步成熟，科技股有望重获市场领导地位。他说：“上个经济周期的许多有利于科技的特征将延续到下一个周期，一旦重新开放的刺激消退，人们就会回到技术长期增长的时代。”