据路透社报道，2020年是美联储（Fed）调整其经济战略的一年，那么如果疫苗有效，该战略的成果将在2021年能得到验证。

在本周的年度最后一次政策会议上，美联储预计将把关键的隔夜利率维持在零附近，并发出信号称其将在未来数年内保持在那里；许多分析师还预计，美联储将就其大规模债券购买计划周期提供新的指引。

超级宽松的货币政策是美联储在8月份采取的长期战略的一部分，旨在保持在低利率的水平，但这也限制了央行对抗经济衰退的选择，并使其难以达到2%的通胀目标。这样做的目的是减少物价下行对经济运作的影响。美联储现在计划将利率维持在零附近，直到经济达到充分就业，并通胀率达到2%或以上。

在美国新冠疫情威胁到停滞的经济情况下，本周预计将重提这一大胆承诺。疫情爆发以来，美国失去了2200万个工作岗位，目前劳动力市场只恢复了大约一半。

但明年，疫苗的全面推广预计将使外出就餐、旅行和恢复危机期间搁置的其他活动逐渐变得更加安全，但同时美联储的新框架将受到考验。经济增长有望回升，就业岗位也将随之增加，这两种观点很可能在美联储在12月16日结束为期两天的会议后发布的新经济预测中得到体现。

美联储所谓的利率预期“点阵图（dot plot）”可能会显示，多数政策制定者认为到2023年利率仍将维持在零水平。如果届时经济还没有实现2%的持续通胀，这与新框架是一致的。

Jefferies首席金融经济学家Aneta Markowska表示，“最好能展示一下通胀达到2%后，他们的数据模型会发生什么变化。”

Capital Economics高级美国经济学家Andrew Hunter表示，随着新冠疫苗让更多的经济重新开放，需求的急剧增加可能会将通胀率推高至美联储2%的目标之上，至少在一段时间内是如此。“届时，美联储可能不得不采取明确的措施，强调他们不会加息。” 如果市场将长期利率推高一些，以反映未来更快的增长预期，美联储才不会改变方向。

AllianceBernstein高级经济学家Eric Winograd表示， “问题在于市场可能会倾向去看待周期性上涨并得出结论，美联储会像以往一样，通过开始收紧来做出回应。”

如果交易员开始消化较早加息的预期，美联储将需要做出反应，要么口头纠正市场的误解，要么在必要时调整债券购买计划，通过购买较长期证券进一步压低较长期借贷成本。如果美联储本周发布新的资产购买计划指导方针，可能需要为这样做留有余地，部分是为了防范明年经济前景好转导致市场过度反应。